風(fēng)電行業(yè)趨勢(shì)研究報(bào)告是通過(guò)對(duì)影響風(fēng)電行業(yè)市場(chǎng)運(yùn)行的諸多因素所進(jìn)行的調(diào)查分析，掌握風(fēng)電行業(yè)市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)律，從而對(duì)風(fēng)電行業(yè)的未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)特點(diǎn)、市場(chǎng)容量、競(jìng)爭(zhēng)趨勢(shì)、細(xì)分下游市場(chǎng)需求趨勢(shì)等進(jìn)行預(yù)測(cè)。
風(fēng)電行業(yè)趨勢(shì)研究報(bào)告主要分析要點(diǎn)包括：
1）風(fēng)電行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)特點(diǎn)分析。通過(guò)對(duì)風(fēng)電行業(yè)發(fā)展影響因素分析，總結(jié)出未來(lái)風(fēng)電行業(yè)總體運(yùn)行趨勢(shì)特點(diǎn)；
2）預(yù)測(cè)風(fēng)電行業(yè)生產(chǎn)發(fā)展及其變化趨勢(shì)。對(duì)生產(chǎn)發(fā)展及其變化趨勢(shì)的預(yù)測(cè)，這是對(duì)市場(chǎng)中商品供給量及其變化趨勢(shì)的預(yù)測(cè)；
3）預(yù)測(cè)風(fēng)電行業(yè)市場(chǎng)容量及變化。綜合分析預(yù)測(cè)期內(nèi)風(fēng)電行業(yè)生產(chǎn)技術(shù)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，預(yù)測(cè)風(fēng)電行業(yè)的需求結(jié)構(gòu)、數(shù)量及其變化趨勢(shì)。4）預(yù)測(cè)風(fēng)電行業(yè)市場(chǎng)價(jià)格的變化。企業(yè)生產(chǎn)中投入品的價(jià)格和產(chǎn)品的銷(xiāo)售價(jià)格直接關(guān)系到企業(yè)盈利水平。在商品價(jià)格的預(yù)測(cè)中，要充分研究勞動(dòng)生產(chǎn)率、生產(chǎn)成本、利潤(rùn)的變化，市場(chǎng)供求關(guān)系的發(fā)展趨勢(shì)，貨幣價(jià)值和貨幣流通量變化以及國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策對(duì)商品價(jià)格的影響。
風(fēng)電行業(yè)趨勢(shì)研究報(bào)告主要依據(jù)了國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、國(guó)家海關(guān)總署、國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家商務(wù)部、國(guó)家工業(yè)和信息化部、行業(yè)協(xié)會(huì)、國(guó)內(nèi)外相關(guān)刊物雜志等的基礎(chǔ)信息，結(jié)合風(fēng)電行業(yè)歷年供需關(guān)系變化規(guī)律，對(duì)風(fēng)電行業(yè)內(nèi)的企業(yè)群體進(jìn)行了深入的調(diào)查與研究，對(duì)風(fēng)電行業(yè)環(huán)境、風(fēng)電市場(chǎng)供需、風(fēng)電行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、風(fēng)電市場(chǎng)格局、風(fēng)電生產(chǎn)企業(yè)等的詳盡分析。在對(duì)以上分析的基礎(chǔ)上，對(duì)風(fēng)電行業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)和市場(chǎng)前景進(jìn)行科學(xué)、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)姆治雠c預(yù)測(cè)。
開(kāi)源證券指出，收入端政策不確定性落地，市場(chǎng)化改革進(jìn)入深水區(qū)，風(fēng)電政策底已現(xiàn)。136號(hào)文推動(dòng)新能源全面入市，輔以場(chǎng)外價(jià)差結(jié)算機(jī)制，綠電收入端政策不確定性落地。山東、甘肅、新疆、云南四省已完成首輪機(jī)制電價(jià)競(jìng)價(jià)，出清結(jié)果較燃煤基準(zhǔn)價(jià)下浮較多，市場(chǎng)化改革步入深水區(qū)。風(fēng)電增值稅補(bǔ)貼退坡，政策底已現(xiàn)。
