中國(guó)人民銀行15日發(fā)布的上半年金融數(shù)據(jù)顯示，上半年人民幣貸款增加7.53萬(wàn)億元，同比多增9671億元。2016年上半年社會(huì)融資規(guī)模增量為9.75萬(wàn)億元，比去年同期多9618億元。其中，6月份社會(huì)融資規(guī)模增量為1.63萬(wàn)億元，比去年同期少2091億元；6月份人民幣貸款增加1.38萬(wàn)億元，同比多增1044億元。

　　6月末，廣義貨幣（M2）余額149.05萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.8%，增速與去年同期持平；狹義貨幣（M1）余額44.36萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)24.6%，增速比去年同期高20.3個(gè)百分點(diǎn)；流通中貨幣（M0）余額6.28萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7.2%。上半年凈回籠現(xiàn)金398億元。

　　數(shù)據(jù)顯示，M1增速持續(xù)上升。對(duì)此，央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)盛松成表示，M1高增長(zhǎng)主要原因首先是企業(yè)活期存款大量增加。今年上半年，企業(yè)活期存款新增1.72萬(wàn)億元，同比多增1.69萬(wàn)億元。

　　他表示，企業(yè)活期存款大量增加主要有三個(gè)方面的原因：一是定期存款與活期存款的息差縮窄，企業(yè)持有活期存款的機(jī)會(huì)成本降低。去年央行多次降息后，一年期定期存款和活期存款息差由去年5月末的1.9%收窄至今年6月的1.15%。二是不少企業(yè)存在持幣待投資傾向。今年以來(lái)，經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，企業(yè)投資的回報(bào)率較低，企業(yè)投資意愿較弱，也較難找到好的投資項(xiàng)目，于是將閑置資金存為活期存款。三是房地產(chǎn)市場(chǎng)銷(xiāo)售活躍導(dǎo)致大量居民存款和個(gè)人住房按揭貸款向房地產(chǎn)企業(yè)活期存款轉(zhuǎn)移。今年上半年，個(gè)人購(gòu)房貸款新增2.36萬(wàn)億元，同比多增1.25萬(wàn)億元，導(dǎo)致房地產(chǎn)企業(yè)沉淀資金較多，活期存款大量增加。

　　他指出，M1增速持續(xù)上升還有一個(gè)原因是地方政府置換債券發(fā)行較多，部分地方政府置換債券和新增債券資金短暫留存于機(jī)關(guān)團(tuán)體賬戶（主要為地方政府融資平臺(tái)賬戶），導(dǎo)致機(jī)關(guān)團(tuán)體活期存款增加較多。今年上半年，機(jī)關(guān)團(tuán)體活期存款新增6907億元，同比多增6575億元。

　　6月份央行外匯占款減少977.27億元，而同期外匯儲(chǔ)備增加134.26億美元。對(duì)于這兩項(xiàng)數(shù)字的背離，盛松成表示，央行外匯占款減少主要與英國(guó)“脫歐”導(dǎo)致的金融市場(chǎng)波動(dòng)有關(guān)。受英國(guó)“脫歐”影響，6月下旬以來(lái)國(guó)際金融市場(chǎng)出現(xiàn)較大波動(dòng)，全球避險(xiǎn)情緒上漲。為穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，減輕國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩對(duì)我國(guó)外匯市場(chǎng)的短暫沖擊，人民銀行向市場(chǎng)提供了少量外匯流動(dòng)性，由此引起央行外匯占款相應(yīng)減少。但總體上，人民幣匯率仍然按照以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)的機(jī)制有序運(yùn)行。6月份，外匯儲(chǔ)備與央行外匯占款變化不一致，與一系列因素有關(guān)，如部分外匯儲(chǔ)備投資的資產(chǎn)價(jià)格上漲，一些其他貨幣對(duì)美元匯率升值導(dǎo)致我國(guó)部分外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的幣值重估等等。

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，貨幣政策保持穩(wěn)健中性，加大定向調(diào)控力度?？紤]到目前基準(zhǔn)利率已達(dá)歷史最低，企業(yè)融資成本已有明顯下降，且融資成本高在很大程度上與中介機(jī)構(gòu)收費(fèi)高有關(guān)，局部資產(chǎn)價(jià)格上漲過(guò)快，再度降息人民幣可能承受新的較大貶值壓力，因此不應(yīng)輕易下調(diào)基準(zhǔn)利率。在經(jīng)濟(jì)下行壓力進(jìn)一步加大的情況下，可以小幅下調(diào)法定存款準(zhǔn)備金，對(duì)沖外匯占款減少、保持流動(dòng)性在合理狀態(tài)。

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