截至2025年第三季度末，A股輪胎行業(yè)11家上市企業(yè)披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，行業(yè)整體呈現(xiàn)“營收增長與利潤分化并存”的特征。在原材料價(jià)格波動(dòng)、國際貿(mào)易政策調(diào)整及匯率變化等多重因素影響下，頭部企業(yè)通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化和海外產(chǎn)能布局實(shí)現(xiàn)業(yè)績回暖，而部分企業(yè)則面臨成本壓力與市場競爭加劇的挑戰(zhàn)。政策環(huán)境對輪胎行業(yè)技術(shù)升級與綠色轉(zhuǎn)型的引導(dǎo)作用日益凸顯，為投資者提供了新的觀察維度。

  一、輪胎行業(yè)前三季度營收增長顯著，政策與環(huán)境因素影響投資方向

  中國報(bào)告大廳發(fā)布的《2025-2030年中國輪胎行業(yè)市場深度研究與戰(zhàn)略咨詢分析報(bào)告》指出，2025年前三季度，輪胎行業(yè)上市公司整體營收同比實(shí)現(xiàn)正增長，頭部企業(yè)表現(xiàn)尤為突出。以中策橡膠為例，前三季度營業(yè)收入達(dá)336.83億元，同比增長14.98%，歸母凈利潤35.13億元，同比增長9.30%。新上市企業(yè)泰凱英表現(xiàn)穩(wěn)健，前三季度營收19.39億元，同比增長14.39%，凈利潤同比增長10.13%。

  然而，行業(yè)利潤分化加劇。賽輪輪胎前三季度營收275.87億元（同比增長16.76%），但凈利潤同比下降11.47%至28.72億元；玲瓏輪胎凈利潤下滑31.81%，至11.67億元，主要受原材料成本上升拖累。此外，三角輪胎、森麒麟等企業(yè)凈利潤均出現(xiàn)同比下降。這一分化反映出輪胎企業(yè)在應(yīng)對政策調(diào)控、環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)升級及國際市場需求變化時(shí)的策略差異。

  二、輪胎企業(yè)利潤波動(dòng)受原材料與國際貿(mào)易政策雙重制約，投資需關(guān)注成本控制能力

  輪胎行業(yè)利潤波動(dòng)的核心矛盾在于原材料價(jià)格波動(dòng)與國際貿(mào)易壁壘的疊加影響。前三季度，天然橡膠、炭黑等原材料價(jià)格雖較上半年有所回落，但仍處于歷史高位區(qū)間。同時(shí)，全球主要市場對輪胎產(chǎn)品的反傾銷調(diào)查與關(guān)稅調(diào)整頻發(fā)，加劇了出口企業(yè)的盈利壓力。

  以玲瓏輪胎為例，其業(yè)績下滑直接歸因于原材料成本上漲導(dǎo)致的毛利壓縮。而中策橡膠通過優(yōu)化供應(yīng)鏈管理和海外生產(chǎn)基地產(chǎn)能釋放，第三季度利潤總額同比增長68.48%，顯示出成本控制與全球化布局對盈利的支撐作用。投資者需重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)在原材料采購策略、海外產(chǎn)能占比及匯率風(fēng)險(xiǎn)管理方面的表現(xiàn)。

  三、輪胎行業(yè)第三季度回暖信號明確，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級與政策紅利釋放成關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力

  第三季度，輪胎行業(yè)呈現(xiàn)顯著復(fù)蘇態(tài)勢。風(fēng)神股份單季營收20.25億元（同比增長17%），凈利潤同比大增167.67%至1.21億元，主要得益于高毛利產(chǎn)品占比提升及原材料價(jià)格下降。貴州輪胎第三季度凈利潤同比增長50.55%，同樣受益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化與匯率波動(dòng)改善。

  政策層面，2025年我國對綠色輪胎的補(bǔ)貼政策及“雙碳”目標(biāo)推進(jìn)加速了行業(yè)技術(shù)升級。青島雙星通過推廣稀土金、全防爆等高端輪胎產(chǎn)品，疊加柬埔寨工廠產(chǎn)能爬坡，實(shí)現(xiàn)第三季度顯著減虧。行業(yè)分析師指出，未來政策對低滾阻、環(huán)保輪胎的傾斜將重塑市場格局，技術(shù)領(lǐng)先企業(yè)有望擴(kuò)大競爭優(yōu)勢。

  四、輪胎行業(yè)未來增長路徑：全球化布局、技術(shù)迭代與政策適配性

  從投資視角看，輪胎行業(yè)需在以下領(lǐng)域持續(xù)突破：

  1. 全球化產(chǎn)能布局：通過東南亞、歐洲等低成本或高需求區(qū)域的生產(chǎn)基地建設(shè)，降低貿(mào)易壁壘與關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)。

  2. 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級：加速新能源汽車輪胎、智能輪胎等高附加值產(chǎn)品的研發(fā)與市場滲透。

  3. 政策適配性：積極響應(yīng)環(huán)保法規(guī)與碳排放標(biāo)準(zhǔn)，提升綠色制造能力以獲取政策紅利。

  2025年前三季度，輪胎行業(yè)在營收增長與利潤分化的雙重背景下，展現(xiàn)出明顯的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。第三季度業(yè)績回暖驗(yàn)證了頭部企業(yè)通過技術(shù)升級與全球化布局應(yīng)對市場波動(dòng)的能力。未來，政策導(dǎo)向下的綠色轉(zhuǎn)型、原材料價(jià)格趨勢及國際貿(mào)易環(huán)境變化將成為影響行業(yè)投資價(jià)值的核心變量。投資者需密切關(guān)注企業(yè)成本管控能力、技術(shù)儲(chǔ)備及海外市場拓展成效，以把握行業(yè)分化背景下的投資機(jī)遇。

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