中信建投研報(bào)指出，當(dāng)前食飲板塊經(jīng)歷長期回調(diào)，估值已處于歷史相對低位，市場預(yù)期較弱，白酒等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)底部邏輯清晰，大眾品聚焦三條主線具備細(xì)分領(lǐng)域結(jié)構(gòu)性機(jī)會。白酒方面，行業(yè)動銷持續(xù)磨底，茅臺治理電商亂象穩(wěn)定價格預(yù)期，以業(yè)績出清卸包袱+強(qiáng)品牌支撐動銷+強(qiáng)運(yùn)營賦能渠道+新營銷模式探索的底部配置邏輯。大眾品方面，把握餐飲供應(yīng)鏈與商超定制邊際改善、健康化功能化高景氣增長、成本周期優(yōu)化等三大主線。
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A股三大指數(shù)今日漲跌不一，截至收盤，上證指數(shù)漲0.53%，深證成指漲0.18%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.92%，北證50跌0.67%。滬深京三市全天成交額21944億元，較上日放量1742億元。全市場超3300只個股上漲。板塊題材上，白酒、旅游及酒店、美容護(hù)理、零售等大消費(fèi)、培育鉆石、有色金屬、硅能源、磷化工板塊漲幅居前；銅纜高速連接、風(fēng)電設(shè)備、CPO、人形機(jī)器人概念股跌幅居前。盤面上，白酒、旅游、零售等大消費(fèi)板塊集體爆發(fā)，舍得酒業(yè)、酒鬼酒、錦江酒店、首旅酒店、中國中免、東百集團(tuán)等多股漲停?；ぐ鍓K延續(xù)強(qiáng)勢，澄星股份3連板，天際股份、魯西化工、安納達(dá)等股封板。硅能源板塊同樣表現(xiàn)活躍，弘元綠能2連板，國晟科技、大為股份漲停。此外，存儲芯片、有色金屬、流感板塊盤中表現(xiàn)積極。另一方面，CPO、銅纜高速連接等算力硬件股多數(shù)下挫，新易盛、中富電路、生益科技、華豐科技、勝宏科技等股下跌。人形機(jī)器人概念股同樣表現(xiàn)不佳，浙江榮泰封死跌停，拓普集團(tuán)、三花智控、漢宇集團(tuán)跌幅居前。
中信證券研報(bào)認(rèn)為，受到內(nèi)需消費(fèi)恢復(fù)緩慢、政商務(wù)相關(guān)宴請政策收緊的影響，2025年以來白酒板塊股價表現(xiàn)疲軟嚴(yán)重跑輸指數(shù)，年初至2025年10月31日，中信白酒指數(shù)-4.6%，分別跑輸滬深300、萬得全A指數(shù)22.5pcts 、30.9pcts。雖然短期內(nèi)白酒行業(yè)基本面仍繼續(xù)承壓，但考慮到大部分上市酒企已開始逐步出清，研報(bào)判斷2025年下半年是本輪白酒行業(yè)的基本面底部，是動銷最弱、批價最低、市場預(yù)期最低、上市公司報(bào)表業(yè)績下滑斜率最大的階段。此外，研報(bào)也判斷2026年板塊將出現(xiàn)一定企穩(wěn)回升。再考慮到未來需求逐步復(fù)蘇趨勢明確，看好白酒行業(yè)底部配置機(jī)會。
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