中國(guó)報(bào)告大廳網(wǎng)訊，當(dāng)前全球利率持續(xù)走低，保險(xiǎn)資金面臨收益匹配壓力，資產(chǎn)配置策略加速調(diào)整。數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度保險(xiǎn)版ABS登記規(guī)模同比增長(zhǎng)超兩成，險(xiǎn)資通過拉長(zhǎng)久期、拓展另類資產(chǎn)等方式應(yīng)對(duì)低利率挑戰(zhàn)，其投資動(dòng)向直接關(guān)系到消費(fèi)者保單收益的穩(wěn)定性。

  一、保險(xiǎn)資金配置困境與轉(zhuǎn)型路徑，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)及保險(xiǎn)投資分析

  中國(guó)報(bào)告大廳發(fā)布的《2025-2030年中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)及競(jìng)爭(zhēng)策略研究報(bào)告》指出，截至2025年11月，1年期LPR降至3.0%，10年期國(guó)債收益率跌破1.75%，傳統(tǒng)固收資產(chǎn)收益率已難以覆蓋保險(xiǎn)綜合成本。保險(xiǎn)資金通過三類策略重塑“固收+”模式：

  1. 久期匹配策略：增配超長(zhǎng)期利率債與高信用等級(jí)非標(biāo)資產(chǎn)，前三季度保險(xiǎn)版ABS登記規(guī)模達(dá)2745.78億元，同比增長(zhǎng)25.1%；

  2. 權(quán)益增強(qiáng)策略：提升高股息資產(chǎn)比例，緩解固收缺口；

  3. 另類投資拓展：增加黃金、私募股權(quán)、核心不動(dòng)產(chǎn)等配置，分散風(fēng)險(xiǎn)。

  二、保險(xiǎn)版ABS規(guī)模激增現(xiàn)象，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)及保險(xiǎn)投資分析

  2025年前三季度，保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)登記資產(chǎn)支持計(jì)劃66只，規(guī)模較去年同期增長(zhǎng)25.1%。市場(chǎng)集中度顯著提升，15家機(jī)構(gòu)中10家登記規(guī)模突破百億，其中光大永明以605.5億元位列規(guī)模首位，民生通惠以12只數(shù)量居首。單月數(shù)據(jù)顯示，10月登記規(guī)模達(dá)415.25億元，配置動(dòng)能持續(xù)增強(qiáng)。

  三、保險(xiǎn)ABS的收益與久期優(yōu)勢(shì)，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)及保險(xiǎn)投資分析

  保險(xiǎn)版ABS以基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流為償付支持，其底層資產(chǎn)從小微貸款（占比88.93%）向CMBS、碳匯收益權(quán)等新領(lǐng)域延伸。此類產(chǎn)品兼具穩(wěn)定現(xiàn)金流與長(zhǎng)期限特性，平均久期與保險(xiǎn)負(fù)債久期高度匹配，成為險(xiǎn)資穿越周期的核心工具。政策層面，《銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)科技金融高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案》明確支持險(xiǎn)資投資ABS產(chǎn)品。

  四、保險(xiǎn)ABS與消費(fèi)者保單收益的關(guān)聯(lián)性，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)及保險(xiǎn)投資分析

  保險(xiǎn)資金通過配置ABS等資產(chǎn)獲取的收益，直接影響保單分紅與萬能賬戶收益。例如，持有穩(wěn)定年金產(chǎn)品的消費(fèi)者，其收益水平與保險(xiǎn)公司ABS等資產(chǎn)的投資表現(xiàn)直接相關(guān)。2025年前三季度ABS規(guī)模增長(zhǎng)，為保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)兌現(xiàn)長(zhǎng)期負(fù)債承諾提供了更穩(wěn)健的收益支撐。

  五、保險(xiǎn)資產(chǎn)配置未來趨勢(shì)，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)及保險(xiǎn)投資分析

  行業(yè)預(yù)測(cè)顯示，未來三年ABS在險(xiǎn)資另類投資中的占比或從12%提升至25%。隨著底層資產(chǎn)向數(shù)據(jù)資產(chǎn)等新賽道拓展，保險(xiǎn)版ABS將從周期過渡品轉(zhuǎn)向“壓艙石”角色。當(dāng)前保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)正推動(dòng)交易所ABS管理人資格試點(diǎn)，構(gòu)建“支付+服務(wù)+投資”生態(tài)能力成為競(jìng)爭(zhēng)關(guān)鍵。

  2025年保險(xiǎn)資金在低利率環(huán)境下的配置轉(zhuǎn)型已初見成效，保險(xiǎn)版ABS憑借收益與久期優(yōu)勢(shì)成為重要抓手。從前三季度數(shù)據(jù)可見，險(xiǎn)資通過規(guī)模擴(kuò)張、策略優(yōu)化與生態(tài)構(gòu)建，正逐步化解“利差損”風(fēng)險(xiǎn)。未來，隨著ABS產(chǎn)品創(chuàng)新與政策支持深化，其在保險(xiǎn)資產(chǎn)組合中的戰(zhàn)略地位將持續(xù)提升，進(jìn)一步影響消費(fèi)者的保單收益與市場(chǎng)穩(wěn)定性。

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