高通行業(yè)市場競爭分析報告主要分析要點包括:
1)高通行業(yè)內(nèi)部的競爭。導(dǎo)致行業(yè)內(nèi)部競爭加劇的原因可能有下述幾種:
一是行業(yè)增長緩慢,對市場份額的爭奪激烈;二是競爭者數(shù)量較多,競爭力量大抵相當(dāng);
三是競爭對手提供的產(chǎn)品或服務(wù)大致相同,或者只少體現(xiàn)不出明顯差異;
四是某些企業(yè)為了規(guī)模經(jīng)濟的利益,擴大生產(chǎn)規(guī)模,市場均勢被打破,產(chǎn)品大量過剩,企業(yè)開始訴諸于削價競銷。
2)高通行業(yè)顧客的議價能力。行業(yè)顧客可能是行業(yè)產(chǎn)品的消費者或用戶,也可能是商品買主。顧客的議價能力表現(xiàn)在能否促使賣方降低價格,提高產(chǎn)品質(zhì)量或提供更好的服務(wù)。
3)高通行業(yè)供貨廠商的議價能力,表現(xiàn)在供貨廠商能否有效地促使買方接受更高的價格、更早的付款時間或更可靠的付款方式。
4)高通行業(yè)潛在競爭對手的威脅,潛在競爭對手指那些可能進入行業(yè)參與競爭的企業(yè),它們將帶來新的生產(chǎn)能力,分享已有的資源和市場份額,結(jié)果是行業(yè)生產(chǎn)成本上升,市場競爭加劇,產(chǎn)品售價下降,行業(yè)利潤減少。
5)高通行業(yè)替代產(chǎn)品的壓力,是指具有相同功能,或能滿足同樣需求從而可以相互替代的產(chǎn)品競爭壓力。
高通行業(yè)市場競爭分析報告是分析高通行業(yè)市場競爭狀態(tài)的研究成果。市場競爭是市場經(jīng)濟的基本特征,在市場經(jīng)濟條件下,企業(yè)從各自的利益出發(fā),為取得較好的產(chǎn)銷條件、獲得更多的市場資源而競爭。通過競爭,實現(xiàn)企業(yè)的優(yōu)勝劣汰,進而實現(xiàn)生產(chǎn)要素的優(yōu)化配置。研究高通行業(yè)市場競爭情況,有助于高通行業(yè)內(nèi)的企業(yè)認識行業(yè)的競爭激烈程度,并掌握自身在高通行業(yè)內(nèi)的競爭地位以及競爭對手情況,為制定有效的市場競爭策略提供依據(jù)。
KeyBanc將高通的評級從“增持”下調(diào)至“中性”。該行稱,高通被視為關(guān)鍵參與者的PC和智能手機等邊緣人工智能市場尚未實現(xiàn)有意義的增長,預(yù)計其無法從根本上受益于設(shè)備的更新?lián)Q代周期。此外,該行預(yù)計,高通的關(guān)鍵客戶蘋果將在未來幾年轉(zhuǎn)向內(nèi)部調(diào)制解調(diào)器。
周三,Gimme credit專注于信貸的分析師Dave Novosel也表達了對交易的擔(dān)憂,他指出,這可能需要股權(quán)和債務(wù)的結(jié)合,這將使高通的杠桿率進入垃圾債券領(lǐng)域。FactSet的數(shù)據(jù)顯示,高通公司有超過140億美元的未償債券,標(biāo)普全球評級為A級。英特爾價值超過500億美元,評級為BBB+,此前8月份因擔(dān)心短期增長前景疲軟和利潤率壓縮而下調(diào)評級。Novosel寫道,巨額股權(quán)將導(dǎo)致股東大幅稀釋。降級為垃圾級將增加高通的利息成本,并將其從只能投資于投資級債務(wù)的養(yǎng)老基金等更廣泛的投資者群體中剔除。Novosel開始報道高通公司表現(xiàn)不佳的債券,并指出該公司2033年的債券與美國國債的收益率差為50個基點。這位分析師寫道:“雖然我們不太可能看到英特爾交易的完成,但我們擔(dān)心高通會考慮這樣的承諾,因為高通對蘋果的依賴是另一個問題。”
分析師表示,收購英特爾的潛在交易可能加速高通公司的多元化發(fā)展,但將給這家智能手機芯片制造商帶來一個虧損的半導(dǎo)體制造部門,它可能難以扭虧為盈或出售該部門。收購還將面臨全球嚴厲的反壟斷審查,因為這將使兩家重要的芯片公司聯(lián)合起來,成為該行業(yè)有史以來最大的交易,從而創(chuàng)造出一個在智能手機、個人電腦和服務(wù)器市場都占有很大份額的龐然大物。
研究公司TECHnalysis Research創(chuàng)始人Bob O‘Donnell今日表示,傳聞中的高通收購英特爾交易在很多層面上都令人關(guān)注,但實際發(fā)生的可能性非常低。除了反壟斷審查因素,高通也不太可能想要英特爾的所有業(yè)務(wù)。此外,一些分析師表示,英特爾可能更喜歡外部投資,而不是出售。(新浪科技)
