當(dāng)前有色金屬行業(yè)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，其中碳酸鋰作為新能源產(chǎn)業(yè)核心原料，其價(jià)格波動(dòng)與政策導(dǎo)向持續(xù)引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。2025年前三季度數(shù)據(jù)顯示，碳酸鋰期貨價(jià)格回升疊加行業(yè)政策支持，推動(dòng)相關(guān)企業(yè)股價(jià)回暖，有色金屬板塊迎來(lái)布局窗口期。

  一、碳酸鋰產(chǎn)量增長(zhǎng)顯著，政策支持與市場(chǎng)環(huán)境共同驅(qū)動(dòng)行業(yè)擴(kuò)張

  中國(guó)報(bào)告大廳發(fā)布的《2025-2030年中國(guó)碳酸行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析與未來(lái)投資研究報(bào)告》指出，根據(jù)最新統(tǒng)計(jì)，截至2025年10月，碳酸鋰期貨主力合約價(jià)格較9月低點(diǎn)顯著回升。以廣期所數(shù)據(jù)為例，碳酸鋰2601合約在10月23日收?qǐng)?bào)79940元/噸，較年初增長(zhǎng)超15%。供應(yīng)端，鋰輝石與鹽湖新產(chǎn)線(xiàn)投產(chǎn)推動(dòng)產(chǎn)量提升，預(yù)計(jì)四季度碳酸鋰總產(chǎn)量將環(huán)比增長(zhǎng)8%-12%。需求端，新能源汽車(chē)與儲(chǔ)能市場(chǎng)的雙重爆發(fā)成為核心驅(qū)動(dòng)力，其中動(dòng)力電池需求同比增長(zhǎng)28%，儲(chǔ)能領(lǐng)域需求增長(zhǎng)達(dá)45%。

  二、碳酸政策環(huán)境持續(xù)優(yōu)化，行業(yè)進(jìn)入“制度性支持+結(jié)構(gòu)性景氣”新階段

  2025年，工信部等八部門(mén)聯(lián)合發(fā)布的《有色金屬行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案（2025—2026年）》，明確將鋰、稀土等戰(zhàn)略資源列為發(fā)展重點(diǎn)。政策文件提出，到2026年，碳酸鋰等關(guān)鍵金屬的國(guó)產(chǎn)化率需提升至65%，并設(shè)立專(zhuān)項(xiàng)基金支持技術(shù)攻關(guān)。此外，美聯(lián)儲(chǔ)自2024年9月啟動(dòng)降息周期，全球流動(dòng)性環(huán)境改善，進(jìn)一步推升有色金屬資產(chǎn)估值。

  三、碳酸鋰與有色金屬的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)凸顯，供需緊平衡支撐長(zhǎng)期景氣

  從行業(yè)結(jié)構(gòu)看，碳酸鋰在中證有色金屬指數(shù)中的權(quán)重占比達(dá)8.4%，而銅、黃金、鋁、稀土等金屬合計(jì)占比超60%。數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度，新能源產(chǎn)業(yè)對(duì)銅、鋁的需求占比分別提升至18%和25%，逐步替代傳統(tǒng)基建需求。價(jià)格方面，有色金屬期貨價(jià)格指數(shù)較年初上漲9.7%，其中碳酸鋰、鋰輝石等品種領(lǐng)漲。

  四、碳酸鋰市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇并存，投資需關(guān)注政策與技術(shù)雙輪驅(qū)動(dòng)

  盡管碳酸鋰價(jià)格回升，但行業(yè)仍面臨產(chǎn)能過(guò)剩與技術(shù)迭代的雙重挑戰(zhàn)。2025年數(shù)據(jù)顯示，全球碳酸鋰產(chǎn)能利用率約78%，部分低效產(chǎn)能可能被淘汰。與此同時(shí)，固態(tài)電池等新技術(shù)的突破或改變需求結(jié)構(gòu)，需警惕結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)。

