中國(guó)報(bào)告大廳網(wǎng)訊，中國(guó)煤炭市場(chǎng)在經(jīng)歷了多年的結(jié)構(gòu)調(diào)整后，正步入一個(gè)產(chǎn)量增速放緩、需求結(jié)構(gòu)分化、價(jià)格中樞下移的新階段。動(dòng)力煤作為主體能源品種，其市場(chǎng)動(dòng)態(tài)深刻反映了能源轉(zhuǎn)型背景下的行業(yè)變遷。當(dāng)前，國(guó)內(nèi)原煤產(chǎn)量已進(jìn)入峰值平臺(tái)期，而新能源裝機(jī)的快速增長(zhǎng)正持續(xù)擠壓火電的空間，動(dòng)力煤市場(chǎng)供需寬松態(tài)勢(shì)預(yù)計(jì)將延續(xù)。

  一、動(dòng)力煤市場(chǎng)供給分析：國(guó)內(nèi)產(chǎn)量微增與進(jìn)口規(guī)模調(diào)整

  中國(guó)報(bào)告大廳發(fā)布的《2025-2030年中國(guó)動(dòng)力煤產(chǎn)業(yè)運(yùn)行態(tài)勢(shì)及投資規(guī)劃深度研究報(bào)告》指出，國(guó)內(nèi)原煤產(chǎn)量增速持續(xù)放緩，2025年國(guó)內(nèi)原煤產(chǎn)量預(yù)計(jì)將達(dá)到48億噸以上，增速約為1%。動(dòng)力煤作為主要煤種，其產(chǎn)量變化與總產(chǎn)量趨勢(shì)基本一致。在進(jìn)口方面，2025年煤炭進(jìn)口量可能出現(xiàn)小幅下降，盡管有預(yù)測(cè)認(rèn)為進(jìn)口煤炭數(shù)量增幅可能維持在2-3%，但增速繼續(xù)下降的判斷也同時(shí)存在?；仡?024年，廣義動(dòng)力煤進(jìn)口量預(yù)計(jì)超過(guò)4億噸，同比增長(zhǎng)約14.8%。國(guó)內(nèi)煤礦結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，千萬(wàn)噸級(jí)煤礦在2024年已達(dá)83處，產(chǎn)能合計(jì)13.6億噸/年，大型現(xiàn)代化煤礦產(chǎn)量占比在2023年已超過(guò)85%，這保障了動(dòng)力煤生產(chǎn)的集約化和高效化。

  二、動(dòng)力煤市場(chǎng)需求分析：電力支撐與行業(yè)消費(fèi)分化

  動(dòng)力煤需求增長(zhǎng)整體溫和，2025年全國(guó)煤炭消費(fèi)需求預(yù)計(jì)增長(zhǎng)1.5%，其中動(dòng)力煤總需求預(yù)計(jì)增長(zhǎng)5714萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.4%。電力行業(yè)仍是動(dòng)力煤消費(fèi)的絕對(duì)主力，2025年電煤需求預(yù)計(jì)增長(zhǎng)2.1%。然而，不同行業(yè)對(duì)動(dòng)力煤的需求呈現(xiàn)顯著分化：化工行業(yè)用煤需求預(yù)計(jì)增速回落至4%左右，而建材水泥行業(yè)耗煤預(yù)計(jì)減少，鋼鐵冶金行業(yè)耗煤基本持平或略有下降。這種結(jié)構(gòu)性變化在2024年已現(xiàn)端倪，當(dāng)年化工行業(yè)動(dòng)力煤消費(fèi)同比增長(zhǎng)約7%，而1-9月建材用煤量同比下降1946萬(wàn)噸，降幅達(dá)9.1%。從消費(fèi)結(jié)構(gòu)看，2024年動(dòng)力煤下游消費(fèi)中電力行業(yè)占比高達(dá)63.8%，供熱占7.9%，化工占7.0%，這種格局在2025年預(yù)計(jì)將保持相對(duì)穩(wěn)定。

  三、動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格分析：價(jià)格中樞下移與效益承壓

  動(dòng)力煤價(jià)格在2025年繼續(xù)面臨下行壓力。2025年上半年動(dòng)力煤均價(jià)為675.7元/噸，同比下降22.8%；其中第二季度動(dòng)力煤均價(jià)進(jìn)一步降至631.6元/噸，同比下降25.6%。市場(chǎng)預(yù)計(jì)2025年全年動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格重心在825元/噸上下，北港5500卡動(dòng)力煤價(jià)格中樞在800-850元/噸區(qū)間。價(jià)格下行直接沖擊行業(yè)效益，2025年前5個(gè)月煤炭行業(yè)利潤(rùn)總額為1264億元，同比下降50.6%；2025年上半年煤炭板塊營(yíng)業(yè)總收入同比下降18.8%，歸母凈利潤(rùn)同比下降32%。成本方面，2024年16家動(dòng)力煤上市公司噸煤完全成本在122-502元/噸之間，在當(dāng)前價(jià)格水平下，部分高成本企業(yè)已面臨較大經(jīng)營(yíng)壓力。

  四、動(dòng)力煤市場(chǎng)背景分析：能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型加速

  能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型對(duì)動(dòng)力煤市場(chǎng)形成長(zhǎng)期影響。非化石能源發(fā)電裝機(jī)比重從2020年底的44.8%提高至2024年10月底的56.8%，"十四五"以來(lái)非化石能源發(fā)電裝機(jī)規(guī)模累計(jì)增長(zhǎng)84.1%。2024年太陽(yáng)能發(fā)電量達(dá)3856.4億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)42.08%，風(fēng)電發(fā)電量增速達(dá)16%，風(fēng)電、光伏發(fā)電量已超過(guò)全國(guó)水電發(fā)電量28.8%。與此同時(shí)，全社會(huì)用電量保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，2025年預(yù)計(jì)增速為6.1%，2024年預(yù)計(jì)達(dá)9.8萬(wàn)億千瓦時(shí)以上。盡管新能源快速發(fā)展，火電發(fā)電量仍占總發(fā)電量的67%，2024年截至11月火電發(fā)電量為5.74億度，同比增長(zhǎng)2.2%，這表明動(dòng)力煤在電力保供中仍發(fā)揮著壓艙石作用。

  總體來(lái)看，2025年動(dòng)力煤市場(chǎng)呈現(xiàn)供需寬松、價(jià)格承壓的基本格局。國(guó)內(nèi)產(chǎn)量微增、進(jìn)口規(guī)模調(diào)整與需求增長(zhǎng)放緩共同作用，導(dǎo)致動(dòng)力煤價(jià)格中樞進(jìn)一步下移。能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的加速推進(jìn)，特別是新能源裝機(jī)的快速增長(zhǎng)，對(duì)動(dòng)力煤的長(zhǎng)期需求構(gòu)成壓制，但在轉(zhuǎn)型過(guò)程中，動(dòng)力煤因其穩(wěn)定可靠的特性，在電力保供中仍不可或缺。行業(yè)效益下滑與成本壓力增大，預(yù)示著動(dòng)力煤企業(yè)需要進(jìn)一步優(yōu)化生產(chǎn)結(jié)構(gòu)、降低成本，以適應(yīng)市場(chǎng)新常態(tài)。

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