回顧2014年焦煤市場(chǎng)變化情況，焦煤價(jià)格整體呈現(xiàn)下跌態(tài)勢(shì)，焦煤進(jìn)口量一起一落，市場(chǎng)日漸蕭條，現(xiàn)貨被迫與期貨結(jié)合。展望2015年，筆者認(rèn)為，焦煤市場(chǎng)需求仍將面臨瓶頸，產(chǎn)能依然過(guò)剩。2015年焦煤價(jià)格下行成為業(yè)內(nèi)主流觀點(diǎn)，焦煤金融化之路將再上新臺(tái)階。

　　需求增長(zhǎng)乏力，將是制約2015年焦煤市場(chǎng)好轉(zhuǎn)的主要瓶頸。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展持續(xù)放緩，預(yù)計(jì)2015年下游焦炭需求在4.8億噸左右，焦煤市場(chǎng)唯一的利好是出口仍將有所增加。

　　作為資源型產(chǎn)品，2015年焦煤也面臨供給過(guò)剩局面。在煤炭“黃金十年”，不敢想象焦煤也會(huì)出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩。分析2013年至2014年焦煤市場(chǎng)的走向，不得不承認(rèn)，隨著進(jìn)口煤數(shù)量的增長(zhǎng)，焦煤市場(chǎng)供大于求問(wèn)題突出。

　　焦煤市場(chǎng)供大于求的原因主要是前幾年煤礦開(kāi)發(fā)投資增長(zhǎng)，而市場(chǎng)下行后煤炭產(chǎn)能處于集中釋放期，一大批新井將建成投產(chǎn)，且生產(chǎn)能力很大。如果市場(chǎng)需求稍有好轉(zhuǎn)，價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)，一些處于停產(chǎn)半停產(chǎn)的中小煤礦將迅速恢復(fù)生產(chǎn)。此外，進(jìn)口煤一旦價(jià)格合適將搶占華東焦煤市場(chǎng)。據(jù)2014-2018年中國(guó)主焦煤行業(yè)市場(chǎng)調(diào)研與投資盈利預(yù)測(cè)分析報(bào)告顯示，預(yù)計(jì)2015年焦煤供應(yīng)量呈繼續(xù)增加態(tài)勢(shì)。

　　2015年焦煤價(jià)格仍將繼續(xù)下行。由于下游需求增長(zhǎng)乏力，加上產(chǎn)能過(guò)剩、供大于求，預(yù)計(jì)2015年煤炭?jī)r(jià)格從大周期上將繼續(xù)下行，而市場(chǎng)在各季走勢(shì)或?qū)⒎只?

　　焦煤金融化將進(jìn)一步深入。焦煤和動(dòng)力煤期貨都是2013年推出的新品。僅從目前持倉(cāng)量來(lái)計(jì)算，焦煤期貨沉淀資金達(dá)到5.3億元，而動(dòng)力煤期貨沉淀資金也達(dá)到6.2億元。而從價(jià)格來(lái)看，期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格相關(guān)度高達(dá)80%以上。

　　未來(lái)煤炭除了其商品屬性，其金融屬性也將進(jìn)一步展現(xiàn)。2013年上市至今，焦煤期貨都處于漫長(zhǎng)的下跌走勢(shì)，而傳統(tǒng)煤炭商品沒(méi)有做空機(jī)制，未來(lái)企業(yè)無(wú)論從風(fēng)險(xiǎn)角度還是從豐富產(chǎn)品角度考慮，煤炭金融化都是其必備手段。隨著時(shí)間推移，后期煤炭金融化之路將深入。

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