中國報告大廳網(wǎng)訊，2025 年上半年，油煙機行業(yè)頭部企業(yè)老板電器面臨著核心業(yè)務(wù)下滑與市場競爭加劇的雙重挑戰(zhàn)。其兩大主力產(chǎn)品油煙機、燃?xì)庠顮I收同步走低，多渠道市場占有率出現(xiàn)回落，但公司通過分紅理財計劃穩(wěn)定市場信心，同時押注 AI 與數(shù)字廚電賽道，積極探索轉(zhuǎn)型路徑，行業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)出機遇與挑戰(zhàn)并存的態(tài)勢。

  一、油煙機領(lǐng)銜核心業(yè)務(wù)下滑，整體業(yè)績承壓

  作為營收主力，油煙機和燃?xì)庠?/a >的業(yè)績表現(xiàn)直接影響老板電器的整體經(jīng)營。2025 年上半年，老板電器實現(xiàn)營業(yè)收入 46.08 億元，同比下降 2.58%;歸母凈利潤 7.12 億元，同比下降 6.28%;扣非歸母凈利潤 6.42 億元，同比下降 2.40%。

  分品類來看，油煙機實現(xiàn)營業(yè)收入 22.05 億元，同比下滑 2.36%，占同期營業(yè)收入的 47.86%;燃?xì)庠顚崿F(xiàn)營業(yè)收入 11.56 億元，同比下滑 1.11%，占比 25.10%，兩大核心產(chǎn)品合計占比超 70%。在列出的 13 個細(xì)分品類中，10 個品類營收同比下滑，除油煙機、燃?xì)庠钔?，蒸箱、烤箱?a href="http://www.74cssc.cn/k/xiaodugui.html" class="innerlink">消毒柜、集成灶等品類下滑幅度均超 30%，其中集成灶同比下滑 45.24%。

  二、多渠道油煙機市場占有率回落，房地產(chǎn)市場影響顯著

  老板電器的油煙機在多個渠道的市場占有率呈現(xiàn)下滑趨勢。線下零售市場中，2025 年上半年老板品牌油煙機零售額市場占有率為 31.2%，零售量市場占有率為 25.3%，雖仍穩(wěn)居行業(yè)第一，但較 2024 年同期的 31.9% 和 26.1% 均有小幅下降;燃?xì)庠盍闶垲~、零售量市場占有率分別為 31.4%、24.1%，按零售額計算位居行業(yè)第一。

  線上渠道方面，老板品牌油煙機零售額、零售量市場占有率分別為 19.6%、11.3%，燃?xì)庠盍闶垲~、零售量市場占有率分別為 16.9%、8.5%，按零售額計算均位列行業(yè)第二。值得注意的是，老板品牌廚電套餐零售額市場占有率由去年同期的 27.0% 降至 9.1%，行業(yè)排名從第一滑落至第二位。

  工程渠道上，油煙機在精裝修渠道的市場占有率為 28.1%，居行業(yè)第二位。但受房地產(chǎn)市場深度調(diào)整影響，精裝修渠道市場需求大幅減少，上半年精裝修新開盤項目 1088 個，同比下降 31.8%，盡管精裝項目滲透率同比上漲 4 個百分點至 38.1%，但整體仍延續(xù)下行態(tài)勢，而油煙機等廚電品類需求與廚房裝修環(huán)節(jié)緊密相關(guān)，房地產(chǎn)市場的波動性對其經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生了一定影響。

  三、研發(fā)投入縮減銷售費用增長，油煙機業(yè)務(wù)未獲提振

  2025 年上半年，老板電器的費用投入呈現(xiàn) “研發(fā)減、銷售增” 的特點。公司研發(fā)投入為 1.59 億元，占總營收的 3.4%，較去年同期的 1.78 億元下降 10.9%;同期銷售費用達(dá)到 12.49 億元，同比增長 5.01%，銷售費用約為研發(fā)投入的 7.86 倍。

