中國(guó)報(bào)告大廳網(wǎng)訊，隨著全球黃金資源開(kāi)發(fā)競(jìng)爭(zhēng)加劇，中國(guó)礦業(yè)巨頭紫金礦業(yè)在2025年5月宣布啟動(dòng)重大戰(zhàn)略調(diào)整。公司擬將旗下專(zhuān)注海外黃金業(yè)務(wù)的紫金黃金國(guó)際有限公司分拆至香港聯(lián)交所主板上市，計(jì)劃通過(guò)境外資本市場(chǎng)融資強(qiáng)化全球布局。這一動(dòng)作不僅涉及超211億元凈資產(chǎn)重組，更折射出黃金行業(yè)資產(chǎn)整合與國(guó)際化發(fā)展的新趨勢(shì)——截至2024年底，該公司境外黃金產(chǎn)量已占總產(chǎn)量的64%，分布于南美洲、非洲等核心資源區(qū)，此次分拆將加速其在全球黃金產(chǎn)業(yè)鏈中的資源配置效率。

  一、紫金礦業(yè)啟動(dòng)黃金資產(chǎn)香港上市進(jìn)程 籌資強(qiáng)化全球開(kāi)發(fā)能力

  中國(guó)報(bào)告大廳發(fā)布的《2025-2030年全球及中國(guó)黃金行業(yè)市場(chǎng)現(xiàn)狀調(diào)研及發(fā)展前景分析報(bào)告》指出，根據(jù)公告披露，紫金礦業(yè)擬通過(guò)香港公開(kāi)發(fā)行及國(guó)際配售方式，發(fā)行不超過(guò)分拆后總股本15%的股份（超額配售后可能進(jìn)一步增加）。此次分拆聚焦整合公司位于南美洲、中亞、非洲及大洋洲等地的黃金礦山資產(chǎn)，這些資產(chǎn)覆蓋了從勘探到銷(xiāo)售的全鏈條業(yè)務(wù)。通過(guò)獨(dú)立上市平臺(tái)，紫金黃金國(guó)際將獲得更靈活的資金渠道與并購(gòu)能力，從而加速全球優(yōu)質(zhì)黃金資源開(kāi)發(fā)。

  二、資產(chǎn)重組優(yōu)化黃金業(yè)務(wù)架構(gòu) 獨(dú)立運(yùn)營(yíng)提升核心競(jìng)爭(zhēng)力

  在分拆實(shí)施前，紫金礦業(yè)已完成對(duì)多座境外黃金礦山資產(chǎn)的整合工作。重組后的紫金黃金國(guó)際將獨(dú)立管理覆蓋四大洲的黃金項(xiàng)目，其2024年備考數(shù)據(jù)顯示營(yíng)收達(dá)212.68億元、凈利潤(rùn)44.58億元（未經(jīng)審計(jì)）。此舉不僅實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)邊界清晰化——母公司保留對(duì)銅、鋰等戰(zhàn)略金屬的主導(dǎo)權(quán)，更讓黃金板塊獲得專(zhuān)屬資本通道。分析人士指出，這種“分而治之”的策略可避免不同礦種間的資源擠占，提升黃金業(yè)務(wù)在行業(yè)周期波動(dòng)中的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

  三、64%境外產(chǎn)能占比凸顯全球化戰(zhàn)略 黃金資產(chǎn)估值重構(gòu)進(jìn)行時(shí)

  值得注意的是，紫金礦業(yè)2024年境外黃金產(chǎn)量占比高達(dá)64%，遠(yuǎn)超國(guó)內(nèi)礦山貢獻(xiàn)度。此次分拆決策背后，是公司對(duì)海外黃金資源的戰(zhàn)略押注——通過(guò)香港上市引入國(guó)際投資者，既可分散地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，又能利用港股市場(chǎng)對(duì)黃金資產(chǎn)的估值溢價(jià)效應(yīng)。據(jù)測(cè)算，若以當(dāng)前黃金價(jià)格及產(chǎn)能增速推算，紫金黃金國(guó)際未來(lái)三年有望實(shí)現(xiàn)年均10%以上的產(chǎn)量增長(zhǎng)，進(jìn)一步鞏固其在全球十大黃金生產(chǎn)商中的地位。

  【總結(jié)】

  紫金礦業(yè)此次分拆行動(dòng)標(biāo)志著中國(guó)礦業(yè)資本運(yùn)作進(jìn)入新階段：通過(guò)將64%的境外黃金業(yè)務(wù)獨(dú)立上市，既實(shí)現(xiàn)了核心資產(chǎn)的價(jià)值重估，又為母公司聚焦鋰、銅等新能源金屬騰挪資源空間。數(shù)據(jù)顯示，重組后的黃金板塊已具備年?duì)I收超200億元的規(guī)模效應(yīng)，而香港市場(chǎng)的融資能力或?yàn)槠湓诜侵蕖⒛厦赖鹊氐臄U(kuò)產(chǎn)計(jì)劃提供關(guān)鍵支持。這一操作不僅符合全球礦業(yè)資產(chǎn)專(zhuān)業(yè)化運(yùn)營(yíng)趨勢(shì)，更折射出中國(guó)企業(yè)在黃金產(chǎn)業(yè)鏈中從“資源獲取”向“資本賦能”的戰(zhàn)略升級(jí)路徑。

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