中國報告大廳網訊，2025 年二甲苯市場在復雜的國際環(huán)境、供需格局變動及地緣政治等多重因素交織影響下，呈現出寬幅震蕩的運行態(tài)勢。上半年價格經歷 “N” 字形波動，觸及近五年低位后逐步反彈;下半年供需關系轉向寬松，價格面臨震蕩下行壓力。同時，進口市場表現穩(wěn)健，1-10 月進口量同比實現增長，行業(yè)整體在機遇與挑戰(zhàn)中持續(xù)調整。
(一)關稅政策引發(fā)市場連鎖反應
2025 年 4 月，相關關稅政策的出臺引發(fā)國際貿易環(huán)境波動，盡管我國二甲苯進口中來自政策涉及國家的貨源占比僅 1.721 噸，占比微乎其微，但市場恐慌情緒蔓延，導致原油、股市價格大幅下跌，國內大宗商品期貨節(jié)后開盤普遍跌停，二甲苯市場行情隨之持續(xù)下滑。受此影響，國際 WTI 原油價格快速下跌至 60 美元 / 桶以下，PX 市場深度下跌，單噸價格較清明假期前跌幅超過 1000 元，使得 PX-MX 價差不斷縮小甚至出現負值。國內二甲苯工廠受原料成本與下游需求雙重擠壓，多數時間處于負利經營狀態(tài)，地煉企業(yè)持續(xù)虧損生產。與此同時，國內一體化裝置陸續(xù)投產推動供應逐漸過剩，二甲苯進口依存度從 2020 年的 5.53% 降至 2024 年的 4.17%，市場供需格局發(fā)生微妙變化。
(二)中東局勢對市場間接影響有限
6 月中旬，中東地區(qū)緊張局勢升級，相關沖突加劇引發(fā)市場對全球能源供應的擔憂，作為全球 20% 原油運輸通道的霍爾木茲海峽運輸安全受到關注，一度推動國際油價預期上漲。不過，隨后局勢緩和使得國際油價大幅下跌，而我國二甲苯市場與該地區(qū)貿易關聯度較低，進口方面近年來未從相關國家進口二甲苯，出口方面 2022 年至今僅 2024 年向其出口 0.34 噸異構級混合二甲苯，占總出口量比例極小，因此此次中東局勢變動未對我國二甲苯市場快速上漲產生直接影響，但在地緣風險情緒傳導下，仍對市場短期波動形成一定間接作用。
(一)上半年價格呈 “N” 字形寬幅震蕩
2025 年上半年，國內二甲苯市場價格整體呈現不規(guī)則 “N” 字形走勢，以江蘇異構二甲苯為例，價格波動區(qū)間為 5400-7040 元 / 噸，均價為 6230 元 / 噸，較去年同期下跌 17.7%。年初受調油需求強勁推動，市場商談價格快速上漲，但隨后受國際油價波動及終端需求不及預期影響，震蕩下行趨勢顯現。4 月份受關稅政策等利空因素沖擊，市場看空情緒濃郁，價格一度跌至近五年低位。進入 5 月，MX-PX 價差拉大，下游 PX 企業(yè)集中采購原料二甲苯，疊加中東局勢升級帶動國際油價上漲，二甲苯市場需求提升，價格快速回升;6 月中東局勢緩和后，市場商談回歸基本面，呈現窄幅震蕩走勢。
(二)第二季度價格 “先降后升再降”
2025 年第二季度，二甲苯市場價格呈現 “先降后升再降” 的態(tài)勢，截至 6 月 30 日，市場均價為 6121 元 / 噸，相比上季度末有所下調。本季度內市場平均價格維持在 5907 元 / 噸，較上季度的 6531 元 / 噸下滑 624 元 / 噸，降幅達 9.55%。季度初期，受關稅政策和相關產油國計劃影響，WTI 原油價格跌破 60 美元 / 桶，PX 期貨同步下跌，二甲苯市場持續(xù)下跌;隨后貿易擔憂緩解、供應預期收緊，美原油價格重回 60 美元 / 桶上方，PX 端修復帶動二甲苯市場短暫反彈，但下游采購謹慎疊加原油價格再次連續(xù)下跌，市場重新陷入跌勢至 5 月初。5 月中旬，受原油產量預測下調、地域局勢緊張及關稅調整等因素影響，國際油價寬幅上漲，PX 期貨攀升使得 PX-MX 價差擴大，疊加華東部分重整裝置降負或停車增加需求，華東碼頭二甲苯報價快速上漲超 6000 元 / 噸;后期因高價貨源接受度低、重整裝置逐步恢復，二甲苯價格再次回落，但現貨供應偏緊限制局部跌幅，報價保持堅挺至 6 月上旬。
(一)供應端：新增產能釋放不及預期，庫存維持低位
2025 年預計二甲苯新增產能達 456.33 萬噸，但受經濟環(huán)境低迷導致終端需求不暢，三苯價差逐步縮小，甲苯歧化生產利潤下降，連續(xù)重整及乙烯裂解生產轉至虧損，新增產能均延后投產，截至 6 月末僅兩套裝置分別新增 36 萬噸及 3 萬噸產能。二甲苯生產企業(yè)根據盈利性及終端需求變化，調節(jié)裝置檢修時間、周期及自用和外銷比例，使得國內供應補充量整體達成平衡，生產企業(yè)外銷量持續(xù)維持較低水平，僅 5 月份進口量增加給予市場一定供應補充，市場總供應整體偏緊，江蘇主港庫存維持近幾年低位水平，對二甲苯價格形成較強支撐。
(二)需求端：下游交替增長，支撐作用分化
