中國(guó)報(bào)告大廳網(wǎng)訊，2025 年，國(guó)內(nèi)特鋼行業(yè)呈現(xiàn)出復(fù)雜而深刻的發(fā)展格局。供給端，產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張與 “普轉(zhuǎn)優(yōu)” 趨勢(shì)并行，產(chǎn)量再創(chuàng)新高;需求端，結(jié)構(gòu)性分化特征顯著，高端領(lǐng)域需求增長(zhǎng)與傳統(tǒng)領(lǐng)域疲軟形成鮮明對(duì)比。價(jià)格方面，上半年呈現(xiàn)窄幅震蕩偏弱態(tài)勢(shì)，下半年預(yù)計(jì)走出先抑后揚(yáng)的曲線，行業(yè)整體處于 “高端驅(qū)動(dòng)、緊平衡、弱利潤(rùn)” 的轉(zhuǎn)型階段，各項(xiàng)核心數(shù)據(jù)勾勒出行業(yè)在規(guī)模擴(kuò)張與質(zhì)量提升之間的探索路徑。
2025 年上半年，特鋼市場(chǎng)呈現(xiàn) “供需雙強(qiáng)、供大于需” 的格局，價(jià)格重心下移但波動(dòng)收窄，行業(yè)利潤(rùn)面臨雙重?cái)D壓，庫(kù)存壓力顯著上升。
在價(jià)格走勢(shì)上，國(guó)內(nèi)特鋼價(jià)格呈現(xiàn)窄幅震蕩偏弱的特征，價(jià)格重心較 2024 年繼續(xù)下移，但平均跌幅逐年收窄。截至 6 月 30 日，全國(guó)特鋼 45# 價(jià)格為 3601 元 / 噸，同比下降 8.79%，較年初下降 6.35%，年度價(jià)格均值 3742 元 / 噸，較去年同期下降 423 元 / 噸。具體來(lái)看，1-3 月價(jià)格持續(xù)震蕩，4 月受出口關(guān)稅政策變化影響，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱，價(jià)格小幅下行;5 月隨著中美博弈緩和，價(jià)格出現(xiàn)小幅反彈跡象，但受制于終端剛需采購(gòu)不足，成交表現(xiàn)較差，反彈幅度有限;6 月受特鋼供給過(guò)剩以及終端淡季需求影響，價(jià)格繼續(xù)震蕩下行。
利潤(rùn)方面，2025 年上半年特鋼行業(yè)陷入 “成本頂、需求底” 的雙重?cái)D壓，利潤(rùn)空間加速收縮。以 45# 鋼為代表，噸鋼平均利潤(rùn)驟降至 85 元，較 2024 年同期下滑 60%，創(chuàng)十年來(lái)最低水平。成本端，受資源壟斷深化沖擊，鐵礦與焦炭占生產(chǎn)成本比重攀升，疊加綠電轉(zhuǎn)型下碳稅附加費(fèi)翻倍，進(jìn)一步壓縮利潤(rùn)空間;需求端分化加劇矛盾，新能源裝備訂單增長(zhǎng)推動(dòng)高端特鋼溢價(jià)提升 15% 左右，但傳統(tǒng)機(jī)械出口訂單萎縮，導(dǎo)致普優(yōu)特鋼價(jià)格同比下跌 8%，價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制嚴(yán)重失靈。
供給端，2025 年特鋼廠產(chǎn)量保持增量，1-6 月份全國(guó)特鋼棒材產(chǎn)量 2604 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng) 3.83%。產(chǎn)量增長(zhǎng)主要得益于兩方面因素：一是原特鋼廠計(jì)劃內(nèi)新增、優(yōu)化的產(chǎn)線投產(chǎn);二是房地產(chǎn)低開(kāi)工率導(dǎo)致建材需求好轉(zhuǎn)緩慢，促使 “普轉(zhuǎn)優(yōu)” 產(chǎn)量增加，且普轉(zhuǎn)優(yōu)主要以轉(zhuǎn)產(chǎn)低端特鋼為主，全國(guó)低端特鋼產(chǎn)量占比仍然較大，其中普?qǐng)A、熱軋管坯和碳結(jié)鋼產(chǎn)量占比合計(jì)達(dá)總產(chǎn)量的 46%。
