中國報告大廳網(wǎng)訊，2025年的全球油市在多重力量交織下前行。宏觀經(jīng)濟增速放緩抑制了石油需求的擴張，而供應(yīng)端則呈現(xiàn)出非歐佩克國家引領(lǐng)增長、歐佩克+謹慎調(diào)控的復(fù)雜圖景。國際油價在震蕩中尋找平衡，地緣政治事件成為短期價格波動的重要推手。與此同時，中國成品油市場正經(jīng)歷深刻的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，需求持續(xù)下滑，出口格局改變，行業(yè)集中度不斷提升。能源轉(zhuǎn)型的浪潮持續(xù)推進，電動汽車、可再生能源的快速發(fā)展正在重塑長期的能源消費格局，為傳統(tǒng)油氣行業(yè)帶來挑戰(zhàn)與機遇。
中國報告大廳發(fā)布的《十五五油行業(yè)發(fā)展研究與產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃分析預(yù)測報告》指出，全球原油市場在2025年面臨供需格局的重新調(diào)整。供應(yīng)方面，全球石油供應(yīng)增量預(yù)計達到190萬桶/日，其中非歐佩克+供應(yīng)增量將達110萬-150萬桶/日。自4月1日起，歐佩克+啟動逐步增產(chǎn)計劃，每月增產(chǎn)13.8萬桶/日，但4月至8月期間僅完成75%的增產(chǎn)目標，實際產(chǎn)量比計劃少了近50萬桶/日。5月初和7月，歐佩克+又分別決定把日均原油供應(yīng)量提高41.1萬桶。美國原油全球市場份額躍升至14%，其頁巖油主要產(chǎn)區(qū)的盈虧平衡點為61-62美元/桶。9月，伊拉克北部庫爾德地區(qū)重啟中斷兩年半的輸油管道，每日向國際市場新增23萬桶供應(yīng)。
需求方面，2025年全球石油需求增幅預(yù)計明顯低于2023年，全球石油需求增長預(yù)期為100萬桶/日。中國石油表觀消費量約7.50億噸，且原油需求達峰時間提前至2027年，而海外原油需求達峰時間推遲至2034年。庫存方面，2025年原油庫存持續(xù)下降，加劇了市場的緊張情緒。
2025年國際油價呈現(xiàn)出復(fù)雜的波動特征。布倫特原油價格主流波動區(qū)間預(yù)計為55-70美元/桶，平均價格預(yù)測為76美元/桶。第一季度，布倫特原油和WTI原油期貨價格在每桶75美元至80美元之間波動，較去年同期明顯上漲。第二季度，布倫特原油和WTI原油價格均出現(xiàn)突破，每桶漲幅超過8%，創(chuàng)下近一年新高。然而在4月3日至4月4日，國際油價曾暴跌近14%。上半年，國際原油市場價格震蕩下行后因中東局勢升級反彈。夏季油價可能受地緣政治影響出現(xiàn)短期沖高，而四季度油價或因供應(yīng)釋放與需求放緩而回落。
地緣政治與貿(mào)易格局的變化也影響著油市投資環(huán)境。第一季度，美國對華石油出口量同比暴跌97%，在中國進口市場的占比僅剩0.3%。上半年，中國石油進口前三大來源國為俄羅斯、沙特阿拉伯、馬來西亞。歐盟從美國進口的原油比例飆升至22%。委內(nèi)瑞拉原油出口量從2018年的200萬桶/日降至2025年的60萬桶/日。
中國成品油市場在2025年經(jīng)歷深刻變革。截至10月31日，國內(nèi)成品油市場共歷經(jīng)21次調(diào)價窗口，其中9次下調(diào)，6次上調(diào)，6次擱淺。漲跌互抵后，標準汽、柴油累計分別下調(diào)745元/噸、715元/噸。6月3日的調(diào)價是年內(nèi)第四次上調(diào)，調(diào)價后格局為“四漲五跌兩擱淺”。6月23日的數(shù)據(jù)顯示，主營及山東地煉汽油批零價差分別為1035元/噸、1308元/噸；主營及山東地煉柴油批零價差分別為483元/噸、763元/噸。
