中國(guó)報(bào)告大廳網(wǎng)訊，在行業(yè)變革與政策驅(qū)動(dòng)下，中國(guó)客車(chē)產(chǎn)業(yè)正經(jīng)歷深度轉(zhuǎn)型。作為國(guó)有控股上市公司，安徽安凱汽車(chē)股份有限公司（股票代碼：000868）近期披露的年度報(bào)告顯示，其2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入27.35億元，同比增長(zhǎng)近三成，凈利潤(rùn)雖僅錄得839萬(wàn)元，但同比降幅顯著收窄。這一成績(jī)單既折射出客車(chē)行業(yè)復(fù)蘇跡象，也暴露出企業(yè)仍需突破的關(guān)鍵瓶頸。

  一、新能源轉(zhuǎn)型加速 安徽客車(chē)企業(yè)迎政策與市場(chǎng)雙重利好

  中國(guó)報(bào)告大廳發(fā)布的《2025-2030年全球及中國(guó)客車(chē)行業(yè)市場(chǎng)現(xiàn)狀調(diào)研及發(fā)展前景分析報(bào)告》指出，從經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)看，安凱客車(chē)2024年扣非凈利潤(rùn)虧損幅度大幅縮減至5500萬(wàn)元，較上年減虧超億元。這得益于國(guó)家"十四五"新能源規(guī)劃的持續(xù)落地，其核心產(chǎn)品電動(dòng)客車(chē)在城鄉(xiāng)公交、景區(qū)接駁等場(chǎng)景滲透率提升。據(jù)行業(yè)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)12米以上新能源客車(chē)訂單量同比上漲37%，而安徽地區(qū)憑借產(chǎn)業(yè)集群優(yōu)勢(shì)，已成為全國(guó)第三大新能源客車(chē)生產(chǎn)基地。

  二、客車(chē)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇 安凱營(yíng)收突破27億但盈利仍待優(yōu)化

  盡管近三年?duì)I業(yè)收入從17.8億元增至21.46億元，安凱客車(chē)的歸母凈利潤(rùn)持續(xù)為負(fù)，累計(jì)虧損超6.7億元。這種"增收不增利"現(xiàn)象在客車(chē)行業(yè)具有典型性：原材料價(jià)格上漲導(dǎo)致單車(chē)成本增加5%8%，而新能源補(bǔ)貼退坡使企業(yè)平均利潤(rùn)率下降至不足2%。值得關(guān)注的是，公司資產(chǎn)負(fù)債率從97.7%的歷史高點(diǎn)降至72.86%，顯示財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)正在改善。

  三、客車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈整合提速 上市公司資產(chǎn)負(fù)債率顯著回落

  在行業(yè)洗牌背景下，安凱通過(guò)股權(quán)重組與11家參股企業(yè)的協(xié)同布局，推動(dòng)供應(yīng)鏈垂直整合。其控股的安徽江淮客車(chē)有限公司，在輕量化車(chē)身技術(shù)領(lǐng)域取得突破，2024年成功中標(biāo)多個(gè)城市公交采購(gòu)項(xiàng)目。但數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)客車(chē)企業(yè)平均產(chǎn)能利用率僅65%，行業(yè)集中度CR3仍低于40%，意味著資源整合仍有較大空間。

  四、客車(chē)市場(chǎng)區(qū)域分化加劇 南方地區(qū)需求拉動(dòng)效應(yīng)明顯

  從銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)看，安凱在華南市場(chǎng)的營(yíng)收貢獻(xiàn)占比提升至38%，廣州、深圳等城市地鐵接駁專(zhuān)線(xiàn)建設(shè)帶來(lái)新增量。反觀北方市場(chǎng)受冬季續(xù)航影響，新能源客車(chē)推廣進(jìn)度滯后15個(gè)百分點(diǎn)。這種區(qū)域性差異或?qū)⒊掷m(xù)到2025年補(bǔ)貼政策退出節(jié)點(diǎn)。

  總結(jié)來(lái)看，隨著碳達(dá)峰目標(biāo)臨近和智能駕駛技術(shù)突破，中國(guó)客車(chē)產(chǎn)業(yè)正站在轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵路口。安凱等頭部企業(yè)通過(guò)產(chǎn)品迭代與資本運(yùn)作實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)指標(biāo)改善，但行業(yè)整體仍面臨盈利模式重構(gòu)的挑戰(zhàn)。預(yù)計(jì)2025年新能源客車(chē)市場(chǎng)規(guī)模將超8萬(wàn)輛，政策紅利窗口期或催生新一輪市場(chǎng)格局重塑。對(duì)于企業(yè)而言，如何平衡技術(shù)創(chuàng)新投入與成本控制，將成為決勝未來(lái)的關(guān)鍵變量。

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