中國報告大廳網(wǎng)訊，據(jù)最新研究數(shù)據(jù)顯示，全球奢侈品行業(yè)在2025年經(jīng)歷停滯后，預(yù)計2026年銷售額將增長3%至5%。然而，激進(jìn)的漲價策略導(dǎo)致消費(fèi)者流失與市場信心動搖，疊加庫存積壓難題，行業(yè)正面臨關(guān)鍵轉(zhuǎn)型期。
中國報告大廳發(fā)布的《2025-2030年中國奢侈品行業(yè)運(yùn)營態(tài)勢與投資前景調(diào)查研究報告》指出，盡管2026年銷售額有望回升至3%-5%的增長區(qū)間，但行業(yè)核心矛盾日益凸顯。研究顯示，奢侈品消費(fèi)者群體已從2022年的4億人縮減至2025年的約3.4億人，未來可能再流失2000萬至3000萬人。高凈值群體的支出占比雖保持約46%-47%的市場份額（總規(guī)模3580億歐元），但其消費(fèi)增速已趨于平穩(wěn)。品牌依賴漲價策略刺激短期收益，卻導(dǎo)致“渴望型消費(fèi)者”流失，并引發(fā)超高凈值客群的“被背叛”情緒，進(jìn)一步削弱市場基礎(chǔ)。
持續(xù)提價的副作用不僅疏遠(yuǎn)原有客戶，更擠壓了年輕群體的消費(fèi)空間。年輕消費(fèi)者因預(yù)算限制被擋在奢侈品門外，但其文化影響力仍顯著影響年長一代的購買決策。同時，傳統(tǒng)品牌的激進(jìn)定價策略意外為平價服飾公司（尤其美國品牌）騰出市場空間，形成“高端奢侈品”與“親民時尚”之間的斷層。某品牌集團(tuán)近期已開始反思多年漲價政策，試圖通過調(diào)整價格結(jié)構(gòu)與產(chǎn)品線重新平衡市場定位。
行業(yè)放緩導(dǎo)致庫存積壓問題凸顯，當(dāng)前庫存收入比已較2019年上升3-4個百分點(diǎn)。奢侈品牌面臨兩難困境：既擔(dān)心通過折扣渠道處理過剩庫存會損害品牌價值，又受歐盟可持續(xù)法規(guī)限制銷毀未售商品。這一矛盾迫使品牌探索新出路，例如啟用新設(shè)計師提升創(chuàng)意吸引力，或推出入門級產(chǎn)品擴(kuò)大消費(fèi)群體。
外部環(huán)境的復(fù)雜性進(jìn)一步考驗(yàn)行業(yè)韌性。美國總統(tǒng)特朗普的激進(jìn)貿(mào)易政策、關(guān)稅威脅以及地緣政治緊張局勢，使得2026年增長預(yù)期較年初預(yù)測有所下調(diào)。某咨詢公司此前曾將2025年行業(yè)預(yù)期從增長調(diào)整為萎縮2%-5%，但實(shí)際表現(xiàn)最終趨于平穩(wěn)。
全球奢侈品行業(yè)在2025-2026年間正經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)：核心消費(fèi)群體萎縮、高價策略反噬市場、庫存管理壓力攀升，疊加外部政策風(fēng)險。品牌需在維持高端定位與擴(kuò)大消費(fèi)基數(shù)間尋找平衡，通過創(chuàng)新產(chǎn)品、優(yōu)化價格結(jié)構(gòu)及可持續(xù)解決方案應(yīng)對轉(zhuǎn)型期壓力。未來增長能否持續(xù)，將取決于行業(yè)能否有效化解當(dāng)前矛盾并重建消費(fèi)者信任。
更多奢侈品行業(yè)研究分析，詳見中國報告大廳《奢侈品行業(yè)報告匯總》。這里匯聚海量專業(yè)資料，深度剖析各行業(yè)發(fā)展態(tài)勢與趨勢，為您的決策提供堅實(shí)依據(jù)。
更多詳細(xì)的行業(yè)數(shù)據(jù)盡在【數(shù)據(jù)庫】，涵蓋了宏觀數(shù)據(jù)、產(chǎn)量數(shù)據(jù)、進(jìn)出口數(shù)據(jù)、價格數(shù)據(jù)及上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)等各類型數(shù)據(jù)內(nèi)容。
