據(jù)中國(guó)金屬材料流通協(xié)會(huì)官微消息，中國(guó)金屬材料流通協(xié)會(huì)、蘭格鋼鐵網(wǎng)聯(lián)合發(fā)布的2025年10月份中金協(xié)&蘭格鋼鐵網(wǎng)·鋼鐵流通PMI指數(shù)為47.9%，較上月下降2.5個(gè)百分點(diǎn)，再次跌落至收縮區(qū)間。
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招商證券研報(bào)指出，近期市場(chǎng)交易的漲價(jià)行情，其背后邏輯是對(duì)于明年順周期大年的搶跑。國(guó)內(nèi)方面，逢6逢1的年份都是PPI上行之年，主要由于五年規(guī)劃的落地；美國(guó)方面，經(jīng)濟(jì)政策與選舉高度相關(guān)，中期選舉之年往往工業(yè)金屬價(jià)格見到高點(diǎn)。因此中國(guó)五年周期和美國(guó)四年周期形成疊加，2026年將會(huì)形成20年一遇之中美共振之年。近期來(lái)看，漲價(jià)品類主要集中在煤炭、有色、部分化工品、新能源和光伏產(chǎn)業(yè)鏈、存儲(chǔ)器等方向。綜合考慮供應(yīng)端變化與自由現(xiàn)金流水平，有色、鋼鐵、建材是當(dāng)前可以考慮布局的順周期選擇。
加拿大央行調(diào)查稱，企業(yè)在不確定性中選擇維持而非擴(kuò)張。消費(fèi)者財(cái)務(wù)狀況、支出計(jì)劃略有改善。企業(yè)對(duì)未來(lái)一年的CPI預(yù)期現(xiàn)已略高于2024年末水平。企業(yè)預(yù)計(jì)成本將上升；需求疲軟限制了價(jià)格上漲。消費(fèi)者近期的CPI預(yù)期高于疫情前水平。企業(yè)對(duì)國(guó)內(nèi)和出口銷售的預(yù)期依然疲軟。鋼鐵與鋁業(yè)公司稱關(guān)稅引發(fā)大規(guī)模裁員。消費(fèi)者認(rèn)為勞動(dòng)力市場(chǎng)正在下滑，公共部門是主要推動(dòng)力。消費(fèi)者計(jì)劃購(gòu)買本地商品，減少赴美旅游和商品消費(fèi)。大多數(shù)企業(yè)計(jì)劃明年不增加員工。消費(fèi)者預(yù)計(jì)明年汽車價(jià)格將大幅上漲。對(duì)未來(lái)銷售指標(biāo)的預(yù)期差額為0，高于第二季度的-6。第三季度商業(yè)服務(wù)指標(biāo)為-2.28，高于第二季度的-2.40（修正前為-2.42）。消費(fèi)者對(duì)5年期通脹的預(yù)期已從第二季度的3.45%升至3.67%。33%的企業(yè)預(yù)計(jì)加拿大將在未來(lái)一年陷入衰退，高于第二季度的28%。18%的企業(yè)預(yù)計(jì)未來(lái)兩年通脹將高于3%，低于第二季度的23%。27%的企業(yè)報(bào)告稱，過去12個(gè)月的銷售額出現(xiàn)直接下降，高于第二季度的24%。35%的企業(yè)預(yù)計(jì)未來(lái)12個(gè)月勞動(dòng)力成本將下降，14%的企業(yè)認(rèn)為勞動(dòng)力成本將上升。企業(yè)投資將聚焦于維修，而非擴(kuò)大產(chǎn)能。
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