華泰證券研報(bào)表示，10月20日北京國(guó)際風(fēng)能大會(huì)開(kāi)幕，全球1000多家風(fēng)能企業(yè)的代表聯(lián)合發(fā)布《風(fēng)能北京宣言2.0》（《宣言2.0》），目標(biāo)“十五五”/“十六五”國(guó)內(nèi)風(fēng)電年均新增裝機(jī)不低于120/140GW，夯實(shí)產(chǎn)業(yè)發(fā)展信心。我們看好在需求增長(zhǎng)疊加風(fēng)機(jī)漲價(jià)的行業(yè)大beta下，風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入量利修復(fù)通道，建議關(guān)注頭部風(fēng)機(jī)廠與海風(fēng)&海外條線。
中信證券指出，風(fēng)電和核電增值稅優(yōu)惠政策迎來(lái)調(diào)整，其中陸風(fēng)的50%即征即退政策取消；根據(jù)測(cè)算，增值稅退稅約占風(fēng)電和核電行業(yè)代表性公司營(yíng)收的2%、凈利潤(rùn)的10%；風(fēng)電和核電行業(yè)已經(jīng)取得長(zhǎng)足發(fā)展和技術(shù)逐步成熟，是本次退稅政策調(diào)整關(guān)鍵；政策調(diào)整對(duì)于市場(chǎng)情緒或有暫時(shí)性沖擊，但對(duì)于風(fēng)電和核電行業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展影響較為有限。
華泰證券指出，10月13日，國(guó)家發(fā)改委下發(fā)《可再生能源消費(fèi)最低比重目標(biāo)和可再生能源電力消納責(zé)任權(quán)重制度實(shí)施辦法（征求意見(jiàn)稿）》，機(jī)制上首次將可再生能源電力消費(fèi)和非電消費(fèi)比重目標(biāo)并列。該機(jī)制延續(xù)9月聯(lián)合國(guó)氣候變化峰會(huì)“全經(jīng)濟(jì)范圍”控排思路，并有望通過(guò)強(qiáng)化綠電直連與綠證綠電交易職能、打開(kāi)綠氫氨醇應(yīng)用空間推動(dòng)減排進(jìn)程。建議關(guān)注風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的和光伏產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的，同時(shí)頭部風(fēng)機(jī)廠、海風(fēng)&海外條線、低成本硅料、高效電池/組件等相關(guān)標(biāo)的或也有望受益。
國(guó)金證券發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，25年看規(guī)模效應(yīng)帶動(dòng)費(fèi)用端下降，26年風(fēng)機(jī)制造毛利率彈性有望大幅釋放?？紤]到24年風(fēng)機(jī)整體均價(jià)回暖幅度有限，預(yù)計(jì)25年整機(jī)企業(yè)制造端毛利率彈性相對(duì)較小，但在2025年行業(yè)裝機(jī)30%增速的預(yù)期下，測(cè)算頭部整機(jī)企業(yè)銷(xiāo)售+管理費(fèi)用率有望下降1-2pct；隨著24Q4&25FY漲價(jià)訂單陸續(xù)進(jìn)入交付確收階段，堅(jiān)定看好26年整機(jī)企業(yè)制造端毛利率顯著改善。橫向?qū)Ρ蕊L(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈其余環(huán)節(jié)，整機(jī)環(huán)節(jié)估值普遍較低，核心原因在于過(guò)去整機(jī)環(huán)節(jié)盈利占比中絕大部分來(lái)源于風(fēng)電場(chǎng)轉(zhuǎn)讓及發(fā)電業(yè)務(wù)，隨著制造業(yè)務(wù)的盈利彈性釋放，看好整機(jī)環(huán)節(jié)在業(yè)績(jī)提升的同時(shí)實(shí)現(xiàn)估值的修復(fù)。重點(diǎn)推薦金風(fēng)(002202.SZ)、運(yùn)達(dá)(300772.SZ)、明陽(yáng)(301291.SZ)、三一(688349.SH)。
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