中信證券研報(bào)指出，展望“十五五”，氫能行業(yè)的政策定位再度提升。中信證券預(yù)計(jì)“十五五”期間行業(yè)在綠氫與算力的融合、氫基綠色燃料、工業(yè)領(lǐng)域減碳等領(lǐng)域或?qū)崿F(xiàn)突破發(fā)展。在下游應(yīng)用不斷拓展、綠氫需求增加的背景下，規(guī)模效應(yīng)或帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈基礎(chǔ)設(shè)施和綠氫供應(yīng)的降本，進(jìn)而推動(dòng)行業(yè)進(jìn)入“降本—放量”的良性循環(huán)，有望助力行業(yè)全面進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化。
更多算力行業(yè)研究分析，詳見中國(guó)報(bào)告大廳《算力行業(yè)報(bào)告匯總》。這里匯聚海量專業(yè)資料，深度剖析各行業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)與趨勢(shì)，為您的決策提供堅(jiān)實(shí)依據(jù)。
更多詳細(xì)的行業(yè)數(shù)據(jù)盡在【數(shù)據(jù)庫(kù)】，涵蓋了宏觀數(shù)據(jù)、產(chǎn)量數(shù)據(jù)、進(jìn)出口數(shù)據(jù)、價(jià)格數(shù)據(jù)及上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等各類型數(shù)據(jù)內(nèi)容。
中信證券研報(bào)指出，2025年11月25日晚間，阿里巴巴發(fā)布2026財(cái)年第二季度財(cái)報(bào)，云收入同比+34%，AI相關(guān)產(chǎn)品收入連續(xù)9個(gè)季度實(shí)現(xiàn)三位數(shù)同比增長(zhǎng)；本季度資本開支為315億元，過去四個(gè)季度在AI+云基礎(chǔ)設(shè)施的資本開支約1200億元。阿里持續(xù)堅(jiān)定投入AI基礎(chǔ)設(shè)施，研報(bào)認(rèn)為這標(biāo)志著國(guó)產(chǎn)算力的自主可控進(jìn)程正在穩(wěn)步推進(jìn)，國(guó)產(chǎn)算力有望迎來行業(yè)拐點(diǎn)。建議關(guān)注國(guó)產(chǎn)算力投資機(jī)遇，聚焦卡位精準(zhǔn)、長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力凸顯的龍頭。
中信建投發(fā)布算力產(chǎn)業(yè)鏈2026年投資展望，研報(bào)認(rèn)為，展望2026年，算力領(lǐng)域有以下投資機(jī)會(huì)：1.龍頭公司增長(zhǎng)確定性：英偉達(dá)需要整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈研發(fā)能力快速迭代、快速響應(yīng)。若能力不夠很難進(jìn)入英偉達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈，或者份額顯著下降，PCB、光模塊等龍頭公司與下游芯片公司跟蹤緊密、地位穩(wěn)固，其中PCB價(jià)值量未來將受益于正交背板使用、cowop工藝的提升；2.新技術(shù)升級(jí)方向，英偉達(dá)階段性著重解決問題的方向，是獲取超額利潤(rùn)的子方向。2025年開始，系統(tǒng)方案的供電、散熱問題成為整個(gè)系統(tǒng)的瓶頸點(diǎn)。北美缺電越來越明顯，電力系統(tǒng)需要更加穩(wěn)定以及更加高效的輸送方式，關(guān)注HVDC和更高效的SST固態(tài)變壓器等技術(shù)。同時(shí)隨著芯片性能提升，散熱方面遇到越來越多的瓶頸，關(guān)注液冷板、CDU、UQD等領(lǐng)域企業(yè)份額提升的投資機(jī)會(huì)，其次如何穩(wěn)定提高芯片計(jì)算頻率，對(duì)于AI芯片來說是一個(gè)提升性能的關(guān)鍵辦法，針對(duì)下一代芯片封裝方案演進(jìn)是未來重要投資方向，關(guān)注微通道蓋板、金剛石襯底或者熱界面材料；3.產(chǎn)業(yè)鏈加速本土化集群。為應(yīng)對(duì)快速的研發(fā)迭代，產(chǎn)業(yè)集群優(yōu)勢(shì)逐步顯現(xiàn)，如PCB產(chǎn)業(yè)鏈國(guó)內(nèi)下游高份額之后，上游的覆銅板，覆銅板上游的樹脂、玻纖布、銅箔等都開始了國(guó)內(nèi)企業(yè)加速驗(yàn)證，光模塊亦是如此；4.訂單外溢。圍繞份額變化投資，隨著龍頭公司訂單外溢，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈都呈現(xiàn)高景氣度，部分公司份額提升。
三大指數(shù)早盤高開高走，深成指、創(chuàng)指雙雙漲超2%，滬指漲超1%。板塊方面，算力硬件股沖高走強(qiáng)，特發(fā)信息3連板；AI應(yīng)用概念再度爆發(fā)，實(shí)達(dá)集團(tuán)4連板，歡瑞世紀(jì)3連板；貴金屬板塊拉升，西部黃金漲幅居前；抗流感概念持續(xù)走高，金迪克、海南海藥、廣濟(jì)藥業(yè)、特一藥業(yè)漲停；下跌方面，中船系回調(diào)，中船漢光領(lǐng)跌；水產(chǎn)概念調(diào)整，中水漁業(yè)跌停?？傮w來看，個(gè)股呈普漲態(tài)勢(shì)，上漲個(gè)股近4900只。截至午間收盤，滬指報(bào)3880.22，漲1.13%；深成指報(bào)12841.60點(diǎn)，漲2.04%；創(chuàng)指報(bào)3005.23點(diǎn)，漲2.60%。盤面上，F(xiàn)5G概念、CPO、光纖概念漲幅居前，中船系、機(jī)場(chǎng)航運(yùn)、養(yǎng)殖業(yè)板塊跌幅居前。
中國(guó)報(bào)告大廳聲明：本平臺(tái)發(fā)布的資訊內(nèi)容主要來源于合作媒體及專業(yè)機(jī)構(gòu)，信息旨在為投資者提供一個(gè)參考視角，幫助投資者更好地了解市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和行業(yè)趨勢(shì)，并不構(gòu)成任何形式的投資建議或指導(dǎo)，任何基于本平臺(tái)資訊的投資行為，由投資者自行承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)和后果。
我們友情提示投資者：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。
京公網(wǎng)安備 11010502031895號(hào)