需求端，2025 年上半年特鋼月度消費(fèi)量均值為 427 萬(wàn)噸，總值達(dá) 2563 萬(wàn)噸。消費(fèi)走勢(shì)呈現(xiàn)明顯季節(jié)性特征：1-2 月受春節(jié)假期影響，消費(fèi)量降至上半年最低點(diǎn) 349 萬(wàn)噸，節(jié)后隨著市場(chǎng)復(fù)工復(fù)產(chǎn)快速反彈;3 月 - 4 月消費(fèi)穩(wěn)步上升，主要受益于傳統(tǒng)旺季需求，加之制造業(yè)特別是風(fēng)電等行業(yè)需求旺盛;6 月消費(fèi)量小幅回調(diào)至 442 萬(wàn)噸，核心原因是傳統(tǒng)淡季來(lái)臨，終端采購(gòu)減少。
進(jìn)出口方面，2025 年特鋼出口增幅明顯，海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，5 月中國(guó)特鋼棒材出口 26.6 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng) 83.49%;1-5 月累計(jì)出口 116.28 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng) 58.57%，出口目的地主要集中在東南亞、韓國(guó)、歐洲等發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)。
庫(kù)存方面，2025 年上半年全國(guó)特鋼總庫(kù)存攀升至 238.34 萬(wàn)噸，周環(huán)比增長(zhǎng) 1.72%，同比去年增加 15.7%，創(chuàng)下近兩年同期新高。庫(kù)存累積的核心矛盾在于生產(chǎn)剛性與需求疲軟的供需錯(cuò)配，46 家樣本鋼廠庫(kù)存已達(dá) 146.83 萬(wàn)噸，周度增加 1.74%，年同比增幅高達(dá) 22.9%，導(dǎo)致鋼廠庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)從 15 天延長(zhǎng)至 22 天，資金壓力顯著加劇。社會(huì)庫(kù)存呈現(xiàn)區(qū)域性分化特征，華東地區(qū)因出口訂單季短暫拉動(dòng)去庫(kù)，但華北地區(qū)因產(chǎn)量政策松動(dòng)及普轉(zhuǎn)優(yōu)增量，中小鋼廠逆勢(shì)增庫(kù)，反映出本地基建弱化導(dǎo)致的資源轉(zhuǎn)移問(wèn)題。與 2024 年同期相比，總庫(kù)存增量達(dá) 32.27 萬(wàn)噸，鋼廠庫(kù)存占比從 58% 攀升至 61.6%，供需失衡結(jié)構(gòu)惡化;較 2023 年同期激增 55.1 萬(wàn)噸，社會(huì)庫(kù)存消化速度放緩 40%，當(dāng)前總量已超出五年平均警戒線。
供需平衡方面，2025 年特鋼行業(yè)進(jìn)入 “高端驅(qū)動(dòng)、緊平衡、弱利潤(rùn)” 的新階段，供給端產(chǎn)能利用率從 2023 年的 78% 持續(xù)攀升至 2024 年的 85% 以上，2025 年預(yù)計(jì)突破 88%-90% 高位。月均產(chǎn)量從 2024 年的 355 萬(wàn)噸增至 2025 年的 365-370 萬(wàn)噸，月均需求量從 345-350 萬(wàn)噸擴(kuò)張至 360-365 萬(wàn)噸，供需差由 2024 年的過(guò)剩狀態(tài)逐步收窄，截至 2025 年統(tǒng)計(jì)僅過(guò)剩 5 萬(wàn)噸左右。盡管成本傳導(dǎo)機(jī)制持續(xù)優(yōu)化，鐵礦與焦炭價(jià)格波動(dòng)對(duì)利潤(rùn)沖擊逐漸減弱，且高端產(chǎn)品占比提升使原料成本占比下降，但行業(yè)整體仍處于弱利潤(rùn)周期，平均毛利率維持在 10%-12%，僅頭部鋼廠生產(chǎn)高端鋼種毛利率可達(dá) 15% 以上。