摩根大通的分析師在一份報告中寫道，歐洲奢侈品集團(tuán)在第三季度顯示出一些積極跡象，與前一季度相比出現(xiàn)了環(huán)比改善。分析師表示，投資者對這些較好的業(yè)績表示歡迎，整個財報季股價走勢強(qiáng)勁。然而，他們補(bǔ)充說，市場缺乏一個清晰的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，因?yàn)閬喼扌枨笠廊徊▌?，且關(guān)于美國在銷售旺季的支出情況仍存在疑問。分析師們認(rèn)為：“我們認(rèn)為奢侈品股票需要看到真正的升級，這確實(shí)需要更好的潛在改善來支撐這種積極表現(xiàn)?！贝送?，他們指出，市場兩極分化程度仍然很高，使得具有強(qiáng)勁勢頭的品牌整體處于更有利地位。
中信證券發(fā)布研報指出，在經(jīng)歷了2024年年末的復(fù)蘇曙光后，全球奢侈品行業(yè)2025Q1再度承壓?；谥行抛C券統(tǒng)計，行業(yè)平均增速同比持平(vs.24Q4增速為+3%，24Q3增速為-4%)，同時品牌、品類間業(yè)績持續(xù)分化。在消費(fèi)者愈發(fā)理性、講究“質(zhì)價比”的背景下，行業(yè)大幅提價與創(chuàng)意提升并不匹配，疊加當(dāng)前宏觀環(huán)境的不確定因素，中信證券認(rèn)為行業(yè)短期壓力將持續(xù)。分品牌看，頭部品牌愛馬仕及歷峰珠寶部門表現(xiàn)優(yōu)異，Prada及Coach勢能延續(xù)，開云集團(tuán)旗下Gucci、LVMH旗下Dior等品牌處在對產(chǎn)品、渠道等方面的改革階段，壓力相對顯著。分地區(qū)看，Q1中國市場整體趨穩(wěn)；日本市場面臨較大的基數(shù)壓力，同時奢侈品旅游消費(fèi)在價差縮減的背景下走向常態(tài)化；北美市場則在24Q4假日季后出現(xiàn)一定程度降溫。品類上，皮具表現(xiàn)分化，珠寶韌性明顯，腕表低基數(shù)下數(shù)據(jù)改善。展望后續(xù)，中信證券認(rèn)為短期北美市場受金融市場波動與關(guān)稅沖擊或延續(xù)降溫，日本市場的基數(shù)壓力或?qū)⑦M(jìn)一步加大中信證券認(rèn)為中國奢侈品消費(fèi)的核心動能來自于財富效應(yīng)，按照居民資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)的順序來看，高端消費(fèi)的復(fù)蘇有望預(yù)期先行。在無增量利空因素的假設(shè)下，中信證券預(yù)計中國內(nèi)地奢侈品消費(fèi)市場或?qū)睾蛷?fù)蘇。整體而言，中信證券預(yù)計2025年上半年行業(yè)利潤率將持續(xù)承壓，當(dāng)前板塊缺乏估值修復(fù)的明確催化，短期仍對全球奢侈品行業(yè)及相關(guān)標(biāo)的保持謹(jǐn)慎態(tài)度。
中國報告大廳聲明：本平臺發(fā)布的資訊內(nèi)容主要來源于合作媒體及專業(yè)機(jī)構(gòu)，信息旨在為投資者提供一個參考視角，幫助投資者更好地了解市場動態(tài)和行業(yè)趨勢，并不構(gòu)成任何形式的投資建議或指導(dǎo)，任何基于本平臺資訊的投資行為，由投資者自行承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險和后果。
我們友情提示投資者：市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。
京公網(wǎng)安備 11010502031895號