天風(fēng)國際知名蘋果分析師郭明錤表示,并購英特爾僅對高通的AI PC晶片業(yè)務(wù)有幫助。但從微軟對WoA的承諾 (其最新Surface機型都采用高通處理器/ARM架構(gòu)),高通在PC市場成長只是早晚問題。此外,單從英特爾市值約930億美元來看,此并購案對高通的財務(wù)壓力極大,且對獲利能力會有立即性的負面影響,凈利率可能從現(xiàn)在的20%+降到個位數(shù)甚至虧損 (晶圓代工業(yè)務(wù)是最大累贅)。加之考慮到各國之后的反壟斷調(diào)查,此并購案很難在短期內(nèi)完成。如此看來,高通應(yīng)該沒有強烈動機去并購英特爾才是,此并購案若發(fā)生,對高通可說是災(zāi)難一場。
一個公認的事實是,高通收購英特爾的難度很高。其中有兩大難點:其一,高通賬面資金暫時難以收購英特爾。高通財報顯示,截至2024年6月23日,高通現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物僅為77.7億美元、有價證券52.6億美元。這意味著,高通短期可動用的自有資金總和為130.3億美元,但英特爾市值超過930億美元。其中存在800億美元以上的缺口。一位芯片技術(shù)人士表示,并購一旦開啟,高通的現(xiàn)金和有價證券遠遠不足以收購英特爾。除非采取股權(quán)置換、機構(gòu)借款等其他方式。其二,高通、英特爾的業(yè)務(wù)均遍布美國、歐洲、中國等全球主要市場。一旦開啟如此大規(guī)模的收購需要各國反壟斷監(jiān)管部門審查通過。反壟斷審查往往長達半年以上,任何一個國家或地區(qū)的監(jiān)管機構(gòu)進行否決,并購都會失敗。一位反壟斷領(lǐng)域資深學(xué)者表示,反壟斷審查需要在雙方簽訂收購協(xié)議后進行。由于高通和英特爾的交易對全球芯片市場競爭影響巨大,因此需要對芯片領(lǐng)域的多個細分市場進行分析。(《財經(jīng)》雜志)
有芯片行業(yè)人士對記者表示,合并是當(dāng)下芯片趨勢,資方也可以實現(xiàn)利益最大化。集微網(wǎng)創(chuàng)始人老杳對記者表示,“英特爾的代工應(yīng)該獨立出去,IDM模式不適合數(shù)字系統(tǒng),適合模擬,否則很難與臺積電競爭?!蓖ㄐ判袠I(yè)資深人士戴輝則對記者表示,“英特爾的移動產(chǎn)品失敗,AI也處于投入期,數(shù)據(jù)中心服務(wù)器市場本來有九成以上市場,但云計算(背后大量需求來自移動端)拉起了競爭對手ARM系列的芯片。隨著chrome book的大量應(yīng)用,筆記本市場又被蠶食,因此,芯片設(shè)計領(lǐng)域如果能和高通合并,倒也不失為一條出路。”戴輝稱,芯片設(shè)計和高通合并,F(xiàn)ab 工廠剝離,或許是對英特爾來說眼下最好的選擇。(第一財經(jīng))
近日有報道稱高通尋求收購英特爾。市場研究公司Semianalysis首席分析師Dylan Patel表示,高通和英特爾是一種“奇怪”的匹配。Patel說:“這將導(dǎo)致大量重復(fù)的知識產(chǎn)權(quán),因此需要大幅削減成本。同時,高通沒有能力扭轉(zhuǎn)數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù),而這又是最重要的業(yè)務(wù)?!保ㄐ吕丝萍迹?/p>
周五美股成交額第15名英特爾收高3.31%,成交55.7億美元。該股尾盤拉升,此前有報道稱,高通公司就收購事宜跟該公司進行了接洽,這筆交易有可能會在芯片行業(yè)創(chuàng)紀錄。該報援引未具名知情人士的話報道稱,討論發(fā)生在最近幾天。英特爾和高通的代表不予置評。就在半個月前,當(dāng)?shù)貢r間9月5日,有財經(jīng)媒體報道稱,高通已經(jīng)探索收購英特爾部分股權(quán)的可能性。據(jù)兩位知情人士透露,該公司正在尋求收購英特爾的設(shè)計業(yè)務(wù),以豐富其產(chǎn)品組合。知情人士稱,英特爾目前正努力創(chuàng)造現(xiàn)金,并希望剝離業(yè)務(wù)部門并出售其他資產(chǎn)。英特爾曾是全球最大芯片制造商,但該公司正在艱難應(yīng)對銷售的疲軟和虧損的擴大。該公司的市值目前不到1000億美元,約為高通的一半。盡管如此,這筆收購仍會成為半導(dǎo)體市場有史以來最大的交易,可能會改變整個行業(yè)。(環(huán)球市場播報)
花旗將高通的目標(biāo)價從170美元上調(diào)至200美元,維持“中性”評級。