2025 年下半年，特鋼行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張壓力仍在，需求端受益于多個(gè)下游行業(yè)增長(zhǎng)有望得到支撐，價(jià)格預(yù)計(jì)呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)走勢(shì)，供需矛盾與政策變量將共同影響市場(chǎng)格局。
(一)特鋼行業(yè)供給端：產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，供給壓力仍存
2025 年上半年，國(guó)內(nèi)新建或螺紋生產(chǎn)線改造的特鋼產(chǎn)線達(dá) 4 條，合計(jì)產(chǎn)能 390 萬(wàn)噸;下半年預(yù)計(jì)新增或改造產(chǎn)線 2 條，產(chǎn)能 180 萬(wàn)噸。自 2023 年起，國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)長(zhǎng)周期產(chǎn)能過(guò)剩特征顯現(xiàn)，建筑材需求下降，制造業(yè)用鋼需求提升，但建筑鋼材需求降幅較大，促使建筑鋼材鐵水加速向制造業(yè)用鋼品種轉(zhuǎn)移，特鋼棒材產(chǎn)能快速擴(kuò)張。2025 年特鋼產(chǎn)能預(yù)計(jì)達(dá) 9684 萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng) 4.2%;另有數(shù)據(jù)顯示，2025 年中國(guó)特鋼棒材產(chǎn)能達(dá) 9218 萬(wàn)噸，較 2024 年凈增 255 萬(wàn)噸，其中新增產(chǎn)能 600 萬(wàn)噸，同期部分企業(yè)存在產(chǎn)能刨除情況，但整體產(chǎn)能仍處于快速上升通道。
從產(chǎn)能利用率來(lái)看，受產(chǎn)能增速過(guò)快、產(chǎn)量增長(zhǎng)有限影響，2025 年特鋼產(chǎn)能利用率降至 43.00%，較 2024 年下滑 2.75 個(gè)百分點(diǎn)，成為近五年來(lái)棒材和工業(yè)線材產(chǎn)能利用率的最低點(diǎn)。盡管 2023 年以來(lái)在宏觀經(jīng)濟(jì)政策支持及 “普優(yōu)價(jià)差” 維持高位的背景下，工業(yè)線材產(chǎn)能利用率有所回升，但棒材產(chǎn)能利用率仍處于偏低水平，反映出當(dāng)前國(guó)內(nèi)特鋼產(chǎn)能仍處于略微過(guò)剩狀態(tài)。
從市場(chǎng)集中度來(lái)看，截至 2025 年底，特鋼棒材產(chǎn)能規(guī)模最大的企業(yè)產(chǎn)能集中度為 4.34%，較 2024 年下降 0.12 個(gè)百分點(diǎn);CR5(前五大企業(yè))集中度為 16.38%，下降 0.69 個(gè)百分點(diǎn);CR10(前十大企業(yè))集中度為 29.40%，下降 1.51 個(gè)百分點(diǎn)。集中度下降主要由于 2024-2025 年企業(yè)新增產(chǎn)能較多，基數(shù)擴(kuò)大，同時(shí)受部分企業(yè)產(chǎn)能調(diào)整影響?？傮w來(lái)看，頭部企業(yè)憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)仍保持較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，但產(chǎn)能分布格局未發(fā)生根本性改變。
(二)特鋼行業(yè)需求端：下游行業(yè)分化增長(zhǎng)，高端需求支撐明顯
下游行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢(shì)直接影響特鋼需求結(jié)構(gòu)與規(guī)模，2025 年下半年，汽車(chē)、工程機(jī)械、風(fēng)電能源等行業(yè)的增長(zhǎng)將成為特鋼需求的核心支撐。
