中國報告大廳網訊，截至2025年7月4日，鐵礦石市場呈現(xiàn)顯著波動特征。近期連鐵主力合約突破730元/噸關口，新交所掉期價格同步攀升至96美元水平，基差收斂至20元以內，顯示短期多空博弈激烈。在鋼材出口韌性與政策預期交織的背景下，鐵礦石供需結構及價格走向引發(fā)市場高度關注。

  一、鐵礦石價格持續(xù)攀升背后的供需邏輯

  中國報告大廳發(fā)布的《2025-2030年中國鐵礦石行業(yè)市場調查研究及投資前景分析報告》指出，當前鐵礦石價格強勢主要源于兩方面支撐：一是國內鐵水產量維持高位，二季度均值達242萬噸/日；二是鋼材出口增量為鋼廠生產提供利潤空間。上半年鋼材與鋼坯凈出口量日均增長5萬噸，疊加制造業(yè)“搶出口”效應，帶動鋼鐵行業(yè)整體產量同比增加3%-4%，間接支撐鐵礦石需求端韌性。盡管6月底鐵水日均產量微降至242.3萬噸，但降幅有限，顯示鋼廠仍維持較高開工率。

  二、鐵礦石供應平衡與港口庫存現(xiàn)狀

  從供應端看，2025年1-6月海外礦山季末沖量效應顯著，6月份中國45港周均到港量升至2480萬噸（環(huán)比增加152萬噸）。然而港口庫存未明顯累積，維持在1.39億噸水平，較年初高位下降約1500萬噸。這一數(shù)據表明鐵礦石供需處于動態(tài)平衡狀態(tài)——供應端增量基本被需求消化。市場預期7月海外發(fā)運量將季節(jié)性回落，疊加鐵水產量小幅下行壓力，短期內港口庫存料延續(xù)窄幅波動格局。

  三、鐵礦石行業(yè)趨勢：下半年供需矛盾漸顯

  短期視角（2025年三季度）：預計鐵礦石供應同比增速約3%，而需求端受鋼鐵產量季節(jié)性回調及中美關稅政策影響，增長動能趨緩。三季度鐵水平衡點或下移至237-240萬噸/日區(qū)間，疊加鋼廠主動降庫可能，港口庫存將溫和上升但壓力有限。

  中長期風險（四季度及以后）：若西芒杜項目如期投產并放量出口，同時全球鋼材需求進一步走弱，則鐵礦石供需失衡概率增加，屆時庫存累積壓力或顯著放大。

  四、政策預期與市場情緒驅動下的交易邏輯

  7月2日中央財經會議強調“反內卷”，引發(fā)市場對鋼鐵行業(yè)供給側改革的聯(lián)想。受此推動，黑色系期貨波動率驟升，鐵礦石主力合約單周漲幅超5%。然而當前鋼廠仍處于正利潤區(qū)間（焦煤價格下跌釋放讓利空間），且出口渠道暢通，實質性政策干預概率偏低。因此本輪上漲更偏向情緒驅動而非基本面轉折，預計主力合約將在700-750元/噸區(qū)間震蕩，建議投資者對追高保持謹慎。

  結語

  2025年鐵礦石市場呈現(xiàn)“供需雙弱但價格偏強”的矛盾態(tài)勢：需求端依賴出口韌性支撐，供應端增量受限于季節(jié)性調整。政策預期短期放大波動，但缺乏持續(xù)上漲驅動。隨著下半年西芒杜產能釋放與鋼材消費淡季臨近，四季度或迎來關鍵拐點。投資者需密切關注庫存變動及宏觀政策動向，在風險可控前提下把握波段機會。

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