中國報告大廳《2025-2030年中國二甲苯行業(yè)市場深度研究與戰(zhàn)略咨詢分析報告》指出，2025 年上半年，二甲苯下游 PX 及調油需求呈現交替式增長。上半年汽油出口船單量同比降 12.89%，主因原油下行及供需壓力，但年初、3 月及 5-6 月因油價反彈及貿易關系緩和，出口階段性回升。5 月份，甲苯歧化利潤轉虧但 MX-PX 價差擴大，PX 需求回暖，相關企業(yè)外采二甲苯增量超 12 萬噸，需求增量明顯;6 月份下游 PX 企業(yè)采購量下降，但國際油價寬幅上漲推動二甲苯價格快速上漲。從全年需求預期來看，第三季度下游 PX 暫無新裝置投產計劃，部分裝置存在停車或檢修預期，外采二甲苯需求可能減少，且 PX-MX 價差在低位波動，企業(yè)多根據實際效益采購;調油領域需求逐漸轉弱，利潤欠佳，汽油混調領域對二甲苯需求預計下降，終端化工領域占比相對較小，下游需求對二甲苯的支撐作用預期不及第二季度。
(三)進出口：進口量同比增長，金額同比下降
進口數據顯示，2024 年中國二甲苯進口量 941 萬噸，同比增長 2.3%。2025 年 1-10 月，中國二甲苯進口量 790 萬噸，同比增長 4.1%;進口金額 6599.3 百萬美元，同比下降 12.7%。從月度數據來看，2025 年 1-10 月各月進口量分別為 71 萬噸、69 萬噸、85 萬噸、72 萬噸、78 萬噸、77 萬噸、79 萬噸、88 萬噸、88 萬噸、83 萬噸，數量增長率在 - 18.5% 至 6.7% 之間波動;各月進口金額對應為 602.8 百萬美元、599.3 百萬美元、739.5 百萬美元、582.3 百萬美元、593.0 百萬美元、631.4 百萬美元、675.6 百萬美元、相關金額、741.5 百萬美元、689.2 百萬美元，金額增長率均為負值，在 - 31.7% 至 - 12.7% 之間。
(一)第三季度市場先漲后跌
2025 年第三季度，國際原油市場將面臨供應過剩與需求階段性支撐的博弈，價格可能呈現先漲后跌走勢，整體仍不樂觀，預計 WTI 原油價格在 60-70 美元 / 桶區(qū)間波動，布倫特原油價格在 63-73 美元 / 桶區(qū)間。供應端方面，第三季度二甲苯新增投產裝置較少，僅確定三套，總產能接近 90 萬噸，且國內裝置重啟與檢修計劃并存，重啟產能小于檢修產能，產量增量受限，預計第二季度總產量約為 930 萬噸，外銷量同步增加。需求端支撐不足，疊加原油市場整體態(tài)勢，預計第三季度二甲苯市場將經歷先堅挺上漲后弱勢下跌的態(tài)勢，市場均價在 5250 至 6400 元 / 噸區(qū)間內波動。
(二)下半年市場震蕩下行概率較大
2025 年下半年，二甲苯企業(yè)檢修季結束，新增產能或于三季度集中投放，且部分海外貨源可能轉向中國市場，推動進口量逐步提升，國內供應量呈現增長趨勢。海外經濟環(huán)境整體偏弱，原油市場供需寬松主導，預計下半年 WTI 價格圍繞 59-69 美元 / 桶波動，整體震蕩向下，價格中樞緩慢下移將降低二甲苯生產成本。同時，貿易關系變化、利率調整等帶來的短期波動可能加劇市場觀望情緒，夏季高溫、環(huán)保政策加碼或加劇區(qū)域競爭，調油需求存在變數，若原油旺季反彈可能短暫提振調油經濟性及二甲苯價格。國內政策刺激下，化工品內需或改善，終端化纖類需求提升、MX-PX 價差變化等可能推動 PX 需求向好，給予二甲苯價格一定支撐。綜合來看，下半年二甲苯市場受原油下行趨勢主導，價格震蕩下行概率較大，期間地緣風險及旺季因素可能帶來階段性反彈，初步預估下半年江蘇地區(qū)異構二甲苯均值在 5897 元 / 噸，價格高點出現在 7 月，低點出現在 12 月，因價格已處于近五年低位水平，抗跌性較強。
2025 年二甲苯市場在關稅政策、地緣政治、供需變動等多重因素共同作用下，呈現出復雜多變的運行特征。價格方面，上半年呈 “N” 字形寬幅震蕩，第二季度表現為 “先降后升再降”，整體較去年同期下滑;供需端，新增產能釋放不及預期導致上半年供應偏緊，庫存維持低位，下游 PX 與調油需求交替增長形成階段性支撐;進口市場保持穩(wěn)健增長，1-10 月進口量同比增長 4.1%，但進口金額同比下降 12.7%。展望未來，第三季度二甲苯市場將呈現先漲后跌態(tài)勢，下半年受原油下行、供應增加等因素影響，價格震蕩下行概率較大，同時需關注地緣風險、政策變動及需求端改善帶來的階段性機會。整體而言，2025 年二甲苯行業(yè)處于供需博弈的關鍵調整期，市場走勢仍將受到國際原油動態(tài)、行業(yè)基本面及各類外部因素的綜合影響。
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