油脂商業(yè)庫存低位，使油脂市場出現(xiàn)止跌態(tài)勢，其中豆油庫存為80萬噸左右，棕櫚油約60萬噸。近3年全球3大油脂庫存消費(fèi)比呈現(xiàn)緩慢下跌態(tài)勢，其中豆油下滑尤為顯著。以下對油脂行業(yè)布局分析。

　　目前我國生產(chǎn)烘焙油脂的企業(yè)達(dá)70多家，市場集中度較高，其中南僑集團(tuán)在中高檔烘焙油脂的占有率高達(dá)50%以上。國內(nèi)油脂庫存居高不下，市場整體存在去庫存壓力。四季度棕櫚油進(jìn)入消費(fèi)淡季，為提升各自在海外市場競爭力，印尼11月26日稱將把毛棕油出口稅從每噸50美元降至0;馬來棕櫚油局也公布消息12月將繼續(xù)免征毛棕油出口關(guān)稅。油脂行業(yè)分析指出，直到12月份，連盤棕櫚油開始觸低反彈，而此前已經(jīng)達(dá)到全年最低4100元/噸。

　　油脂油料期貨價格不僅成為生產(chǎn)者選擇種植品種和確定銷售價格的重要依據(jù)，也成為企業(yè)控制采購和銷售節(jié)奏、合理確定最佳庫存水平的重要參考。產(chǎn)業(yè)客戶參與程度越來越深。現(xiàn)從三大類來分析油脂行業(yè)布局。

　　硬脂酸：核心下游需求景氣度較高供給端逐步改善

　　硬脂酸是脂肪酸系列中的重要產(chǎn)品，其基本面榮枯也決定了整體脂肪酸行業(yè)的景氣度。硬脂酸產(chǎn)量占脂肪酸比重為72%，下游需求結(jié)構(gòu)主要以塑料、橡膠行業(yè)為主，供給端格局與脂肪酸基本同步。油脂行業(yè)布局分析，核心下游需求景氣度企穩(wěn)回升為硬脂酸整體的基本面回暖提供支撐。預(yù)計硬脂酸行業(yè)在行業(yè)格局重塑、供給端擴(kuò)張放緩疊加需求大幅好轉(zhuǎn)的推動下，行業(yè)盈利能力將大幅好轉(zhuǎn)。

　　甘油：醇酸樹脂需求高增長，醫(yī)藥+化妝品深加工空間廣闊

　　油脂行業(yè)布局分析，甘油按來源分為天然甘油(植物油脂、動物脂肪)、合成甘油(丙烯酸合成，國內(nèi)少)、發(fā)酵甘油(質(zhì)量差，普遍停產(chǎn))、生物柴油副產(chǎn)(質(zhì)量差，價值低)，其中天然甘油質(zhì)量更好應(yīng)用廣泛。天然甘油的存在形式為甘三酯，來源主要為3種：油脂制皂、油脂水解、油脂醇解。

　　油酸：油脂深加工領(lǐng)域的希望之星

　　油脂行業(yè)布局分析認(rèn)為油酸是國內(nèi)油脂深加工領(lǐng)域的希望之星，主要有以下三個方面因素。第一，產(chǎn)品供需基本處于平衡狀態(tài);第二，深耕利基市場之中，從而保證平穩(wěn)的盈利能力;第三，原材料的多樣性也使得其不同于其他油脂化工產(chǎn)品，可以在一定程度上擺脫海外植物油脂的進(jìn)口依賴。

　　隨著國家宏觀調(diào)控的不斷深入，油脂加工行業(yè)也隨之呈現(xiàn)新的發(fā)展勢頭，在新興發(fā)展的同時也出現(xiàn)新的困境。油脂行業(yè)布局分析，目前我國油脂行業(yè)的發(fā)展受到環(huán)境等多方面的影響.由于行業(yè)進(jìn)入門檻較低導(dǎo)致了油脂加工行業(yè)擴(kuò)張速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于市場需求，這就會出現(xiàn)油脂產(chǎn)能過剩的現(xiàn)象，在國際競爭中缺乏潛力。

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