隨著2025年中國商業(yè)零售行業(yè)持續(xù)面臨轉型壓力，擔保作為企業(yè)融資的重要增信工具，在優(yōu)化資源配置、緩解資金流動性方面的作用愈發(fā)凸顯。近期數據顯示，頭部企業(yè)通過多元化擔保方式強化債務管理的趨勢顯著，而茂業(yè)商業(yè)股份有限公司（證券代碼：600828）最新披露的擔保動作，為行業(yè)提供了典型觀察樣本。
中國報告大廳發(fā)布的《2025-2030年中國擔保行業(yè)競爭格局及投資規(guī)劃深度研究分析報告》指出，9月25日，茂業(yè)商業(yè)公告顯示，其控股子公司內蒙古茂業(yè)百貨（集團）有限公司擬向鄂爾多斯銀行申請1億元流動資金貸款，單筆業(yè)務期限不超過一年。公司為此提供連帶責任保證擔保，最高本金限額達1億元，擔保周期覆蓋債務履行期后三年。同時，內蒙古茂業(yè)及其全資子公司以40,064.84平方米商業(yè)房產作為抵押物，形成"股權+不動產"的復合擔保結構。
這一操作凸顯了企業(yè)在融資場景中對擔保工具組合應用的重視。據公告披露，截至2025年9月25日，茂業(yè)商業(yè)及控股子公司對外擔?？傤~約13.1億元，占公司經審計凈資產的18.78%，且無逾期記錄。從行業(yè)橫向對比看，該擔保規(guī)模處于中等偏上水平，反映出企業(yè)對債務風險的審慎管理態(tài)度。
茂業(yè)商業(yè)2024年至2025年（Q2）的業(yè)績數據顯示：營業(yè)收入分別為27.16億元、6.41億元和12.63億元，同比持續(xù)下滑；歸母凈利潤則從3,714.66萬元降至3,458.98萬元，降幅達77.26%。盡管經營承壓，其資產負債率仍維持在58%-59%區(qū)間，這與企業(yè)通過擔保手段優(yōu)化負債結構密切相關。
值得注意的是，在擔保總額同比顯著增長的背景下（較去年末或有變動），公司未出現(xiàn)債務違約情況，側面印證了當前擔保策略的有效性。但需關注的是，商業(yè)地產抵押占比過高的風險敞口——若市場環(huán)境進一步惡化，不動產估值波動可能對擔保效能產生連鎖影響。
從天眼查披露的公開信息看，茂業(yè)商業(yè)作為區(qū)域零售龍頭，已形成覆蓋41家參股企業(yè)的商業(yè)網絡，業(yè)務涵蓋物業(yè)租賃、酒店運營等多元板塊。其近期擔保行為呈現(xiàn)兩大典型特征：
1. 地域聚焦性：擔保對象集中于內蒙古子公司，反映企業(yè)通過強化區(qū)域核心資產控制來抵御外部風險；
2. 抵押物選擇邏輯：優(yōu)先采用高流動性商業(yè)房產作為反擔保措施，符合零售行業(yè)重資產運營的特性。
與此同時，公司累計天眼風險達1,500余條（含歷史及預警），提示在擔保增信的同時需加強合規(guī)風控體系建設。
當前行業(yè)數據顯示，零售業(yè)整體融資成本較年初上升約1.2個百分點，推動更多企業(yè)采用"主體信用+資產抵押"的復合型擔保模式。茂業(yè)商業(yè)此次操作既符合這一趨勢，也面臨兩方面挑戰(zhàn)：
綜合來看，茂業(yè)商業(yè)通過本次擔保動作，在平衡業(yè)務擴張與財務穩(wěn)健性方面展現(xiàn)了策略靈活性。但行業(yè)數據顯示，零售企業(yè)平均資產負債率已接近60%臨界點，疊加盈利下滑壓力，未來擔保規(guī)模的邊際效益可能逐步減弱。對于重點擔保企業(yè)而言，如何在維持債務安全墊的同時優(yōu)化資產結構，將成為決定其競爭力的關鍵變量。2025年第三季度的市場走向表明，擔保策略的有效性將直接關聯(lián)企業(yè)的抗周期能力。
中國報告大廳網訊，：當前我國擔保行業(yè)正經歷結構性調整，企業(yè)通過供應鏈金融工具獲取資金的需求日益增長。數據顯示，截至2025年第三季度末，全國新增保理融資規(guī)模同比增長18%，其中建筑類企業(yè)和制造業(yè)成為主要參與方。隨著監(jiān)管政策趨嚴，擔保機構的風險管控能力成為市場競爭的關鍵要素。
中國報告大廳發(fā)布的《2025-2030年中國擔保行業(yè)競爭格局及投資規(guī)劃深度研究分析報告》指出，某上市公司近期公告披露，其控股子公司通過商業(yè)保理方式獲得3500萬元短期融資，由母公司提供連帶責任擔保。這一案例反映出中小企業(yè)在傳統(tǒng)信貸渠道受限后，轉向供應鏈金融工具的趨勢愈發(fā)明顯。根據行業(yè)監(jiān)測數據，2024年至2025年上半年，建筑裝飾類企業(yè)新增保理業(yè)務量同比上升27%，但平均壞賬率也同步攀升至8.3%。
該上市公司累計對外擔保余額已達86,722.18萬元，占經審計凈資產的86.09%，這一數據超過行業(yè)安全閾值（通常建議不超過50%）。結合其近三年經營表現(xiàn)可見，盡管營業(yè)收入持續(xù)下滑至最新季度的5.64億元，但擔保負債規(guī)模卻逆勢增長。財務數據顯示，公司資產負債率穩(wěn)定在60%左右，顯示通過擔保杠桿維持運營的特征顯著。
公開信息顯示，該公司面臨356條天眼風險提示，涉及法律訴訟、股權質押等多重潛在危機。在當前經濟環(huán)境下，過度依賴關聯(lián)方擔保可能放大系統(tǒng)性風險。建議企業(yè)同步推進資產證券化、知識產權質押等新型融資方式，降低單一擔保模式帶來的財務脆弱性。
上述案例折射出2025年擔保市場發(fā)展的典型特征——業(yè)務規(guī)模擴張與風險管理挑戰(zhàn)并存。隨著監(jiān)管層對關聯(lián)交易擔保的審查趨嚴，企業(yè)需在融資效率和風險防控間尋求平衡點。未來行業(yè)將呈現(xiàn)兩大趨勢：一是智能化風控系統(tǒng)普及應用；二是擔保機構與金融科技公司合作創(chuàng)新產品形態(tài)，以應對中小企業(yè)日益多元化的資金需求。
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