茅臺酒行業(yè)供需分析報告的主要分析要點是：
1）茅臺酒行業(yè)產(chǎn)能/產(chǎn)量分析。是指統(tǒng)計分析生產(chǎn)者在某一特定時期內(nèi)，可生產(chǎn)出的商品總量以及已生產(chǎn)出的商品總量；同時分析這一時期內(nèi)茅臺酒行業(yè)產(chǎn)能/產(chǎn)量結(jié)構(gòu)（區(qū)域結(jié)構(gòu)、企業(yè)結(jié)構(gòu)等）。
2）茅臺酒行業(yè)進出口分析。是指統(tǒng)計分析同上時期內(nèi)茅臺酒行業(yè)進出口量、進出口結(jié)構(gòu)、以及進出口價格走勢分析。
3）茅臺酒行業(yè)庫存及自用量等分析。
4）茅臺酒行業(yè)供給分析。市場供給量不等于生產(chǎn)量，因為生產(chǎn)量中有一部分用于生產(chǎn)者自己消費，作為貯備或出口，而供給量中的一部分可以是進口商品或動用貯備商品。
5）茅臺酒行業(yè)需求分析。是指統(tǒng)計分析上述時期內(nèi)下游市場對茅臺酒行業(yè)商品的需求總量分析；同時分析這一時期內(nèi)下游行業(yè)需求規(guī)模、需求結(jié)構(gòu)以及需求總量的區(qū)域結(jié)構(gòu)等。
6）茅臺酒行業(yè)供給影響因素分析。包括價格因素、替代品因素、生產(chǎn)技術、政府政策以及下游行業(yè)發(fā)展等。
7）茅臺酒行業(yè)需求影響因素分析。包括可支配收入改變、個人喜好的改變、借貸及其成本、替代品和互補品的價格轉(zhuǎn)變、人口數(shù)量和結(jié)構(gòu)、對將來的預期、教育程度的改變等。
茅臺酒行業(yè)供需分析報告是基于經(jīng)濟學中有關供需關系理論為基礎的分析成果。茅臺酒行業(yè)市場供給是指生產(chǎn)者在某一特定時期內(nèi)，在每一價格水平上愿意并且能夠提供的一定數(shù)量的商品或勞務；茅臺酒行業(yè)市場需求指的是下游有能力購買，并愿意購買某個具體商品的欲望，顯示的是其它因素不變的情況下，隨著價格升降，某個體在每段時間內(nèi)所愿意買的某商品的數(shù)量。
東吳證券研報指出，貴州茅臺25H1實現(xiàn)總營收910.9億元，同比+9.2%；歸母凈利454.0億元，同比+8.9%。25Q2歸母凈利185.6億元，同比+5.2%。茅臺酒保持節(jié)奏穩(wěn)定，系列酒Q2邊際降速。努力求變，推進供給側(cè)轉(zhuǎn)型調(diào)整，強化產(chǎn)品適配與渠道觸達。在集團十四五目標下，2025年公司規(guī)劃收入同增9%，主要通過優(yōu)化產(chǎn)品及渠道配稱以挖掘收入增量。渠道端，當前茅臺已確立完善自營體系+社會經(jīng)銷體系共10類渠道的多元化生態(tài)，自營體系將加強統(tǒng)籌平衡協(xié)調(diào)作用，社會經(jīng)銷體系則旨在發(fā)揮觸達廣、觸達精準、轉(zhuǎn)化有效的優(yōu)勢，預計擴張潛力有望顯現(xiàn)。參考2025年經(jīng)營目標及當前茅臺銷售反饋，我們維持2025年歸母凈利預測為932億元，略微調(diào)整2026~27年歸母凈利預測為965、1030億元（前值1009、1103億元），同比+8%、+4%、+7%，當前市值對應PE為19、19、18x，維持“買入”評級。
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