2025年商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模是通過大量的一手調(diào)研和覆蓋主要行業(yè)的數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)(包括目標(biāo)產(chǎn)品或行業(yè)在指定時(shí)間內(nèi)的產(chǎn)量、產(chǎn)值等,具體根據(jù)人口數(shù)量、人們的需求、年齡分布、地區(qū)的貧富度調(diào)查)的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)信息,并通過自主研發(fā)的多個(gè)市場(chǎng)規(guī)模和發(fā)展前景估算模型,為客戶提供可靠地市場(chǎng)和細(xì)分市場(chǎng)規(guī)模數(shù)據(jù)以及趨勢(shì)判斷,協(xié)助客戶判斷目標(biāo)市場(chǎng)規(guī)模及發(fā)展前景,為市場(chǎng)開發(fā)和市場(chǎng)份額估算提供可靠、持續(xù)的數(shù)據(jù)支持。
市場(chǎng)規(guī)模不僅僅只是商業(yè)地產(chǎn)產(chǎn)品在某個(gè)范圍內(nèi)的市場(chǎng)銷售額,也涵蓋了是用戶量規(guī)模或者銷售量規(guī)模。我們根據(jù)商業(yè)地產(chǎn)所集中的區(qū)域、發(fā)展的階段、用戶數(shù)量進(jìn)行現(xiàn)有市場(chǎng)的估算;其次,再根據(jù)商業(yè)地產(chǎn)潛在用戶及發(fā)展趨勢(shì)對(duì)未來市場(chǎng)進(jìn)行估算。最終,可獲知商業(yè)地產(chǎn)產(chǎn)品市場(chǎng)的總體規(guī)模。
在商業(yè)地產(chǎn)市場(chǎng)規(guī)模的測(cè)算上,我們主要采用了如下幾種方法
一、源推算法
即將本行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模追溯到催生本行業(yè)的源行業(yè),通過對(duì)源行業(yè)數(shù)據(jù)的解讀,推導(dǎo)出商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)的數(shù)據(jù)。
二、強(qiáng)相關(guān)數(shù)據(jù)推算法
所謂強(qiáng)相關(guān),可以理解為兩個(gè)行業(yè)的產(chǎn)品的銷售有很強(qiáng)的關(guān)系,通過與商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)強(qiáng)相關(guān)行業(yè)的分析,印證市場(chǎng)規(guī)模數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性。
三、需求推算法
即根據(jù)商業(yè)地產(chǎn)產(chǎn)品的目標(biāo)客戶的需求出發(fā),來測(cè)算目標(biāo)市場(chǎng)的規(guī)模。
四、抽樣分析法
即在總體中通過抽樣法抽取一定的樣本,再根據(jù)樣本的情況推斷總體的情況。抽樣方法主要包括:隨機(jī)抽樣、分層抽樣、整體抽樣、系統(tǒng)抽樣和滾雪球抽樣等。
五、典型反推法
依據(jù)研究團(tuán)隊(duì)對(duì)于單個(gè)品牌(尤其是龍頭品牌)的銷售額和市場(chǎng)份額的研究,倒推整個(gè)行業(yè)的規(guī)模。
中信證券指出,政策發(fā)力支持提效線下消費(fèi)設(shè)施。商業(yè)地產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)、持有和改造或?qū)⒂瓉碛惺芬詠碜钣欣陌l(fā)展環(huán)境。REITs市場(chǎng)持續(xù)發(fā)育,險(xiǎn)資等長(zhǎng)錢持續(xù)增配商業(yè)地產(chǎn)。不動(dòng)產(chǎn)投資基金在多年沉寂后,迎來快速發(fā)展期。城市走向內(nèi)涵式發(fā)展,再投資回報(bào)率逐漸下降,核心資產(chǎn)大多成為非賣品,核心重資產(chǎn)具備較大重估潛力。存量改造需求持續(xù)井噴,頭部企業(yè)產(chǎn)能有限。預(yù)計(jì)未來龍頭商管公司增加包租業(yè)務(wù),透過篩選提升訂單質(zhì)量。整個(gè)商管行業(yè)則可能快速增長(zhǎng),龍頭無暇滿足的需求將被眾多二線品牌分享。
中信證券研報(bào)表示,優(yōu)質(zhì)商業(yè)空間在拉動(dòng)內(nèi)需過程中占據(jù)重要生態(tài)位,政策鼓勵(lì)優(yōu)化增量、盤活存量,有利于頭部的輕資產(chǎn)商管公司通過接管存量改造訂單持續(xù)擴(kuò)大其市占份額。而避免重復(fù)建設(shè)、動(dòng)態(tài)優(yōu)化供給、研究商業(yè)地產(chǎn)使用權(quán)到期續(xù)期等,也十分有利于推動(dòng)商業(yè)地產(chǎn)價(jià)值的向上重估。
西藏城投公告稱,公司擬申請(qǐng)發(fā)行商業(yè)地產(chǎn)抵押資產(chǎn)證券化產(chǎn)品,以盤活存量資產(chǎn),釋放商業(yè)地產(chǎn)價(jià)值,并降低資金成本。公司將向子公司發(fā)放不超過14.01億元的股東借款,并以其對(duì)借款人享有的標(biāo)的債權(quán)為基礎(chǔ)資產(chǎn),與國(guó)金證券資產(chǎn)管理有限公司合作設(shè)立專項(xiàng)計(jì)劃。該專項(xiàng)計(jì)劃的募集規(guī)模不超過14.01億元,期限不超過18年。公司控股股東上海北方企業(yè)有限公司將為本次CMBS提供增信支持。該事項(xiàng)尚需提交公司股東大會(huì)審議,并經(jīng)上海證券交易所審核,存在一定不確定性。
華泰證券研報(bào)表示看好價(jià)值重估邏輯下的商業(yè)地產(chǎn)板塊:頭部運(yùn)營(yíng)商購(gòu)物中心資產(chǎn)均超越賬面投資性房地產(chǎn)公允價(jià)值,而更為關(guān)鍵的是,C-REITs通道使得這一價(jià)值的實(shí)現(xiàn)路徑更為通暢,流動(dòng)性增厚使得這一估值更具有參考意義。在商業(yè)地產(chǎn)著重布局的開發(fā)類企業(yè)以及具備運(yùn)營(yíng)管理溢價(jià)的物管標(biāo)的都面臨發(fā)展機(jī)遇。