中國報告大廳網(wǎng)訊，行業(yè)趨勢透視：浮利驅(qū)動下的結(jié)構(gòu)性變革

  隨著市場利率持續(xù)走低與監(jiān)管政策引導(dǎo)雙重作用下，中國壽險行業(yè)正經(jīng)歷一場深刻的業(yè)務(wù)模式重構(gòu)。以分紅險為代表的浮動收益型產(chǎn)品加速替代傳統(tǒng)固定收益產(chǎn)品，成為行業(yè)應(yīng)對低利率環(huán)境、優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵路徑。數(shù)據(jù)顯示，頭部險企一季度浮動收益型業(yè)務(wù)占比顯著提升，部分公司該類產(chǎn)品首年保費貢獻率突破50%，標(biāo)志著壽險業(yè)正式邁入"浮利時代"。這一轉(zhuǎn)型不僅重塑了保險產(chǎn)品的供給邏輯，更推動著行業(yè)從規(guī)模導(dǎo)向轉(zhuǎn)向質(zhì)量優(yōu)先的可持續(xù)發(fā)展新階段。

  一、浮動收益型業(yè)務(wù)成結(jié)構(gòu)優(yōu)化核心抓手

  上市險企2025年一季報顯示，中國人壽浮動收益型業(yè)務(wù)首年期交保費占比達(dá)51.72%，較去年同期大幅提升；中國太保分紅險新保規(guī)模保費同比增長16.1個百分點。這種結(jié)構(gòu)性調(diào)整源于對行業(yè)痛點的精準(zhǔn)應(yīng)對：傳統(tǒng)險預(yù)定利率已從3.5%逐步降至當(dāng)前的2.5%，剛性成本壓力持續(xù)加劇利差損風(fēng)險。通過發(fā)展浮動收益型業(yè)務(wù)，保險公司可將投資端與負(fù)債端風(fēng)險進行動態(tài)平衡，有效緩解長期低利率環(huán)境下的經(jīng)營壓力。

  二、分紅險"回歸"背后的多重驅(qū)動邏輯

  此次分紅險轉(zhuǎn)型并非簡單復(fù)制歷史模式，而是基于多維度因素的戰(zhàn)略選擇：

  1. 政策引導(dǎo)：2024年新"國十條"明確支持浮動收益型產(chǎn)品發(fā)展，監(jiān)管層通過分階段下調(diào)預(yù)定利率（如2023年7月、2024年9月兩次調(diào)整）倒逼行業(yè)轉(zhuǎn)型。

  2. 客戶價值重塑：長期保單若鎖定過低固定收益可能損害消費者利益，分紅險的浮動收益特性更能匹配中長期財富管理需求。

  3. 風(fēng)險對沖機制創(chuàng)新：保險公司通過建立動態(tài)調(diào)整機制，在產(chǎn)品設(shè)計中嵌入"保底+浮動"結(jié)構(gòu)，既保障客戶基本收益又共享投資成果，如部分公司已試點設(shè)置萬能險保證利率的過渡期調(diào)整條款。

  三、綜合服務(wù)能力構(gòu)建轉(zhuǎn)型關(guān)鍵壁壘

  本輪轉(zhuǎn)型對行業(yè)提出了更高能力要求：

  四、行業(yè)理性回歸：從規(guī)模擴張到質(zhì)量優(yōu)先

  多家頭部公司主動調(diào)降新單保費增速目標(biāo)，2025年一季度人身險業(yè)原保險保費收入同比微降0.3%，顯示行業(yè)正告別粗放增長模式。某千億級險企通過壓降躉交業(yè)務(wù)、聚焦價值型期交產(chǎn)品，實現(xiàn)續(xù)期保費9.7%的穩(wěn)健增長。這種轉(zhuǎn)變反映出行業(yè)對"現(xiàn)金流安全-盈利穩(wěn)定性-凈資產(chǎn)質(zhì)量"三維平衡的新認(rèn)知，未來業(yè)務(wù)發(fā)展將更注重內(nèi)涵式價值創(chuàng)造。

  轉(zhuǎn)型啟示與展望

  當(dāng)前壽險業(yè)正處于商業(yè)模式重構(gòu)的關(guān)鍵窗口期。浮動收益型產(chǎn)品的加速普及不僅是應(yīng)對利率下行的被動選擇，更是構(gòu)建可持續(xù)經(jīng)營體系的戰(zhàn)略主動。隨著行業(yè)逐步建立"客戶利益共享、風(fēng)險動態(tài)對沖、服務(wù)深度賦能"的新生態(tài)，保險產(chǎn)品將真正回歸保障本源與財富管理工具的本質(zhì)屬性。預(yù)計到2025年末，分紅險等浮動收益型業(yè)務(wù)有望占據(jù)壽險市場半壁江山，推動中國保險業(yè)完成從"規(guī)模追趕者"向"價值引領(lǐng)者"的蛻變。

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