中國報告大廳網(wǎng)訊，燃料油市場在2025年呈現(xiàn)出復(fù)雜而深刻的變化。價格波動、產(chǎn)能結(jié)構(gòu)調(diào)整、區(qū)域供需流轉(zhuǎn)以及日益嚴(yán)格的環(huán)保政策，共同塑造了當(dāng)前市場的基本面貌。從高、低硫燃料油價差的演變到全球產(chǎn)能的重新布局，從傳統(tǒng)航運需求的轉(zhuǎn)型到新興替代能源的興起，每一個數(shù)據(jù)點都揭示了行業(yè)正在經(jīng)歷的轉(zhuǎn)型陣痛與未來方向。
中國報告大廳發(fā)布的《2025-2030年中國燃料油產(chǎn)業(yè)運行態(tài)勢及投資規(guī)劃深度研究報告》指出，燃料油價格在2025年延續(xù)了相對平穩(wěn)的態(tài)勢，但內(nèi)部結(jié)構(gòu)發(fā)生顯著變化。早年高、低硫燃料油價差在100至200美元/噸的區(qū)間波動，目前已穩(wěn)定在100美元/噸以下。具體來看，2025年2月，低硫與高硫燃料油價差曾降至238元/噸。回顧2024年，燃料油180CST價格從1月1日的5418元/噸波動至12月31日的5504元/噸，年度漲幅僅為1.59%。年內(nèi)最高價出現(xiàn)在4月30日，為5816元/噸，最低價出現(xiàn)在11月27日，為5346元/噸，年度最大振幅為8.08%。燃料油期貨價格在2025年從年初高位回落，并于3月初創(chuàng)下年內(nèi)新低。這些價格表現(xiàn)與原油市場密切相關(guān)，2025年第一季度布倫特原油價格震蕩下跌，同時OPEC+計劃增產(chǎn)10萬桶/日，俄羅斯原油產(chǎn)量5.20億噸，均構(gòu)成了燃料油市場的成本背景。
中國燃料油的生產(chǎn)格局正在優(yōu)化。2024年全年產(chǎn)量為4303.1萬噸，同比減少18.4%。其中1-10月產(chǎn)量3608.3萬噸，同比下降19.1%，10月單月產(chǎn)量329.9萬噸，同比下降24.6%。進(jìn)入2025年，1-6月產(chǎn)量為2160.8萬噸，同比下降2.8%，但6月單月產(chǎn)量362.8萬噸，已實現(xiàn)同比增長2.1%。1-9月累計產(chǎn)量3197.7萬噸，同比減少3.0%，9月單月產(chǎn)量359.4萬噸，同比減少1.9%。這一調(diào)整背后是中國煉廠產(chǎn)能的結(jié)構(gòu)性優(yōu)化，2025年國內(nèi)煉廠產(chǎn)能已擴張至9.6-9.7億噸/年。與此同時，全球低硫燃料油產(chǎn)能預(yù)計在2025年增長12%。具體項目方面，墨西哥老牌煉廠Tula的焦化裝置于2025年正式投產(chǎn)，俄羅斯煉廠在二季度部分進(jìn)入春季檢修，4月檢修量較月初計劃上調(diào)了三分之一。俄羅斯煉廠開工率已恢復(fù)至2024年8月以來的最高水平。
燃料油的國際貿(mào)易流向在2025年出現(xiàn)新的變化。中國方面，2025年非國營貿(mào)易燃料油進(jìn)口允許量為2000萬噸。低硫燃料油出口配額首批發(fā)放800萬噸，第二批于3月28日發(fā)放520萬噸，較2024年同期增加120萬噸。2024年，中國燃料油進(jìn)口量為2870.35萬噸，同比上漲1.82%；出口量為2027.4萬噸，同比上漲1.82%；表觀消費量為5146.05萬噸，同比減少17.23%。2025年4月，中國保稅低硫船燃產(chǎn)量約為106萬噸，環(huán)比增長9.8%，5月下降至100萬噸左右。