焦煤期貨主力1509合約在下探至650元/噸左右止跌企穩(wěn),隨即走出一波小幅反彈行情,不過逼近700元/噸關(guān)口時,遭遇較強(qiáng)阻力。未來能否突破該阻力位,將取決于下游需求的表現(xiàn)。但從目前來看,短期內(nèi)焦煤或?qū)⒗^續(xù)振蕩調(diào)整。
成本構(gòu)筑底部支撐
最近幾年由于煤炭產(chǎn)能嚴(yán)重過剩,煤炭價格持續(xù)走低,而當(dāng)?shù)?00元/噸下方時,煤炭企業(yè)嚴(yán)重虧損,這導(dǎo)致我國煤炭產(chǎn)量出現(xiàn)較大的負(fù)增長。中國焦煤行業(yè)市場深度調(diào)研及盈利預(yù)測報告數(shù)據(jù)顯示,自2013年年初以來,我國煤炭產(chǎn)量多數(shù)時間都是負(fù)增長,2015年同比增速為-7%左右。
在低價抑制供應(yīng)的同時,政府亦積極出臺政策幫助企業(yè)脫困,并且煤炭價格越低,政策力度越大。市場自身供需調(diào)節(jié)與政策托底是煤炭價格止跌企穩(wěn)的關(guān)鍵因素,煤炭價格企穩(wěn)則意味著焦煤在成本端獲得支撐,這也是前期焦煤期貨價格能夠止跌回升的主要原因。
反彈高度取決于下游需求
如果說成本是支撐焦煤價格止跌企穩(wěn)的關(guān)鍵因素,那么下游需求決定著未來焦煤價格的反彈高度。當(dāng)前焦煤市場依然是供大于求,這意味著價格稍有反彈,供應(yīng)就會逐漸增加,如果下游需求回升,釋放的供應(yīng)量會及時被市場消化,否則只會導(dǎo)致社會總庫存增加,從而反過來壓低價格。
換而言之,后市焦煤價格的反彈高度取決于煉鋼需求。數(shù)據(jù)顯示,雖然各大主要城市二手房成交量持續(xù)上升,但是當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)依然處于去庫存化過程中,新屋開工面積和房屋竣工面積均出現(xiàn)較大幅度的負(fù)增長。這意味著短期內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)用鋼前景不容樂觀,進(jìn)而限制焦煤價格的反彈高度。
1509合約日K線圖顯示,前期690—700元/噸區(qū)間是成交密集區(qū),也是較強(qiáng)的支撐位,預(yù)計700元/噸將是焦煤期貨重要的阻力位。
整體而言,煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能嚴(yán)重過剩,因此即便成本端限制了焦煤價格的下跌空間,但是短期焦煤反彈空間亦將受限。結(jié)合技術(shù)面分析,上方700元/噸一線將是1509合約期價短期上行的主要阻力位,同時亦可能是反彈的極值。預(yù)計短期內(nèi)1509合約期價將在650—700元/噸區(qū)間寬幅振蕩,等待市場給出更明確的指引信號。
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