中國報(bào)告大廳網(wǎng)訊，——全球鉑金期貨周漲幅近10%，中國市場成零售需求增長引擎
2025年5月22日，紐約商品交易所（NYMEX）鉑金期貨價(jià)格突破1089美元/盎司，延續(xù)本周連續(xù)四個(gè)交易日的上漲態(tài)勢，周漲幅接近10%。這一波漲勢背后是投資需求激增與供應(yīng)端持續(xù)收縮的雙重推力，同時(shí)中國市場在零售領(lǐng)域的強(qiáng)勁表現(xiàn)成為全球鉑金市場的重要變量。分析人士指出，供需失衡疊加投機(jī)資金動態(tài)調(diào)整，正推動鉑金進(jìn)入新一輪價(jià)格波動周期。
當(dāng)前鉑金市場的核心驅(qū)動力來自投資領(lǐng)域。相關(guān)行業(yè)報(bào)告顯示，2025年一季度全球鉑金總需求同比增長10%至71噸，其中投資需求環(huán)比激增28%，達(dá)到14噸的歷史高位。區(qū)域溢價(jià)擴(kuò)大與關(guān)稅政策的不確定性促使大量鉑金流入美國市場，交易所庫存顯著增加。中國市場表現(xiàn)尤為突出：一季度500克以下的小型投資鉑金條需求同比暴增140%至1噸，創(chuàng)下歷史新高，并首次成為全球最大鉑金零售投資市場。
盡管4月中國鉑金進(jìn)口量達(dá)到一年來峰值的11.5噸，但受金價(jià)高企影響，黃金珠寶銷售疲軟促使部分商家轉(zhuǎn)向鉑金產(chǎn)品線。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年4月底，年內(nèi)總進(jìn)口量仍同比下降31%，暗示結(jié)構(gòu)性調(diào)整正在發(fā)生。深圳水貝珠寶商透露，過去一個(gè)月鉑金加工訂單爆滿，專營零售商數(shù)量翻倍增長，黃金制造商也嘗試拓展鉑金業(yè)務(wù)，但面臨工藝適配難題。消費(fèi)者端的偏好轉(zhuǎn)變同樣顯著：上海多家金店反饋，顧客開始轉(zhuǎn)向價(jià)格更具吸引力、款式多樣的鉑金與白銀飾品，“黃金不再獨(dú)占市場”的現(xiàn)象日益明顯。
在需求攀升的同時(shí)，鉑金供應(yīng)卻陷入收縮困境。一季度全球鉑金總供應(yīng)量同比減少10%至45噸，供需缺口擴(kuò)大至25噸，主因是礦山產(chǎn)量季節(jié)性下滑疊加回收量增長有限。行業(yè)預(yù)測顯示，2025年全年供應(yīng)總量可能同比下降4%至218噸，為五年最低水平。分析人士指出，南非與俄羅斯等主要產(chǎn)區(qū)的生產(chǎn)波動加劇了市場對長期供應(yīng)短缺的擔(dān)憂。
期貨市場的多空博弈已現(xiàn)端倪：截至4月底，鉑金期貨非商業(yè)多頭持倉升至4.58萬張，凈多頭倉位突破1萬張；但進(jìn)入5月后，隨著獲利盤離場，5月13日當(dāng)周多頭持倉減少1637張至4.3萬張，凈多頭回落至0.93萬張。市場觀點(diǎn)認(rèn)為，當(dāng)前庫存可能已觸底，部分投機(jī)資金開始試探性入場。
總結(jié)：鉑金市場的供需矛盾與投資邏輯重構(gòu)
從價(jià)格飆升到需求結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變，再到供應(yīng)端的持續(xù)承壓，2025年的鉑金市場正經(jīng)歷多重轉(zhuǎn)折。中國零售市場崛起、黃金替代效應(yīng)顯現(xiàn)以及投機(jī)資本的動態(tài)調(diào)整，共同塑造了當(dāng)前的價(jià)格波動軌跡。若供應(yīng)瓶頸未能緩解，疊加投資需求維持高位，鉑金價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)震蕩上行，但庫存觸底與多空博弈加劇可能引發(fā)階段性回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。未來市場的核心看點(diǎn)，在于供需平衡修復(fù)進(jìn)程與投資者情緒變化間的微妙互動。
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