中國報告大廳網(wǎng)訊，2025 年，全球草甘膦行業(yè)迎來顯著復蘇，長期低迷的市場行情實現(xiàn)逆襲反彈。從價格表現(xiàn)看，草甘膦原藥價格從 5 月低點持續(xù)上行，截至 7 月 31 日達 2.66 萬元 / 噸，較 5 月低點上漲 15.2%，同比上漲 6.4%，8 月 24 日時 95% 含量報價進一步升至 2.75 萬元 / 噸、97% 含量達 2.8 萬元 / 噸;從行業(yè)盈利看，行業(yè)毛利率由負轉(zhuǎn)正至 3.82%，單噸毛利近 1000 元，部分龍頭企業(yè)單噸凈利甚至突破 5000 元，生產(chǎn)企業(yè)徹底擺脫此前虧損困局;從供需格局看，供給端受庫存低位、環(huán)保限產(chǎn)及新增產(chǎn)能受限影響呈現(xiàn)緊平衡，需求端則依靠國內(nèi)外市場同步發(fā)力實現(xiàn)增長，多重因素共同推動草甘膦行業(yè)進入階段性景氣周期。
全球草甘膦年產(chǎn)能約 120 萬噸，產(chǎn)能分布呈現(xiàn)高度集中的特點。其中，中國產(chǎn)能達 81 萬噸 / 年，占全球總產(chǎn)能的 66%，是全球最大的草甘膦生產(chǎn)國;海外方面，拜耳集團(原孟山都)產(chǎn)能為 38 萬噸 / 年，占比 31.4%，美國阿寶及印度企業(yè)合計產(chǎn)能不足 5 萬噸，占比僅 3%。
國內(nèi)草甘膦產(chǎn)能主要集中在興發(fā)集團、福華化學、新安股份、江山股份等頭部企業(yè)，全球前四大企業(yè)產(chǎn)能集中度(CR4)達 70.7%。從產(chǎn)能變化趨勢看，2014 年以來，受新增產(chǎn)能釋放及國內(nèi)供給側(cè)改革、環(huán)保督察影響，行業(yè)部分中小落后產(chǎn)能持續(xù)退出，2018—2025 年期間無新增產(chǎn)能，2025 年中國草甘膦有效產(chǎn)能穩(wěn)定在 80 萬噸左右。國內(nèi)政策已明確將新建草甘膦生產(chǎn)裝置列為限制類項目，未來行業(yè)擴產(chǎn)以技術(shù)改造為主，但長期仍存在少量新增產(chǎn)能預期，如和邦生物計劃在印尼擴建 20 萬噸 / 年產(chǎn)能，江山股份貴州 5 萬噸項目預計 2025 年底前試生產(chǎn)，項目建成后江山股份草甘膦總產(chǎn)能將達 12 萬噸。
2025 年草甘膦供給端呈現(xiàn) “階段性緊張” 態(tài)勢，盡管全球產(chǎn)能總體過剩，但短期受多重因素影響，市場貨源持續(xù)偏緊。
一是原料成本攀升壓縮中小產(chǎn)能空間。草甘膦生產(chǎn)所需的甘氨酸、黃磷等原料，受環(huán)保限產(chǎn)、水電供應波動(如黃磷主產(chǎn)地云南雨季水電波動)影響，價格大幅上漲，其中 2025 年上半年國內(nèi)黃磷均價為 2.33 萬元，較 2024 年均價上漲 464 元，燒堿上半年均價同比上漲 11%。中小產(chǎn)能因成本倒掛被迫停車，行業(yè)開工率持續(xù)走低，有效產(chǎn)能收縮約 15%。
二是行業(yè)庫存低位疊加頭部企業(yè)控量。2025 年草甘膦行業(yè)庫存已降至安全線以下，截至 8 月 24 日，草甘膦周度庫存量為 2.78 萬噸，較前一周減少 0.07 萬噸，在周度產(chǎn)量(0.86 萬噸，較前一周上漲 18.71%)提升的情況下庫存仍下降，反映供應偏緊格局。同時，受孟山都停產(chǎn)傳聞擾動，興發(fā)集團、新安股份等頭部企業(yè)主動采取 “限量發(fā)貨” 策略，8 月部分企業(yè)進一步執(zhí)行 “排單生產(chǎn)”，新單交付周期延至 60 天以上，市場惜售情緒濃厚，且 97% 含量高端產(chǎn)品因生產(chǎn)線切換需工藝調(diào)整，出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性缺貨，短期內(nèi)難以彌補。
三是新增產(chǎn)能短期難以改變供給格局。雖然長期存在少量新增產(chǎn)能規(guī)劃，但 2025 年年內(nèi)新增產(chǎn)能有限，且多處于試生產(chǎn)或規(guī)劃階段，無法及時緩解當前供給緊張局面，行業(yè)供給主要依賴現(xiàn)有產(chǎn)能釋放，進一步加劇短期供需矛盾。