汽車(chē)行業(yè)方面，2025 年中國(guó)汽車(chē)銷(xiāo)量預(yù)計(jì)達(dá)到約 3290 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng) 4.7%。其中，新能源汽車(chē)市場(chǎng)擴(kuò)張尤為迅速，預(yù)計(jì) 2025 年新能源汽車(chē)銷(xiāo)量將達(dá)到 1300 萬(wàn)輛，保有量有望突破 4000 萬(wàn)輛，占汽車(chē)總量比例超過(guò) 10%，新能源汽車(chē)維護(hù)相關(guān)的零部件需求也將迎來(lái)較高增量，將直接拉動(dòng)高端特鋼的需求增長(zhǎng)。
工程機(jī)械行業(yè)方面，2024 年該行業(yè)結(jié)束了三年下降態(tài)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)筑底回暖。隨著設(shè)備更新政策穩(wěn)步推進(jìn)、地產(chǎn)系列寬松政策實(shí)施到位、國(guó)債項(xiàng)目陸續(xù)落地形成實(shí)物工作量以及海外市場(chǎng)的不斷拓展，2025 年行業(yè)極有可能繼續(xù)反彈。從行業(yè)周期來(lái)看，挖掘機(jī)上一輪銷(xiāo)量低點(diǎn)出現(xiàn)在 2015-2016 年，隨后進(jìn)入 5 年一輪的上行周期，按照 8 年更新周期測(cè)算，2023-2024 年為新一輪更新周期的低點(diǎn)，后續(xù)將逐步進(jìn)入上行周期，對(duì)特鋼的需求將持續(xù)釋放。
風(fēng)電能源行業(yè)方面，2025 年全年風(fēng)力發(fā)電裝機(jī)容量預(yù)計(jì)達(dá) 6.3 億千瓦，增長(zhǎng)率 18.87%。據(jù)業(yè)內(nèi)統(tǒng)計(jì)，每千瓦陸上風(fēng)電裝機(jī)容量對(duì)應(yīng)鋼材需求量 12.4 萬(wàn)噸，其中特殊鋼 3.2 萬(wàn)噸，風(fēng)電能源用鋼需求的旺盛，將對(duì)特鋼尤其是大圓坯需求形成有力促進(jìn)。
進(jìn)出口趨勢(shì)方面，預(yù)計(jì) 2025 年特鋼出口量將繼續(xù)增長(zhǎng)，全年出口量預(yù)計(jì)達(dá) 251.42 萬(wàn)噸，進(jìn)口量約 8.24 萬(wàn)噸，表觀消費(fèi)量預(yù)計(jì)為 5224 萬(wàn)噸。不過(guò)，美國(guó) 4 月將鋼鐵關(guān)稅提升至 50%，疊加轉(zhuǎn)口貿(mào)易嚴(yán)查(東南亞 100% 查驗(yàn))，間接出口(機(jī)電產(chǎn)品占對(duì)美出口 48%)訂單縮水，可能會(huì)對(duì)特鋼出口產(chǎn)生一定拖累。
(三)特鋼行業(yè)價(jià)格走勢(shì)：先抑后揚(yáng)成主基調(diào)，多重因素影響波動(dòng)
綜合供需兩端及成本、政策等多重因素，2025 年下半年特鋼價(jià)格將呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的走勢(shì)，價(jià)格重心繼續(xù)下移。
從影響因素來(lái)看，首先是關(guān)稅沖擊，美國(guó)提高鋼鐵關(guān)稅及轉(zhuǎn)口貿(mào)易嚴(yán)查導(dǎo)致間接出口訂單縮水，拖累工業(yè)用鋼需求;其次是高供應(yīng)壓力，鋼廠 “普轉(zhuǎn)優(yōu)” 持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，特鋼棒材 1-6 月產(chǎn)量達(dá) 2578 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng) 2.08%，疊加新增產(chǎn)線投產(chǎn)，供應(yīng)過(guò)剩矛盾突出;第三是原料價(jià)格下行導(dǎo)致成本支撐弱化，焦炭上半年經(jīng)歷多輪提降，焦煤價(jià)格同步走弱，鐵礦長(zhǎng)期供需寬松，2025 年原料成本中樞或進(jìn)一步下移，削弱鋼價(jià)底部支撐;第四是利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，45# 碳結(jié)鋼與鋼坯價(jià)差達(dá) 425 元 / 噸，遠(yuǎn)超軋制費(fèi)用(250-300 元 / 噸)，利潤(rùn)優(yōu)勢(shì)推動(dòng)鋼廠將鐵水轉(zhuǎn)向特鋼，進(jìn)一步加劇供應(yīng)壓力。
