2020年服裝行業(yè)整體至少減少4000億元營收，整體市場規(guī)?？s水15%，大多數(shù)服裝品牌都面臨風險。作為行業(yè)的佼佼者，服裝類上市公司幾乎清一色預告上半年業(yè)績大幅下滑或虧損。此外，受市場需求擠壓，前端原材料價格一度觸及歷史新低，至今仍在低位徘徊。

　　疫情下服裝市場需求縮減

　　在疫情影響下，三大傳統(tǒng)消費市場對防疫物資的巨量需求迅速推升我紡織服裝出口。5月，對歐盟(27國不含英國)出口76.4億美元，增長112%，增幅連續(xù)兩月超過一倍，其中口罩出口48.4億美元，占出口的63.4%。對美國和日本分別增長48.4%和79.3%，增幅連續(xù)兩月保持高位。1月至5月，我對歐盟、美國、日本三大市場全部實現(xiàn)增長，增幅分別為39.6%、0.1%和19.9%。

　　國際市場終端消費不振導致東盟等地對中間品的需求縮減，我對東盟出口持續(xù)下降。5月對東盟紡織服裝出口下降14%，其中紡織品下降16%，1月至5月累計分別下降13.1%和13.9%。

　　中國產(chǎn)品在三大重點市場中的份額繼續(xù)回升。4月，對防疫物資的大量需求讓歐盟、美國和日本三大市場將采購重心回歸中國，中國的市場份額迅速提升，這種勢頭在5月得到延續(xù)，當月中國紡織服裝在美國市場中的份額升至60.4%，在日本市場升至74%。與此形成對比的是東盟的份額出現(xiàn)回落，市場占比分別降至16.4%和18.5%。盡管中國產(chǎn)品市場份額擴大主要是由防疫物資(主要是紡織品中的口罩)拉動，但服裝所占份額也同時出現(xiàn)回升。5月美國和日本市場中，中國服裝所占份額分別達到38.4%和60.9%，均超過2019年末時的水平，4月歐盟市場中，中國服裝所占份額達27.7%，接近2019年年末時的水平。

　　消費萎縮沖擊上游原料企業(yè)

　　下游服裝消費萎縮，必然對上游原料企業(yè)經(jīng)營、上游原材料價格帶來沖擊。服裝的上游原料，主要包括棉花與化纖，棉花每年需要進口近200萬噸，但化纖方面情況不一樣，中國化纖產(chǎn)量占全球70%以上，每年產(chǎn)量10%左右一般出口消化。2017-2022年服裝面料行業(yè)市場研究與發(fā)展前景預測報告指出，服裝消費不好，必然會對上游原料形成負反饋，進而出現(xiàn)大幅暴跌，今年棉花、化纖原料等上游紡織原料全部創(chuàng)出了近些年新低，化纖由于原油暴跌的關系，甚至已經(jīng)創(chuàng)出歷史新低。

　　以棉花為例，2020年3月24日鄭棉主力盤中跌至9935元/噸，之后雖走出震蕩緩慢修復的行情，但到目前鄭棉主力重心仍處在12000元/噸附近的低價位區(qū)間。上周鄭棉期貨主力CF2009合約下破12000元/噸關口，7月21日午前則繼續(xù)下探至11875元/噸，同日中國棉花價格指數(shù)12162/噸，維持在12000附近。

　　當前棉花價格已經(jīng)跌破全球種植成本了，2020年鄭棉最低破萬元，歷史上僅有2009年、2016年兩次。但他同時補充說，由于新疆棉花種植有直補政策，棉農基本收益還是能夠保障。

　　再看化纖，即化學纖維，指用天然的或人工合成的高分子物質為原料制成的纖維，包括聚酯纖維、再生纖維、氨綸、錦綸、晴綸、丙綸等各類纖維原料。據(jù)了解，上半年包括原油在內的化纖產(chǎn)業(yè)鏈品種PTA、EG、聚酯長絲短纖等品種絕對價格出現(xiàn)了十幾年甚至歷史以來的最低點，特別原油價格出現(xiàn)負值以后，帶動化纖品價格一波殺跌。

　　當前整個化纖產(chǎn)業(yè)鏈，除了PTA(大宗有機原料之一)還有利潤，其它PX、聚酯基本都在虧損，行業(yè)裁員、停產(chǎn)限產(chǎn)之事時有發(fā)生。展望未來，原材料價格已經(jīng)見底，正在筑底向上，但向上空間太小，整體情況仍然取決于終端服裝等市場的消費復蘇情況。棉價處于低位水平，給后期上漲提供了一個良好的基礎。

　　上市公司方面，A股冠農股份、*ST敦種、新疆天業(yè)、魯泰A、新賽股份等涉足棉原材料?；w板塊主要上市公司則為恒力石化、恒逸石化、桐昆股份、榮盛石化、新鳳鳴，其中，恒力石化、恒逸石化、桐昆股份、榮盛石化均有布局煉化項目，新鳳鳴則是下游長絲企業(yè)龍頭。國信證券分析師認為，如果未來原油價格繼續(xù)保持在中低區(qū)間，滌綸長絲盈利性將明顯增加。

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