需求方面，2025年中國成品油需求降幅繼續(xù)擴大，同比下降2.8%。汽油和柴油需求繼續(xù)下降，航煤消費量繼續(xù)上升。新能源汽車對汽油消費量的替代占比達到20.13%，LNG重卡以及新能源重卡對柴油消費量的替代作用已達21.17%。供應(yīng)方面，1-9月，中國汽油出口量同比減少12.28%，柴油出口量同比減少27.97%，煤油出口量同比增加5.43%。8月6日當周，山東獨立煉廠周均平均開工負荷為49.59%，創(chuàng)下年內(nèi)最低。行業(yè)結(jié)構(gòu)上，2025年中國煉油行業(yè)CR5提升至65%，未來五年煉化一體化將向多元化模式升級。
能源轉(zhuǎn)型的加速正在重塑油產(chǎn)業(yè)的投資邏輯。2025年中國新能源乘用車銷量將達到1700萬輛，對傳統(tǒng)油品消費形成顯著替代。電力領(lǐng)域，2025年中國終端用能電氣化率預(yù)計提高到30%左右。2024年中國光伏新增裝機容量2.78億千瓦，累計裝機容量達到8.87億千瓦；風能累計裝機容量5.2億千瓦。2025年中國風電將進入年新增裝機1億千瓦的新時代。這些可再生能源的快速發(fā)展正在改變能源消費結(jié)構(gòu)。
天然氣領(lǐng)域，2024年中國天然氣消費總量為4261億立方米，同比增速為8%，未來十年仍保持較穩(wěn)定的增長態(tài)勢。新興能源技術(shù)方面，2025年全球氫能市場規(guī)模將突破3000億美元，氫氣年產(chǎn)量達到1億噸以上。儲能領(lǐng)域，2025年全球儲能裝機容量將達到113.7吉瓦，我國儲能新增裝機有望達3000萬千瓦以上。這些變化都在重新定義能源行業(yè)的投資重點。
政策因素在2025年繼續(xù)深刻影響著油市場的投資環(huán)境。2025年8月，商務(wù)部發(fā)布《成品油流通管理辦法》，于9月1日正式施行。國家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于促進煉油行業(yè)綠色創(chuàng)新高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》，要求新建煉油項目常減壓裝置規(guī)模不低于1000萬噸/年，依法依規(guī)淘汰200萬噸年及以下常減壓裝置。這些政策加速了行業(yè)整合與升級。國際上，2025年7月1日，加州實施燃油消費稅上調(diào)及低碳燃料標準強化政策，汽油燃油消費稅從每加侖59.6美分上調(diào)至61.2美分，反映了全球范圍內(nèi)對傳統(tǒng)燃油消費的調(diào)控趨勢。
宏觀經(jīng)濟環(huán)境方面，全球GDP增速2025年預(yù)測為2.7%，這一增速水平制約了石油需求的強勁增長。與此同時，我國將加大對CCS/CCUS的投資，表明在能源轉(zhuǎn)型過程中，傳統(tǒng)油氣行業(yè)也在尋求低碳發(fā)展的路徑。變壓器油市場的發(fā)展從側(cè)面反映了油品細分領(lǐng)域的投資機會，2025年全球變壓器油市場規(guī)模預(yù)計突破50億美元，年復(fù)合增長率保持在4.5%左右。
總體來看，2025年的油市投資需要在短期波動與長期趨勢間尋求平衡。供應(yīng)端的增產(chǎn)與地緣風險、需求端的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變、能源轉(zhuǎn)型的加速推進以及政策環(huán)境的持續(xù)調(diào)整，共同構(gòu)成了復(fù)雜多變的投資背景。投資者需要敏銳把握供需變化、地緣政治局勢和主要產(chǎn)油國策略調(diào)整帶來的機遇，在合適的油價區(qū)間內(nèi)靈活布局，同時關(guān)注傳統(tǒng)油氣企業(yè)在能源轉(zhuǎn)型過程中的適應(yīng)性與創(chuàng)新潛力。
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