中信建投研報(bào)稱，港股醫(yī)療器械公司整體創(chuàng)新性較強(qiáng)，多家企業(yè)即將步入扭虧為盈或業(yè)績(jī)快速釋放的階段。今年以來(lái)，有創(chuàng)新產(chǎn)品上市、技術(shù)突破實(shí)現(xiàn)license-out可能的催化，以及賬上現(xiàn)金豐富、業(yè)績(jī)快速釋放、估值低位的部分18A器械公司，年初至今有翻倍以上的漲幅；部分業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的低估值龍頭器械公司年初至今亦有較好表現(xiàn)。映射到A股醫(yī)療器械投資，中信建投亦看好器械集采政策優(yōu)化、創(chuàng)新產(chǎn)品上市放量及國(guó)際業(yè)務(wù)高增長(zhǎng)個(gè)股的投資機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)下半年多家企業(yè)將迎來(lái)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)，第三季度業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)。
更多醫(yī)療器械行業(yè)研究分析，詳見(jiàn)中國(guó)報(bào)告大廳《醫(yī)療器械行業(yè)報(bào)告匯總》。這里匯聚海量專業(yè)資料，深度剖析各行業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)與趨勢(shì)，為您的決策提供堅(jiān)實(shí)依據(jù)。
更多詳細(xì)的行業(yè)數(shù)據(jù)盡在【數(shù)據(jù)庫(kù)】，涵蓋了宏觀數(shù)據(jù)、產(chǎn)量數(shù)據(jù)、進(jìn)出口數(shù)據(jù)、價(jià)格數(shù)據(jù)及上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等各類型數(shù)據(jù)內(nèi)容。
中信建投證券研報(bào)認(rèn)為，醫(yī)療器械板塊漲跌較多的部分個(gè)股預(yù)計(jì)與三季度業(yè)績(jī)披露等因素有關(guān)，板塊具有結(jié)構(gòu)性的投資機(jī)會(huì)。四季度為流感高發(fā)季節(jié)，建議關(guān)注呼吸道檢測(cè)相關(guān)業(yè)務(wù)趨勢(shì)；“雙11”，建議關(guān)注家用器械公司線上銷(xiāo)售趨勢(shì)。短期來(lái)看，建議把握2026年業(yè)績(jī)改善個(gè)股的業(yè)績(jī)和估值修復(fù)機(jī)會(huì)，多家醫(yī)療器械行業(yè)細(xì)分賽道龍頭公司將于2026年迎來(lái)加速增長(zhǎng)。長(zhǎng)期來(lái)看，醫(yī)療器械行業(yè)投資機(jī)會(huì)來(lái)自創(chuàng)新、出海和并購(gòu)整合，板塊的創(chuàng)新和國(guó)際化能力得到認(rèn)可、估值正在被重估。建議關(guān)注想象空間較大的創(chuàng)新器械賽道，以及并購(gòu)重組、腦機(jī)接口、AI醫(yī)療、手術(shù)機(jī)器人、外骨骼機(jī)器人等方向。
中金指出，全球醫(yī)療器械市場(chǎng)穩(wěn)健增長(zhǎng)。根據(jù)QY Research數(shù)據(jù)，基于人口老齡化、慢性病患病率上升、醫(yī)療技術(shù)進(jìn)步、政策支持以及醫(yī)療服務(wù)體系的不斷完善等，全球醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模2030年可達(dá)8626億美元。創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)成長(zhǎng)，8個(gè)細(xì)分賽道值得重點(diǎn)關(guān)注。梳理發(fā)現(xiàn)，巨頭公司較多提及電生理、RDN、復(fù)雜血管介入、結(jié)構(gòu)心、神經(jīng)科學(xué)、手術(shù)機(jī)器人、內(nèi)鏡、血糖管理等8個(gè)細(xì)分方向。中金判斷，這些領(lǐng)域或有術(shù)式升級(jí)/產(chǎn)品迭代優(yōu)化，或通過(guò)新技術(shù)打開(kāi)未被滿足的藍(lán)海市場(chǎng)，未來(lái)或迎來(lái)商業(yè)化放量。認(rèn)為一方面細(xì)分龍頭可憑借高增長(zhǎng)高壁壘，長(zhǎng)期享受確定性溢價(jià)；另一方面部分傳統(tǒng)巨頭或可通過(guò)大單品放量，拉動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鏊俸凸乐邓教?/p>
