據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)，5月份國(guó)內(nèi)天然橡膠走勢(shì)整體上漲，創(chuàng)年內(nèi)新高。我國(guó)天然橡膠市場(chǎng)現(xiàn)貨膠價(jià)格5月31日在14710元/噸左右，5月1日在13560元/噸左右，月度漲幅8.48%。6月上旬天然橡膠市場(chǎng)原料供應(yīng)緊張，6月中下旬原料供應(yīng)緊張的局面或有所緩解。目前下游輪胎企業(yè)處于淡季，成交一般，對(duì)高價(jià)橡膠原料采購(gòu)謹(jǐn)慎。疊加近期天然橡膠港口庫(kù)存持續(xù)減少。預(yù)計(jì)天然橡膠現(xiàn)貨市場(chǎng)6月上旬將高位震蕩，中下旬或有所回落。
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EUDR的推遲是利空，但對(duì)盤(pán)面影響幅度有限，不是單邊行情的主要矛盾。首先，EUDR的實(shí)施屬于利多，那么推遲則屬于利空，部分輪胎廠開(kāi)始觀望EUDR的進(jìn)程，對(duì)EUDR橡膠采購(gòu)的意愿開(kāi)始出現(xiàn)分化。但這并不影響全球平衡，而今年的上漲主要矛盾在于全球平衡的供需反轉(zhuǎn)，是市場(chǎng)對(duì)全球持續(xù)去庫(kù)的預(yù)期，僅僅EUDR的推遲并不能扭轉(zhuǎn)這種預(yù)期。其次，EUDR橡膠溢價(jià)300美金左右，其對(duì)普通橡膠的影響幅度就更小，對(duì)盤(pán)面的影響幅度相對(duì)有限，毛估可能有上下一千點(diǎn)左右的波動(dòng)，但不足以解釋今年四千點(diǎn)的行情。最后，EUDR雖然說(shuō)是推遲，但實(shí)際上實(shí)施難度較大、涉及相關(guān)利益方太多，全球反對(duì)的聲音太大，2026年能否順利落實(shí)還需要打個(gè)問(wèn)號(hào)。另外，隨著時(shí)間推移溢價(jià)也在消失，最終如果真的在2026年落實(shí)可能對(duì)盤(pán)面影響也沒(méi)有今年這么大了。（大地期貨）
華安證券研報(bào)指出，供需關(guān)系是影響天然橡膠長(zhǎng)期價(jià)格的核心因素，天氣物候條件、宏觀環(huán)境國(guó)際政策、收儲(chǔ)政策、相關(guān)商品價(jià)格等因素也會(huì)對(duì)天然橡膠價(jià)格產(chǎn)生影響。短期看，受供應(yīng)季節(jié)性上量以及7月原料膠價(jià)格回調(diào)影響，天然橡膠價(jià)格有所下滑，在原料膠價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺的情況下，預(yù)計(jì)天然橡膠價(jià)格短期維持偏弱格局但底部仍有支撐，需密切關(guān)注階段性供應(yīng)釋放情況及主產(chǎn)區(qū)天氣情況。長(zhǎng)期看，供給端東南亞產(chǎn)區(qū)將逐步進(jìn)入減產(chǎn)周期，中長(zhǎng)期利好天然橡膠價(jià)格，于此同時(shí)，非洲科特迪瓦作為新興的天然橡膠主產(chǎn)國(guó)青壯年橡膠樹(shù)占比較高，其種植面積及單產(chǎn)仍有增長(zhǎng)預(yù)期，其產(chǎn)量和出口量若持續(xù)上升或?qū)μ烊幌鹉z價(jià)格造成壓力。需求方面，橡膠輪胎海外出口市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁帶動(dòng)輪胎行業(yè)高景氣，近期以舊換新相關(guān)政策逐步落地有望進(jìn)一步拉動(dòng)國(guó)內(nèi)乘用車(chē)銷(xiāo)量增長(zhǎng)，帶動(dòng)橡膠輪胎行業(yè)需求向好。長(zhǎng)期來(lái)看,天然橡膠價(jià)格中樞有望持續(xù)抬升，產(chǎn)能周期拐點(diǎn)值得期待。
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