商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)供需分析報告的主要分析要點是:
1)商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)產(chǎn)能/產(chǎn)量分析。是指統(tǒng)計分析生產(chǎn)者在某一特定時期內(nèi),可生產(chǎn)出的商品總量以及已生產(chǎn)出的商品總量;同時分析這一時期內(nèi)商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)產(chǎn)能/產(chǎn)量結(jié)構(gòu)(區(qū)域結(jié)構(gòu)、企業(yè)結(jié)構(gòu)等)。
2)商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)出口分析。是指統(tǒng)計分析同上時期內(nèi)商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)出口量、進(jìn)出口結(jié)構(gòu)、以及進(jìn)出口價格走勢分析。
3)商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)庫存及自用量等分析。
4)商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)供給分析。市場供給量不等于生產(chǎn)量,因為生產(chǎn)量中有一部分用于生產(chǎn)者自己消費,作為貯備或出口,而供給量中的一部分可以是進(jìn)口商品或動用貯備商品。
5)商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)需求分析。是指統(tǒng)計分析上述時期內(nèi)下游市場對商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)商品的需求總量分析;同時分析這一時期內(nèi)下游行業(yè)需求規(guī)模、需求結(jié)構(gòu)以及需求總量的區(qū)域結(jié)構(gòu)等。
6)商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)供給影響因素分析。包括價格因素、替代品因素、生產(chǎn)技術(shù)、政府政策以及下游行業(yè)發(fā)展等。
7)商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)需求影響因素分析。包括可支配收入改變、個人喜好的改變、借貸及其成本、替代品和互補品的價格轉(zhuǎn)變、人口數(shù)量和結(jié)構(gòu)、對將來的預(yù)期、教育程度的改變等。
商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)供需分析報告是基于經(jīng)濟學(xué)中有關(guān)供需關(guān)系理論為基礎(chǔ)的分析成果。商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)市場供給是指生產(chǎn)者在某一特定時期內(nèi),在每一價格水平上愿意并且能夠提供的一定數(shù)量的商品或勞務(wù);商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)市場需求指的是下游有能力購買,并愿意購買某個具體商品的欲望,顯示的是其它因素不變的情況下,隨著價格升降,某個體在每段時間內(nèi)所愿意買的某商品的數(shù)量。
中信證券指出,政策發(fā)力支持提效線下消費設(shè)施。商業(yè)地產(chǎn)的運營、持有和改造或?qū)⒂瓉碛惺芬詠碜钣欣陌l(fā)展環(huán)境。REITs市場持續(xù)發(fā)育,險資等長錢持續(xù)增配商業(yè)地產(chǎn)。不動產(chǎn)投資基金在多年沉寂后,迎來快速發(fā)展期。城市走向內(nèi)涵式發(fā)展,再投資回報率逐漸下降,核心資產(chǎn)大多成為非賣品,核心重資產(chǎn)具備較大重估潛力。存量改造需求持續(xù)井噴,頭部企業(yè)產(chǎn)能有限。預(yù)計未來龍頭商管公司增加包租業(yè)務(wù),透過篩選提升訂單質(zhì)量。整個商管行業(yè)則可能快速增長,龍頭無暇滿足的需求將被眾多二線品牌分享。
中信證券研報表示,優(yōu)質(zhì)商業(yè)空間在拉動內(nèi)需過程中占據(jù)重要生態(tài)位,政策鼓勵優(yōu)化增量、盤活存量,有利于頭部的輕資產(chǎn)商管公司通過接管存量改造訂單持續(xù)擴大其市占份額。而避免重復(fù)建設(shè)、動態(tài)優(yōu)化供給、研究商業(yè)地產(chǎn)使用權(quán)到期續(xù)期等,也十分有利于推動商業(yè)地產(chǎn)價值的向上重估。
西藏城投公告稱,公司擬申請發(fā)行商業(yè)地產(chǎn)抵押資產(chǎn)證券化產(chǎn)品,以盤活存量資產(chǎn),釋放商業(yè)地產(chǎn)價值,并降低資金成本。公司將向子公司發(fā)放不超過14.01億元的股東借款,并以其對借款人享有的標(biāo)的債權(quán)為基礎(chǔ)資產(chǎn),與國金證券資產(chǎn)管理有限公司合作設(shè)立專項計劃。該專項計劃的募集規(guī)模不超過14.01億元,期限不超過18年。公司控股股東上海北方企業(yè)有限公司將為本次CMBS提供增信支持。該事項尚需提交公司股東大會審議,并經(jīng)上海證券交易所審核,存在一定不確定性。
華泰證券研報表示看好價值重估邏輯下的商業(yè)地產(chǎn)板塊:頭部運營商購物中心資產(chǎn)均超越賬面投資性房地產(chǎn)公允價值,而更為關(guān)鍵的是,C-REITs通道使得這一價值的實現(xiàn)路徑更為通暢,流動性增厚使得這一估值更具有參考意義。在商業(yè)地產(chǎn)著重布局的開發(fā)類企業(yè)以及具備運營管理溢價的物管標(biāo)的都面臨發(fā)展機遇。