中信建投指出，醫(yī)療器械行業(yè)拐點(diǎn)已至，關(guān)注業(yè)績(jī)有望迎來(lái)拐點(diǎn)、國(guó)際化能力較強(qiáng)、中長(zhǎng)期增長(zhǎng)邏輯較好的各細(xì)分賽道龍頭。1）Q2或Q3有望業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)或逐步迎來(lái)拐點(diǎn)的標(biāo)的；2）短期業(yè)績(jī)承壓，但長(zhǎng)期增長(zhǎng)穩(wěn)健、26年有希望加速增長(zhǎng)的公司；3）集采優(yōu)化政策相關(guān)潛在業(yè)績(jī)和估值修復(fù)；4）醫(yī)療新科技方向如腦機(jī)接口、AI醫(yī)療、手術(shù)機(jī)器人、外骨骼機(jī)器人等。
中信建投研報(bào)表示，隨著國(guó)產(chǎn)醫(yī)療器械企業(yè)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力提升，器械行業(yè)的主要成長(zhǎng)邏輯已經(jīng)逐步從國(guó)產(chǎn)替代和滲透率提升，拓展到國(guó)際化和技術(shù)創(chuàng)新，估值迎來(lái)重塑。國(guó)際業(yè)務(wù)空間更為廣闊，多家器械公司的海外業(yè)務(wù)高增長(zhǎng)、國(guó)際業(yè)務(wù)占比將超過(guò)國(guó)內(nèi)；器械行業(yè)改進(jìn)式創(chuàng)新較多，中國(guó)部分醫(yī)療器械創(chuàng)新產(chǎn)品從跟隨模仿到領(lǐng)跑全球，正在國(guó)際上逐步嶄露頭角；并購(gòu)?fù)卣故菄?guó)際器械龍頭成長(zhǎng)的重要路徑，未來(lái)將見(jiàn)證越來(lái)越多的行業(yè)并購(gòu)。過(guò)去四年醫(yī)療器械板塊持續(xù)下跌，今年迎來(lái)反彈；器械集采政策優(yōu)化、設(shè)備招標(biāo)數(shù)據(jù)持續(xù)改善、渠道庫(kù)存逐步下降等趨勢(shì)下，醫(yī)療器械細(xì)分板塊有望在下半年到明年陸續(xù)迎來(lái)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)。
中金輻照公告，公司于2025年8月8日召開(kāi)第四屆董事會(huì)第二十次會(huì)議，審議通過(guò)了關(guān)于調(diào)整年滅菌醫(yī)療器械30萬(wàn)立方米項(xiàng)目投資的議案。項(xiàng)目原計(jì)劃投資額為1.53億元，分兩期建設(shè)。一期建設(shè)已完成，投資額為1.39億元。項(xiàng)目二期計(jì)劃建設(shè)期2年左右，投資額為1.08億元，建設(shè)內(nèi)容包括安裝一套電子束轉(zhuǎn)靶X射線輻照設(shè)備及相關(guān)配套設(shè)施。項(xiàng)目技術(shù)方案調(diào)整后，總投資額增加9422萬(wàn)元，達(dá)到2.48億元。
中信證券研報(bào)表示，近來(lái)高層多次明確提出“反內(nèi)卷”、“集采優(yōu)化不再唯低價(jià)論”等原則，支持創(chuàng)新藥械產(chǎn)業(yè)發(fā)展，產(chǎn)業(yè)政策拐點(diǎn)信號(hào)明確，醫(yī)療器械板塊估值和業(yè)績(jī)有望迎來(lái)修復(fù)，重點(diǎn)提示關(guān)注醫(yī)療器械拐點(diǎn)投資機(jī)會(huì)。建議從國(guó)內(nèi)集采優(yōu)化受益+出口持續(xù)突破維度進(jìn)行布局。
中國(guó)報(bào)告大廳聲明：本平臺(tái)發(fā)布的資訊內(nèi)容主要來(lái)源于合作媒體及專業(yè)機(jī)構(gòu)，信息旨在為投資者提供一個(gè)參考視角，幫助投資者更好地了解市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和行業(yè)趨勢(shì)，并不構(gòu)成任何形式的投資建議或指導(dǎo)，任何基于本平臺(tái)資訊的投資行為，由投資者自行承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)和后果。
我們友情提示投資者：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。
京公網(wǎng)安備 11010502031895號(hào)
