中國報(bào)告大廳網(wǎng)訊，近期人工智能板塊強(qiáng)勢(shì)反彈，截至2025年6月5日收盤，創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)兩日累計(jì)漲幅達(dá)5.85%。其中光模塊、高速銅纜連接等算力基礎(chǔ)設(shè)施方向表現(xiàn)尤為突出，折射出市場(chǎng)對(duì)AI產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)的高度關(guān)注。隨著全球算力需求持續(xù)擴(kuò)張與技術(shù)迭代加速，新一輪產(chǎn)業(yè)周期的啟動(dòng)正吸引資金回流科技賽道。本文從行業(yè)趨勢(shì)、估值水平及資金動(dòng)向三個(gè)維度展開分析，探討當(dāng)前AI投資機(jī)會(huì)的核心邏輯與潛在標(biāo)的。

  一、AI算力需求高增驗(yàn)證行業(yè)景氣度

  中國報(bào)告大廳發(fā)布的《2025-2030年全球及中國光模塊行業(yè)市場(chǎng)現(xiàn)狀調(diào)研及發(fā)展前景分析報(bào)告》指出，全球AI算力龍頭英偉達(dá)2025財(cái)年首季財(cái)報(bào)顯示，其數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)收入同比增長73.3%至391.1億美元，印證了市場(chǎng)對(duì)高性能計(jì)算的迫切需求。北美科技巨頭持續(xù)加碼AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，例如沙特與英偉達(dá)合作采購1.8萬顆頂級(jí)芯片用于超算中心，阿聯(lián)酋、瑞典等地也在推進(jìn)本地化AI平臺(tái)部署。國內(nèi)方面，海光信息與中科曙光合并重組引發(fā)市場(chǎng)熱議，兩大國產(chǎn)CPU及服務(wù)器龍頭的整合或加速行業(yè)集中度提升，強(qiáng)化“自主可控”技術(shù)壁壘。

  應(yīng)用層創(chuàng)新同樣驅(qū)動(dòng)算力需求爆發(fā)式增長：谷歌披露其處理的AI token數(shù)量一年激增50倍，英偉達(dá)CEO更指出推理階段算力可能較訓(xùn)練環(huán)節(jié)高出百倍以上。這意味著從模型訓(xùn)練到場(chǎng)景落地，整個(gè)鏈條對(duì)光模塊、PCB、IDC等基礎(chǔ)設(shè)施的需求將呈現(xiàn)指數(shù)級(jí)擴(kuò)展，硬科技賽道的成長確定性持續(xù)強(qiáng)化。

  二、估值回落催生布局窗口期

  經(jīng)歷2025年2月以來的調(diào)整后，AI板塊擁擠度顯著下降。TMT板塊成交占比已降至歷史低位（約22%），資金籌碼結(jié)構(gòu)優(yōu)化為后續(xù)行情提供彈性空間。當(dāng)前以光模塊為代表的算力細(xì)分領(lǐng)域估值處于偏低區(qū)間，而部分傳統(tǒng)賽道則面臨情緒過熱風(fēng)險(xiǎn)。這種結(jié)構(gòu)性分化凸顯了科技股在調(diào)整周期后重新獲得配置價(jià)值的潛力。

  三、主力資金加速回流核心資產(chǎn)

  近期市場(chǎng)動(dòng)向顯示資金正快速集結(jié)于AI產(chǎn)業(yè)鏈上游環(huán)節(jié)：聚焦5G通信及算力租賃的行業(yè)ETF近五日凈流入超1.2億元，光模塊龍頭公司持續(xù)吸引機(jī)構(gòu)關(guān)注。從細(xì)分領(lǐng)域看，光通信、PCB等硬件設(shè)施因直接受益于全球數(shù)據(jù)中心擴(kuò)容計(jì)劃而具備高彈性；IDC服務(wù)商則通過算力租賃模式分享應(yīng)用端爆發(fā)紅利；半導(dǎo)體設(shè)計(jì)企業(yè)憑借技術(shù)迭代能力構(gòu)筑競爭護(hù)城河。

  總結(jié)來看，AI產(chǎn)業(yè)正迎來“基建先行-應(yīng)用落地”的雙輪驅(qū)動(dòng)階段。光模塊、高速連接器等硬件設(shè)施作為算力網(wǎng)絡(luò)的物理載體，短期業(yè)績兌現(xiàn)確定性較強(qiáng)；長期看，推理需求增長與全球算力建設(shè)浪潮將支撐板塊持續(xù)擴(kuò)張。投資者可重點(diǎn)關(guān)注創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)成分股中的光模塊三巨頭（新易盛、中際旭創(chuàng)、天孚通信），以及IDC領(lǐng)域龍頭企業(yè)的估值修復(fù)機(jī)會(huì)。當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，技術(shù)突破疊加資金回補(bǔ)的雙重催化下，AI硬科技賽道或開啟新一輪主升浪行情。

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