加拿大央行調(diào)查稱，企業(yè)在不確定性中選擇維持而非擴張。消費者財務(wù)狀況、支出計劃略有改善。企業(yè)對未來一年的CPI預(yù)期現(xiàn)已略高于2024年末水平。企業(yè)預(yù)計成本將上升；需求疲軟限制了價格上漲。消費者近期的CPI預(yù)期高于疫情前水平。企業(yè)對國內(nèi)和出口銷售的預(yù)期依然疲軟。鋼鐵與鋁業(yè)公司稱關(guān)稅引發(fā)大規(guī)模裁員。消費者認(rèn)為勞動力市場正在下滑，公共部門是主要推動力。消費者計劃購買本地商品，減少赴美旅游和商品消費。大多數(shù)企業(yè)計劃明年不增加員工。消費者預(yù)計明年汽車價格將大幅上漲。對未來銷售指標(biāo)的預(yù)期差額為0，高于第二季度的-6。第三季度商業(yè)服務(wù)指標(biāo)為-2.28，高于第二季度的-2.40（修正前為-2.42）。消費者對5年期通脹的預(yù)期已從第二季度的3.45%升至3.67%。33%的企業(yè)預(yù)計加拿大將在未來一年陷入衰退，高于第二季度的28%。18%的企業(yè)預(yù)計未來兩年通脹將高于3%，低于第二季度的23%。27%的企業(yè)報告稱，過去12個月的銷售額出現(xiàn)直接下降，高于第二季度的24%。35%的企業(yè)預(yù)計未來12個月勞動力成本將下降，14%的企業(yè)認(rèn)為勞動力成本將上升。企業(yè)投資將聚焦于維修，而非擴大產(chǎn)能。
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招商證券研報指出，近期市場交易的漲價行情，其背后邏輯是對于明年順周期大年的搶跑。國內(nèi)方面，逢6逢1的年份都是PPI上行之年，主要由于五年規(guī)劃的落地；美國方面，經(jīng)濟政策與選舉高度相關(guān)，中期選舉之年往往工業(yè)金屬價格見到高點。因此中國五年周期和美國四年周期形成疊加，2026年將會形成20年一遇之中美共振之年。近期來看，漲價品類主要集中在煤炭、有色、部分化工品、新能源和光伏產(chǎn)業(yè)鏈、存儲器等方向。綜合考慮供應(yīng)端變化與自由現(xiàn)金流水平，有色、鋼鐵、建材是當(dāng)前可以考慮布局的順周期選擇。
據(jù)中國金屬材料流通協(xié)會官微消息，中國金屬材料流通協(xié)會、蘭格鋼鐵網(wǎng)聯(lián)合發(fā)布的2025年10月份中金協(xié)&蘭格鋼鐵網(wǎng)·鋼鐵流通PMI指數(shù)為47.9%，較上月下降2.5個百分點，再次跌落至收縮區(qū)間。
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