  盡管銷售費用大幅增加，但未能有效轉(zhuǎn)化為營收上漲和業(yè)績提振的動力，油煙機等核心產(chǎn)品的營收仍處于下滑狀態(tài)，研發(fā)投入的縮減也引發(fā)了市場對其技術(shù)創(chuàng)新能力的關(guān)注。

  四、理財分紅計劃穩(wěn)定信心，油煙機業(yè)務(wù)現(xiàn)金流支撐充足

  面對業(yè)績下滑壓力，老板電器憑借充足的現(xiàn)金流，推出了理財與分紅并行的計劃。截至 8 月 14 日，公司在過去 24 個月內(nèi)共使用 43.2 億元閑置資金購買理財產(chǎn)品，其中已到期產(chǎn)品 25.3 億元，累計獲得收益超 1 億元，尚未到期產(chǎn)品 17.9 億元。公司還擬使用自有閑置資金不超過 65 億元購買安全性高、流動性好的理財產(chǎn)品，額度內(nèi)資金可循環(huán)滾動使用。

  分紅方面，公司延續(xù)半年分紅一次的做法，擬以截至 2025 年 6 月 30 日總股本 9.4 億股為基數(shù)，向全體股東每 10 股派發(fā)現(xiàn)金股利 5 元(含稅)，共計分紅 4.72 億元。近年來，老板電器分紅金額保持穩(wěn)定，2020 年歸母凈利潤 16.61 億元，現(xiàn)金分紅 4.73 億元，股利支付率 28.5%;2024 年股利支付率超 59%，2025 年上半年進一步上升至 66.29%，通過穩(wěn)定的分紅回報股東，提振市場信心。

  五、押注 AI 與數(shù)字廚電，油煙機企業(yè)探索轉(zhuǎn)型新路徑

  為擺脫對油煙機、燃?xì)庠顔我划a(chǎn)品的依賴，打破房地產(chǎn)周期的影響，老板電器正大力向 AI 和數(shù)字廚電賽道轉(zhuǎn)型。2025 年上半年，公司數(shù)字廚電銷量同比增長 56.26%，銷售額同比增長 39.81%。公司計劃繼續(xù)加大物聯(lián)網(wǎng)、人工智能和智能烹飪算法等核心技術(shù)的研發(fā)投入，打造烹飪?nèi)溌返慕】?、智能化路徑，豐富數(shù)字廚電產(chǎn)品線，覆蓋更多應(yīng)用場景。

  線上渠道拓展方面，公司將聚焦烹飪?nèi)溌方鉀Q方案，通過多品牌、多品類布局開展線上業(yè)務(wù)，實現(xiàn)協(xié)同發(fā)展。面對跨界企業(yè)的競爭，公司將強化垂直家電領(lǐng)域技術(shù)壁壘，提升油煙機、燃?xì)庠?、洗碗機等產(chǎn)品的技術(shù)參數(shù)和性能表現(xiàn)，同時優(yōu)化全國線下實體門店體驗，轉(zhuǎn)型為廚房電器體驗中心，提供一站式服務(wù)，凸顯自身優(yōu)勢。

  總結(jié)

  中國報告大廳《2025-2030年全球及中國油煙機行業(yè)市場現(xiàn)狀調(diào)研及發(fā)展前景分析報告》指出，2025 年上半年，老板電器作為油煙機行業(yè)重點企業(yè)，遭遇了核心產(chǎn)品營收下滑、多渠道市場占有率回落的挑戰(zhàn)，房地產(chǎn)市場調(diào)整成為重要影響因素。盡管公司通過理財分紅計劃穩(wěn)定了市場信心，但銷售費用增長未能提振業(yè)績，研發(fā)投入縮減也需引起重視。未來，老板電器需在鞏固油煙機等核心產(chǎn)品技術(shù)優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，持續(xù)推進 AI 與數(shù)字廚電轉(zhuǎn)型，優(yōu)化渠道布局，應(yīng)對跨界競爭壓力，方能實現(xiàn) “再造一個新老板電器” 的目標(biāo)，為油煙機行業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展探索有效路徑。

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