  2025年碳酸鋰產(chǎn)業(yè)鏈在政策支持與市場(chǎng)復(fù)蘇的雙重推動(dòng)下，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)潛力。從數(shù)據(jù)看，碳酸鋰價(jià)格回升、產(chǎn)能擴(kuò)張與新能源需求爆發(fā)形成共振，有色金屬行業(yè)正逐步進(jìn)入中長(zhǎng)期上行周期。未來(lái)，政策導(dǎo)向與技術(shù)創(chuàng)新將成為行業(yè)發(fā)展的核心變量，投資者可重點(diǎn)關(guān)注具備技術(shù)優(yōu)勢(shì)與資源壁壘的龍頭企業(yè)。

  中國(guó)報(bào)告大廳網(wǎng)訊，截至2025年11月，碳酸鋰期貨市場(chǎng)呈現(xiàn)顯著波動(dòng)，11月10日主力合約單日上漲7.36%，收?qǐng)?bào)87,240元/噸，創(chuàng)兩個(gè)半月新高。此輪上漲核心驅(qū)動(dòng)為供需雙強(qiáng)下的持續(xù)去庫(kù)，疊加政策端對(duì)資源權(quán)益的規(guī)范調(diào)整。政策環(huán)境與競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)的動(dòng)態(tài)變化，成為影響碳酸鋰價(jià)格走勢(shì)的關(guān)鍵變量，需結(jié)合當(dāng)前庫(kù)存、需求及潛在供給沖擊綜合研判。

  一、碳酸鋰供需雙強(qiáng)驅(qū)動(dòng)價(jià)格走高，政策環(huán)境強(qiáng)化去庫(kù)趨勢(shì)

  中國(guó)報(bào)告大廳發(fā)布的《2025-2030年中國(guó)碳酸行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析與未來(lái)投資研究報(bào)告》指出，碳酸鋰社會(huì)庫(kù)存已連續(xù)12周去庫(kù)，且去庫(kù)斜率在11月初進(jìn)一步陡峭化。供應(yīng)端增幅滯后于需求增速，11月去庫(kù)量預(yù)計(jì)環(huán)比增加，且有望延續(xù)至年底。需求端呈現(xiàn)多維度增長(zhǎng)：

  1. 新能源汽車(chē)需求：年末購(gòu)置稅政策調(diào)整預(yù)期推動(dòng)銷(xiāo)量增長(zhǎng)，疊加純電重卡推廣加速，下游需求韌性凸顯；

  2. 儲(chǔ)能爆發(fā)：儲(chǔ)能裝機(jī)需求持續(xù)超預(yù)期，鐵鋰高壓實(shí)材料產(chǎn)能接近滿(mǎn)產(chǎn)狀態(tài)，六氟磷酸鋰價(jià)格同步上漲；

  3. 季節(jié)性擾動(dòng)弱化：中游材料產(chǎn)量未現(xiàn)季節(jié)性走弱，推斷終端需求將保持強(qiáng)勁至年底。

  二、碳酸鋰政策監(jiān)管升級(jí)，資源權(quán)益補(bǔ)繳重塑成本結(jié)構(gòu)

  近期“枧下窩礦權(quán)益補(bǔ)繳”事件引發(fā)行業(yè)關(guān)注：

  三、碳酸鋰競(jìng)爭(zhēng)格局演變：短期去庫(kù)支撐價(jià)格，長(zhǎng)期需關(guān)注產(chǎn)能釋放節(jié)奏

  1. 短期市場(chǎng)邏輯：

  2. 中長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)：

  四、風(fēng)險(xiǎn)提示與政策敏感點(diǎn)

  2025年碳酸鋰市場(chǎng)在供需雙強(qiáng)與政策調(diào)控的交織影響下，短期價(jià)格受去庫(kù)支撐維持強(qiáng)勢(shì)，但需關(guān)注復(fù)產(chǎn)落地及需求季節(jié)性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。中長(zhǎng)期看，儲(chǔ)能與新能源汽車(chē)需求持續(xù)增長(zhǎng)將支撐價(jià)格底部，而政策對(duì)資源權(quán)益的規(guī)范化管理或重塑行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局，推動(dòng)市場(chǎng)向合規(guī)高效方向演化。碳酸鋰價(jià)格波動(dòng)將更多由供需短時(shí)錯(cuò)配驅(qū)動(dòng)，長(zhǎng)期則取決于產(chǎn)能釋放節(jié)奏與政策環(huán)境的動(dòng)態(tài)平衡。