2025 年草甘膦需求端實現(xiàn) “內(nèi)外需雙輪驅(qū)動”，國內(nèi)農(nóng)業(yè)剛需與海外旺季采購同步發(fā)力，推動需求大幅增長。
從需求結(jié)構(gòu)看，草甘膦需求中 70% 依賴出口(主要目的地為巴西、阿根廷、美國)，30% 為國內(nèi)農(nóng)業(yè)用藥;從應用領(lǐng)域看，全球草甘膦需求中 79% 來自轉(zhuǎn)基因作物種植，15% 來自非農(nóng)領(lǐng)域(果園、桑園、茶園、道路、林業(yè)等)，6% 來自替代百草枯禁用市場，其中農(nóng)用市場占比超過 90%，是絕對需求主體。
國內(nèi)市場方面，2025 年夏季農(nóng)田除草需求上升，下游制劑廠商備貨積極性增強，詢單量環(huán)比顯著提升，少耕或免耕作物種植(如稻田)、非耕地除草場景的需求穩(wěn)步釋放。
國際市場方面，5 月起南美、東南亞進入用藥旺季，且南美采購季較往年延長三周，巴西、阿根廷等國家大豆、玉米種植面積持續(xù)擴大，對草甘膦需求旺盛，推動我國草甘膦出口量激增。2025 年上半年草甘膦出口量達 33.1 萬噸，同比增長 14.2%;出口金額 9.7 億美元，同比增長 11.1%，1—5 月出口量 27.2 萬噸，同比增幅 13.3%，部分企業(yè)出口訂單已排滿至四季度，短期需求缺口明顯。
2025 年草甘膦價格擺脫此前低迷態(tài)勢，呈現(xiàn)持續(xù)上漲態(tài)勢。截至 5 月中旬，草甘膦原藥價格仍處于 2.34 萬元 / 噸的低位，隨后開始反彈，7 月 31 日達 2.66 萬元 / 噸，較 5 月低點上漲 15.2%;8 月 24 日 95% 含量報價 2.75 萬元 / 噸、97% 含量報價 2.8 萬元 / 噸，較 5 月初累計上漲約 20%，兩個月內(nèi)漲幅達 2800 元 / 噸。
從歷史價格周期看，21 世紀以來我國草甘膦價格經(jīng)歷 3 個明顯周期：2007—2008 年因孟山都停產(chǎn)、轉(zhuǎn)基因作物擴種及油價上漲，價格一度漲至 10 萬元 / 噸，后受金融危機及產(chǎn)能擴張影響回落至 2.2 萬元 / 噸;2013—2014 年因下游去庫存、環(huán)保核查導致供給減少，價格漲至 4.5 萬元 / 噸，隨后因中小企業(yè)復工擴產(chǎn)回落;2021—2022 年受四川洪水、原材料上漲及俄烏沖突影響，2022 年 1 月價格達 8.03 萬元 / 噸，2022—2024 年因供需恢復正常逐步回落至 2023 年 6 月的 2.4 萬元 / 噸，2023 年 7 月曾短暫漲至 3.8 萬元 / 噸后再次回落。
對于 2025 年后期價格走勢，市場預期呈現(xiàn) “先漲再回調(diào)” 態(tài)勢，反彈高點預計出現(xiàn)在 9—10 月份，短期價格有望達到 2.8 萬 —3.0 萬元 / 噸，但突破 3 萬元存在壓力，主要因下游制劑企業(yè)對價格上漲接受度有限，且過快上漲可能引發(fā)政策調(diào)控以保障農(nóng)業(yè)用藥成本穩(wěn)定。
2024 年至 2025 年一季度，受草甘膦價格低迷影響，興發(fā)集團、和邦生物等龍頭企業(yè)草甘膦業(yè)務陷入虧損，2024 年和邦生物草甘膦業(yè)務虧損，2025 年一季度興發(fā)集團該業(yè)務也出現(xiàn)虧損。
2025 年 5 月以來，隨著草甘膦價格持續(xù)上漲，行業(yè)利潤進入修復通道，毛利率由負轉(zhuǎn)正，截至 7 月 16 日行業(yè)毛利率達 2.54%，毛利 666 元 / 噸，截至 7 月底行業(yè)毛利率進一步升至 3.82%，單噸毛利近 1000 元，頭部企業(yè)盈利表現(xiàn)更為突出。按 2.8 萬元 / 噸價格測算，頭部企業(yè)草甘膦完全成本約 2.3 萬元，單噸凈利突破 5000 元;和邦生物半年報顯示，2025 年二季度草甘膦業(yè)務毛利率回升至 18.7%，較一季度提升 15 個百分點;興發(fā)集團明確表示，草甘膦價格每上漲 1000 元 / 噸，預計年利潤增厚約 2 億元，新安股份、江山股份、揚農(nóng)化工等企業(yè)業(yè)績彈性同樣顯著，行業(yè)盈利周期正式重啟。同時，97% 含量產(chǎn)品較 95% 含量價差擴大至 500 元 / 噸，技術(shù)領(lǐng)先企業(yè)可獲得超額收益，部分龍頭企業(yè)還通過 “基礎價 + 浮動溢價” 的長單策略，覆蓋至四季度訂單，既保障利潤底線，又保留價格上漲收益空間。