全球范圍內(nèi)，俄羅斯黑海港口石油產(chǎn)品出口在2025年5月出口量下降至81萬噸，其中燃料油減少10%。中東Al-Zour煉廠出口在3、4月維持在60萬噸以上高位。需求地方面，埃及2025年4月高硫燃料油實際進(jìn)口約36萬噸，環(huán)比增長11萬噸；沙特2025年4月燃料油進(jìn)口量約67萬噸，環(huán)比增長43萬噸，凈進(jìn)口量約30萬噸；南亞地區(qū)二季度燃料油發(fā)電進(jìn)口通常維持在25-35萬噸/月。新加坡庫存則在2025年2-4月呈現(xiàn)季節(jié)性累庫趨勢。
燃料油需求端結(jié)構(gòu)性分化明顯，航運領(lǐng)域是主要體現(xiàn)。2025年4月，新加坡港高硫船燃加注量達(dá)173.3萬噸，環(huán)比增長3.8%，同比增長8.3%，占船燃總量的39%，占比較前期增加2個百分點；低硫船燃加注量為231.3萬噸，環(huán)比下降4.7%，消費占比下降至52.5%。縱觀近年，高硫船燃占比從2023年的32.2%增長至2024年的36.6%，2025年仍占船燃市場的40%；而低硫船燃占比則從2022年的63%逐步降至2024年的55%。這一變化與安裝脫硫塔的船舶數(shù)量增長相關(guān)，2024年月均新增安裝脫硫塔船舶24.1艘。富查伊拉港2025年3月船燃銷售總量達(dá)65萬立方米，創(chuàng)七個月新高，其中高硫船用燃料市場份額穩(wěn)定在26%。除了航運，港口活動也反映了宏觀需求，2024年1-11月全國港口貨物吞吐量同比增長3.4%，集裝箱貨物吞吐量同比增速達(dá)7.3%。波羅的海干散貨指數(shù)在2025年初下跌了24%。此外，生物柴油作為潛在替代品，全球市場預(yù)計在2025年達(dá)373億美元，年增長7.7%，印尼強制推行B40，馬來西亞計劃實施B20政策。
日益嚴(yán)格的環(huán)保政策是驅(qū)動燃料油市場變革的核心外力。IMO 2020限硫令已全面實施，歐洲ECA新政于2025年5月開始實行。自2025年1月起，紅海和亞丁灣被列為特殊區(qū)域，禁止油輪排放油性混合物。這些政策持續(xù)推動燃料油消費向低硫化、清潔化轉(zhuǎn)型。在“雙碳”目標(biāo)背景下，行業(yè)綠色轉(zhuǎn)型成為核心方向，低碳燃料替代加速，碳捕集與循環(huán)利用技術(shù)逐步商業(yè)化。數(shù)字化與智能化也深度滲透至供應(yīng)鏈管理，區(qū)塊鏈溯源和智能調(diào)度系統(tǒng)旨在提升透明度與效率。全球化布局中，積極參與國際可持續(xù)燃料標(biāo)準(zhǔn)制定變得更為重要。
總結(jié)而言，2025年的燃料油市場是一個在傳統(tǒng)與變革中尋求平衡的體系。價格波動收窄，國內(nèi)產(chǎn)量在結(jié)構(gòu)調(diào)整中趨于穩(wěn)定，全球產(chǎn)能則繼續(xù)擴張。航運需求的結(jié)構(gòu)性變化清晰可見，高硫燃料油憑借經(jīng)濟性在脫硫塔的護(hù)航下收復(fù)部分失地，而低硫燃料油仍是市場主流。更為深遠(yuǎn)的影響來自全球各地的環(huán)保政策，它們不僅直接規(guī)定了燃料油的硫含量，更長遠(yuǎn)地推動了整個行業(yè)向綠色、低碳和數(shù)字化方向轉(zhuǎn)型。未來燃料油市場的發(fā)展，將更深地植根于這一系列供需調(diào)整與技術(shù)政策互動的動態(tài)進(jìn)程之中。
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