價(jià)格走勢(shì)預(yù)測(cè)方面，下半年特鋼價(jià)格底部探至 3400-3500 元 / 噸，全年 45# 碳結(jié)鋼均價(jià)或跌至 3600 元 / 噸以下，較 2024 年再降 200 元 / 噸;第四季度需求旺季期間，若鋼廠檢修減產(chǎn)，疊加汽車(chē)、機(jī)械行業(yè)旺季備貨，可能推動(dòng)價(jià)格短期反彈至 3800 元 / 噸;政策層面，若中美關(guān)稅談判取得突破，沿海制造業(yè)訂單修復(fù)或帶動(dòng)特鋼需求邊際改善，為價(jià)格提供支撐。
中國(guó)報(bào)告大廳《2025-2030年中國(guó)特鋼市場(chǎng)專(zhuān)題研究及市場(chǎng)前景預(yù)測(cè)評(píng)估報(bào)告》指出，2025 年是國(guó)內(nèi)特鋼行業(yè)轉(zhuǎn)型深化的關(guān)鍵一年，行業(yè)呈現(xiàn)出供給擴(kuò)張、需求分化、利潤(rùn)承壓、結(jié)構(gòu)優(yōu)化的鮮明特征。上半年，“供需雙強(qiáng)、供大于需” 的格局導(dǎo)致價(jià)格震蕩下行，庫(kù)存累積壓力凸顯，行業(yè)陷入 “成本頂、需求底” 的利潤(rùn)擠壓困境，噸鋼利潤(rùn)創(chuàng)十年新低。但同時(shí)，高端特鋼憑借新能源裝備、風(fēng)電等行業(yè)的需求支撐，實(shí)現(xiàn)了 15% 左右的溢價(jià)提升，成為行業(yè)亮點(diǎn)。
下半年，特鋼行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張壓力仍將持續(xù)，產(chǎn)能利用率處于低位的現(xiàn)狀短期難以根本改變，但下游汽車(chē)、工程機(jī)械、風(fēng)電能源等行業(yè)的增長(zhǎng)將為需求提供有力支撐，推動(dòng)行業(yè)供需差進(jìn)一步收窄。價(jià)格走勢(shì)將呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的態(tài)勢(shì)，成本支撐弱化與供應(yīng)過(guò)剩將壓制價(jià)格中樞，而旺季需求釋放與政策利好則可能帶來(lái)階段性反彈機(jī)會(huì)。
從長(zhǎng)期趨勢(shì)來(lái)看，國(guó)家對(duì)鋼鐵新增產(chǎn)能的嚴(yán)格管控將約束行業(yè)規(guī)模擴(kuò)張速度，行業(yè)發(fā)展重心將逐步從 “量” 的增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向 “質(zhì)” 的提升。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、技術(shù)升級(jí)與企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)將成為主旋律，高端化、集約化發(fā)展將是特鋼企業(yè)突破盈利困境、提升核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵方向。未來(lái)，頭部企業(yè)憑借技術(shù)與規(guī)模優(yōu)勢(shì)，將繼續(xù)引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展，行業(yè)集中度有望在產(chǎn)能優(yōu)化調(diào)整中逐步提升，特鋼行業(yè)將在轉(zhuǎn)型中邁向更高質(zhì)量的發(fā)展階段。
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