2016年，全國生豬價格上漲勢頭強勁，養(yǎng)豬企業(yè)溫氏股份（300498，SZ）實現(xiàn)凈利潤大增近九成。據(jù)企業(yè)快報，公司在2016年總營收593.55億元，實現(xiàn)同比增長23.05%；凈利潤117.72億元，實現(xiàn)同比增長89.70%。

　　而另一家涉足養(yǎng)豬業(yè)務的德美化工（002054，SZ），最近公布的快報顯示，2016年，其業(yè)績慘淡，凈利潤幾近腰斬。數(shù)據(jù)顯示，德美化工2016年營收24.17億元，同比增長1.95%；歸屬上市公司股東的凈利1.57億元，同比下降了47.87%。

　　據(jù)了解，德美化工近年來一直在嘗試轉(zhuǎn)型，從一家生產(chǎn)紡織印染助劑的企業(yè)，發(fā)展到如今精細化學品、石油化工和農(nóng)牧業(yè)三大業(yè)務模塊并行發(fā)展。不過從業(yè)績來看效果甚微，尤其在農(nóng)牧領域發(fā)展緩慢。

　　德美化工以英農(nóng)集團作為農(nóng)牧業(yè)運營主體，以“英農(nóng)草香豬”為自營產(chǎn)品的代表，打造“育苗-育肥-屠宰-區(qū)域冷鏈-門店”的閉環(huán)控制，探索“草香豬+社區(qū)連鎖店”的線下渠道模式。不過，如今投入農(nóng)牧業(yè)已將近6年，依然未能實現(xiàn)盈利，也一直未能按原計劃進行投資生產(chǎn)。

　　記者致電德美化工證代潘大可，對方以年報披露時期不便接受采訪為由，并未作出回應。

　　農(nóng)牧板塊發(fā)展緩慢

　　根據(jù)德美化工披露的業(yè)績快報，凈利潤腰斬的原因主要是，2016年減持奧克股份（300082，SZ）股票只產(chǎn)生了9684萬元的投資收益，而2015年減持天原集團（002386，SZ）股票則產(chǎn)生了高達2.6億元的投資收益。

　　記者留意到，近年來德美化工營收和凈利逐年上升，主要依靠非經(jīng)常性損益在支撐。2015年年報顯示，德美化工的營業(yè)總收入為20.9億元，凈利潤為2.85億元，而扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤卻只有3403萬元，同比大幅減少56.12%。

　　對此，德美化工在年報中解釋稱，主要原因是英農(nóng)和中煒化工虧損所致。2016年上半年，德美化工扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤也同樣因此減少了26.08%。

　　德美化工最早以生產(chǎn)紡織印染助劑為人熟知，精細化工是其老牌業(yè)務，但由于該行業(yè)龐大分散，看到了天花板的德美化工開始重新規(guī)劃產(chǎn)業(yè)鏈結構和投資結構。近年來，德美化工逐步形成了精細化學、石油化工和英農(nóng)食品三大業(yè)務模塊并行發(fā)展的態(tài)勢。不過從目前業(yè)績來看，轉(zhuǎn)型效果甚微。2016年半年報顯示，德美化工紡織助劑在整體營收中依然占據(jù)了將近一半的比例。

　　2015年，德美化工收購中煒化工，年產(chǎn)24萬噸工業(yè)異辛烷項目正式投產(chǎn)，這意味著德美新業(yè)務石油化工模塊的建立。2015年年報顯示，中煒化工凈利潤虧損2440萬元，2016年上半年這一數(shù)字為虧損1351萬元。

　　同時，德美化工2011年開始投入農(nóng)牧業(yè)，打造“育苗-育肥-屠宰-區(qū)域冷鏈-門店”的閉環(huán)控制，推出了以“英農(nóng)草香豬”為主導品牌的高端豬肉產(chǎn)品。同時，以“英農(nóng)暢想空間”和“英農(nóng)生機莊園”渠道品牌，圍繞安全食品平臺、親子家庭活動平臺和兒童產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)平臺三大平臺建設，打造新的商業(yè)模式。

　　不過，將近6年過去了，這一板塊依然未有大的起色。2015年年報顯示，英農(nóng)集團全年凈利潤虧損3890萬元，2016年上半年這一金額為虧損2206萬元。

　　未能按計劃投資布局

　　德美化工方面稱，未來將是精細化學、石油化工和英農(nóng)食品三駕馬車并駕齊驅(qū)，然而，德美化工在農(nóng)牧業(yè)方面發(fā)展緩慢，也一直未能按計劃投資進行生產(chǎn)布局。

　　據(jù)2016-2021年中國畜牧業(yè)行業(yè)市場需求與投資咨詢報告，早在2012年，德美化工便發(fā)布公告稱，擬規(guī)劃建設年產(chǎn)36萬頭（存欄18萬頭）肉豬養(yǎng)殖規(guī)模的“草本酶生態(tài)養(yǎng)殖項目”，預計3年內(nèi)資金總投入為5.76億元，其中固定資產(chǎn)及土地儲備4.31億元，生物資產(chǎn)0.45億元，流動資金1億元。

　　具體來看，“草本酶生態(tài)養(yǎng)殖項目”計劃以廣東英德為立足點，以“草+酶”為核心內(nèi)容，以豬為切入點，構建“豬-沼-草+酶”的循環(huán)生態(tài)系統(tǒng)，沼液灌溉牧草，使牧草更高產(chǎn)，營養(yǎng)成分更高，豬肉肉質(zhì)更鮮美，節(jié)省糧食（每畝牧草的產(chǎn)量相當于替代2噸飼料），降低養(yǎng)殖成本。

　　然而，經(jīng)過5年時間，德美化工對農(nóng)牧業(yè)運營主體英農(nóng)集團的投資僅有1.87億元。而根據(jù)英農(nóng)集團官網(wǎng)介紹，目前位于英德市石灰鋪鎮(zhèn)的生態(tài)養(yǎng)豬場年出欄量僅為3萬頭。

　　面對投資者的質(zhì)疑，德美化工表示，2016年上半年，英農(nóng)農(nóng)牧業(yè)收入、毛利率均大幅改善，平臺建設不斷深入推進。目前現(xiàn)代化養(yǎng)豬場可以說已成氣候，英農(nóng)暢想空間和新型社區(qū)店也已小有規(guī)模。

　　記者留意到，2015年德美化工營收20.92億元中，農(nóng)牧業(yè)僅占7573萬元，占總體營收比重為3.62%。2016年上半年，這一數(shù)字也僅在4%左右，增長幅度較小。

　　分析師王程程分析，德美化工養(yǎng)殖的草香豬屬于特種豬，營養(yǎng)價值方面還是可信的，對其前景大企業(yè)比較看好，但是消費者接受的程度普遍不高，正因為豬肉價格相對便宜，所以消費者對于豬肉的需求量才大大高于牛羊驢肉。王程程表示，“高端豬肉需要有3~5年的過渡期才能逐漸普及，同時供給端要改革，產(chǎn)品定位上要改進，讓消費者了解這個產(chǎn)品。”

　　2016年德美化工營收下滑的的主要原因，是2016年公司的投資收益較2015年大幅減少。資料顯示，2016年，德美化工過減持天原集團股票產(chǎn)生了 2.6 億元處置長期股權投資的投資收益，如果排除投資收益對凈利潤的影響，實際上德美化工2016年歸屬于母公司股東的凈利潤是小幅上升的。

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