草甘膦主要生產(chǎn)工藝包括 IDA 法(雙甘膦法)與甘氨酸法，兩種工藝各有特點。IDA 法工藝相對簡易，將復雜步驟前置到雙甘膦合成階段，最終僅需雙甘膦水解，排污量較少;甘氨酸法則需全程配套精酸、甲醇、氯甲烷等原料，對工業(yè)體系完整性要求較高。近年來，IDA 法應用占比逐漸增加，甘氨酸法占比相應減少，但在具備完整工業(yè)配置體系的情況下，甘氨酸法仍具備獨特優(yōu)勢，兩種工藝在成本端對行情的影響差異不大，均具備一定競爭力。
未來，草甘膦行業(yè)技術(shù)發(fā)展將聚焦兩大方向：一是生產(chǎn)工藝優(yōu)化，企業(yè)持續(xù)提升生產(chǎn)效率、降低生產(chǎn)成本，同時減少污染物排放，以契合日益嚴苛的環(huán)保要求;二是產(chǎn)品創(chuàng)新，一方面開發(fā)高效、低毒、低殘留的草甘膦制劑(如應用微膠囊化技術(shù)提升穩(wěn)定性、延長藥效)，另一方面針對不同應用場景和作物需求，研發(fā)差異化產(chǎn)品(如適用于特定轉(zhuǎn)基因作物的專用草甘膦產(chǎn)品)，以滿足市場多樣化需求。
2025 年草甘膦市場雖呈現(xiàn)供需共振的回暖態(tài)勢，但后市走勢仍受多重變量影響，短期與中長期趨勢存在差異。
短期來看，南美采購旺季將延續(xù)至 9 月末，國內(nèi)秋糧用藥高峰即將啟動，需求端支撐強勁;供給端受制于原料瓶頸，9 月行業(yè)開工率仍難突破 80%，供需矛盾尚未根本緩解，價格預計維持高位震蕩，不排除出現(xiàn) 3 萬元 / 噸的脈沖行情。
中長期來看，需重點關(guān)注三大核心變量：一是需求端的轉(zhuǎn)基因作物推廣進度，全球轉(zhuǎn)基因作物種植面積預計增長 2.3%，國內(nèi)轉(zhuǎn)基因玉米、大豆商業(yè)化加速，若滲透率達 95% 將新增 6.6 萬噸草甘膦需求，同時百草枯等傳統(tǒng)除草劑因毒性問題加速退出，為草甘膦提供替代空間，但需警惕草銨膦等替代產(chǎn)品技術(shù)進步帶來的競爭壓力，以及超過 30 種雜草對草甘膦產(chǎn)生抗性的挑戰(zhàn);二是供給端的新增產(chǎn)能釋放，長期規(guī)劃的新增產(chǎn)能若順利落地，可能改變行業(yè)供需格局;三是政策與成本因素，環(huán)保政策趨嚴將持續(xù)影響產(chǎn)能釋放，原材料價格波動也將直接作用于行業(yè)盈利水平。
中國報告大廳《2025-2030年中國草甘膦行業(yè)運營態(tài)勢與投資前景調(diào)查研究報告》指出，2025 年是草甘膦行業(yè)的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折年，行業(yè)從長期虧損困境中走出，實現(xiàn)價格反彈與盈利修復，核心驅(qū)動力在于 “供需共振”—— 供給端受原料成本上漲、庫存低位、頭部控量及新增產(chǎn)能受限影響呈現(xiàn)階段性緊張，需求端依靠國內(nèi)農(nóng)業(yè)剛需與南美旺季采購實現(xiàn)內(nèi)外雙旺。從數(shù)據(jù)表現(xiàn)看，草甘膦原藥價格從 5 月低點 2.34 萬元 / 噸漲至 8 月 2.8 萬元 / 噸，漲幅超 20%，行業(yè)毛利率由負轉(zhuǎn)正至 3.82%，龍頭企業(yè)單噸凈利突破 5000 元，上半年出口量同比增長 14.2%，有效產(chǎn)能穩(wěn)定在 80 萬噸左右，行業(yè)集中度進一步提升。
短期而言，南美旺季與國內(nèi)秋糧用藥需求將支撐價格高位運行，頭部企業(yè)憑借規(guī)模、技術(shù)優(yōu)勢持續(xù)受益;中長期來看，行業(yè)雖面臨替代產(chǎn)品、抗性雜草及新增產(chǎn)能等挑戰(zhàn)，但轉(zhuǎn)基因作物推廣、百草枯替代帶來的需求增量，以及環(huán)保政策對供給的約束，將為行業(yè)提供長期發(fā)展支撐。當前行業(yè)行情更多是市場對供需錯配的修正，企業(yè)需在把握短期盈利窗口的同時，通過工藝優(yōu)化、產(chǎn)品創(chuàng)新與市場多元化布局，應對行業(yè)周期性波動，推動行業(yè)從規(guī)模擴張向質(zhì)量效益轉(zhuǎn)型。
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