中國(guó)報(bào)告大廳網(wǎng)訊，隨著全球制造業(yè)向低碳化、智能化轉(zhuǎn)型，我國(guó)鑄造行業(yè)在綠色制造和循環(huán)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域持續(xù)突破。2025年上半年，我國(guó)期貨市場(chǎng)迎來(lái)首個(gè)再生商品品種——鑄造鋁合金期貨及期權(quán)的上市，標(biāo)志著我國(guó)鋁產(chǎn)業(yè)在標(biāo)準(zhǔn)化定價(jià)與風(fēng)險(xiǎn)管理工具上的重要進(jìn)展。本文結(jié)合該期貨首日交易數(shù)據(jù)及行業(yè)動(dòng)態(tài)，分析鑄造業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、期貨創(chuàng)新對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的影響，并探討未來(lái)投資方向。
中國(guó)報(bào)告大廳發(fā)布的《2025-2030年中國(guó)鑄造行業(yè)市場(chǎng)供需及重點(diǎn)企業(yè)投資評(píng)估研究分析報(bào)告》指出，2025年6月10日，上海期貨交易所（下稱“上期所”）掛牌交易了我國(guó)首個(gè)再生商品期貨品種——鑄造鋁合金期貨及期權(quán)。其中期貨合約于當(dāng)日9時(shí)開盤，期權(quán)合約則在21時(shí)啟動(dòng)交易。首批上市的7個(gè)期貨合約包括AD2511至AD2605，基準(zhǔn)價(jià)均為18365元/噸。截至首日收盤，上述合約總成交量達(dá)5.73萬(wàn)手（單邊），成交金額突破110.11億元，持倉(cāng)量為1.15萬(wàn)手；主力合約AD2511收?qǐng)?bào)19190元/噸，較基準(zhǔn)價(jià)上漲4.49%。這一數(shù)據(jù)表明市場(chǎng)對(duì)鑄造鋁合金期貨的參與熱情及定價(jià)機(jī)制的有效性已初步顯現(xiàn)。
鑄造鋁合金作為再生鋁的重要應(yīng)用領(lǐng)域，其期貨品種的推出填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)金屬衍生品在再生資源領(lǐng)域的空白。數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)再生鋁產(chǎn)量近年來(lái)持續(xù)增長(zhǎng)，2024年已達(dá)約980萬(wàn)噸，占原鋁消費(fèi)量的36%，而鑄造用鋁占比超過(guò)50%。此次期貨上市不僅為行業(yè)提供了精準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，還推動(dòng)了定價(jià)機(jī)制革新——現(xiàn)貨市場(chǎng)原有的區(qū)域性價(jià)差與信息不對(duì)稱問(wèn)題有望通過(guò)期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化得到緩解。
從投資視角看，鑄造鋁合金產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)可通過(guò)套期保值對(duì)沖價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，降低庫(kù)存成本；貿(mào)易商則可利用基差點(diǎn)價(jià)模式優(yōu)化采購(gòu)策略。據(jù)行業(yè)測(cè)算，若全行業(yè)采用期貨工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，每年可減少約15%的價(jià)格波動(dòng)損失，這對(duì)提升我國(guó)鋁產(chǎn)業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力具有戰(zhàn)略意義。
首日交易中，多家龍頭企業(yè)已深度參與其中，包括立中集團(tuán)、順博合金等9家行業(yè)代表企業(yè)。以某金屬貿(mào)易商為例，其通過(guò)期貨合約鎖定未來(lái)采購(gòu)價(jià)格，有效規(guī)避了原料成本上漲風(fēng)險(xiǎn)。此外，期貨機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，約60%的參與企業(yè)在首周內(nèi)完成了套保頭寸布局，反映出市場(chǎng)對(duì)鑄造鋁合金期貨的認(rèn)可度較高。
從長(zhǎng)期投資角度分析，隨著期貨工具普及，鑄造企業(yè)的經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性將顯著增強(qiáng)，同時(shí)推動(dòng)行業(yè)集中度提升——規(guī)模企業(yè)可通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)管理優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大市場(chǎng)份額，加速中小廠商的優(yōu)勝劣汰。
中介機(jī)構(gòu)在此次品種上市中發(fā)揮了橋梁作用。例如，部分期貨公司通過(guò)設(shè)計(jì)“場(chǎng)內(nèi)+場(chǎng)外”聯(lián)動(dòng)產(chǎn)品，為產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)提供定制化風(fēng)險(xiǎn)管理方案；其風(fēng)險(xiǎn)管理子公司還結(jié)合現(xiàn)貨業(yè)務(wù)，幫助中小客戶以低成本參與套保交易。據(jù)行業(yè)統(tǒng)計(jì)，2025年1-6月已有超30家期貨機(jī)構(gòu)推出針對(duì)鑄造行業(yè)的專項(xiàng)服務(wù)包，覆蓋價(jià)格對(duì)沖、供應(yīng)鏈融資等場(chǎng)景。
總結(jié)
2025年上半年鑄造鋁合金期貨的上市是我國(guó)期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體的重要里程碑。通過(guò)首日交易數(shù)據(jù)可見，該品種已有效激活產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理需求，并推動(dòng)行業(yè)定價(jià)機(jī)制向標(biāo)準(zhǔn)化、透明化轉(zhuǎn)型。未來(lái)，隨著綠色金融政策深化與再生鋁產(chǎn)能擴(kuò)張，鑄造產(chǎn)業(yè)在期貨工具助力下有望實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量發(fā)展，進(jìn)一步鞏固我國(guó)在全球鋁業(yè)價(jià)值鏈中的地位。從投資維度看，關(guān)注鑄造鋁合金的生產(chǎn)技術(shù)升級(jí)、區(qū)域供需平衡及政策導(dǎo)向?qū)⒊蔀椴蹲绞袌?chǎng)機(jī)遇的關(guān)鍵切入點(diǎn)。
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