數(shù)據(jù)顯示，4月份我國新增人民幣貸款7396億元，同比少增208億元。4月末，廣義貨幣(M2)余額75.73萬億元，同比增長15.3%。這表明當(dāng)前信貸增速正逐漸回落，物價(jià)上漲的貨幣因素也在逐步消除。不過從當(dāng)下的市場表現(xiàn)來看，雖然近一時(shí)期國內(nèi)蔬菜價(jià)格有所回調(diào)，但物價(jià)上漲壓力仍然讓人們不能掉以輕心。

    國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了4月宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)，4月CPI同比增長5.3%，PPI同比上漲6.8%。客觀地說，對大家密切關(guān)注的CPI，5.3%與此前一些專家學(xué)者的預(yù)判出入不大，雖然漲幅比3月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，但這一數(shù)字表明CPI仍在高位運(yùn)行，通脹壓力仍然較大。應(yīng)該說，這不是讓人相對能樂觀的數(shù)據(jù)。

　　同時(shí)，我們必須清醒地看到，近期大宗商品價(jià)格雖然有所回落，但從總的態(tài)勢來看的話，這并不意味著通貨膨脹壓力有所減輕，其原因很簡單，大宗商品價(jià)格的回調(diào)不過是短期的走勢，因?yàn)槲覀儫o法看到大宗商品就此會(huì)持續(xù)下降的跡象。這說明通脹的風(fēng)險(xiǎn)仍然存在。

　　此前相關(guān)部門公布的另一組數(shù)據(jù)也要引起我們的高度重視。數(shù)據(jù)顯示，4月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為52.9%，較上月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)，4月PMI反季節(jié)下降表明制造業(yè)增速明顯放緩，政策收縮對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響逐漸顯現(xiàn)。經(jīng)濟(jì)增速是否已經(jīng)出現(xiàn)下滑苗頭，這種可能性應(yīng)該說是存在的。

　　我們看到，在央行連續(xù)10次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率和4次上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率后，未來貨幣政策會(huì)怎樣，已成為經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布后市場關(guān)注的焦點(diǎn)問題。

　　一方面，通脹風(fēng)險(xiǎn)的壓力仍在，物價(jià)走勢仍在高位運(yùn)行，顯然央行未來仍會(huì)再次動(dòng)用多種貨幣政策工具，5月底或6月初再次加息已是顯而易見的。

　　而另一方面，由于4月份部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)增長放緩的跡象，這使得央行下一步的政策操作也面臨著兩難的考驗(yàn)。M1(狹義貨幣)增速明顯回落、進(jìn)口增速放緩、工業(yè)增加值增長回落、PMI小幅回落，這都在表明企業(yè)活力在下降，經(jīng)增速在進(jìn)一步放緩。面對這樣一個(gè)局面，如果加息，一些企業(yè)尤其是中小企業(yè)將進(jìn)一步陷入資金短缺和成本增加的困境，這對經(jīng)濟(jì)的沖擊可能會(huì)加大；如果不加息，通脹可能將難以控制。由此，貨幣政策的兩難局面已完全形成。

　　同時(shí)，面臨經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的挑戰(zhàn)，有很多是必須要放棄的。在諸多不利因素下，我們還應(yīng)該冷靜地看到，現(xiàn)實(shí)中經(jīng)濟(jì)增長的動(dòng)力仍然顯得不足，這使得經(jīng)濟(jì)增速在放緩。經(jīng)濟(jì)增速的回落中我們明顯看到工業(yè)增加值增速回落，磨料磨具產(chǎn)品作為長長的工業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈重要的應(yīng)用產(chǎn)品，必將因?yàn)楣I(yè)增加值增長回落而受到拖累。

    國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人盛來運(yùn)其實(shí)也明確表示：雖然說價(jià)格上漲的勢頭得到了初步的遏制，但是從國內(nèi)外的情況來看，物價(jià)上漲的壓力仍然還是比較大的。

　　“來自于國外的輸入性的通脹壓力仍然比較大，因?yàn)槲鞣絿液暧^政策上沒有出現(xiàn)變化，流動(dòng)性還是比較充足。國內(nèi)有關(guān)生產(chǎn)資料、勞動(dòng)力成本、原材料價(jià)格上漲的趨勢短期內(nèi)難以得到根本扭轉(zhuǎn)，所以價(jià)格上漲的壓力還是不可小視?！?/p>

　　正是這樣，應(yīng)該說，4月份的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)在告訴我們，仍不能掉以輕心。無論從國外還是國內(nèi)的整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況來看，通脹在相對一個(gè)時(shí)期內(nèi)有“長期化”傾向，治理通脹將是一場“持久戰(zhàn)”。同時(shí)我們也看到，當(dāng)下中央政府正是把控制物價(jià)過快上漲放在宏觀調(diào)控的首要位置，通脹是在可控的范圍之內(nèi)，不是不可控的。但下半年通脹壓力會(huì)不會(huì)減輕，筆者認(rèn)為，目前不要過早下結(jié)論，因?yàn)椴淮_定因素還很多。雖然我們期盼出現(xiàn)前高后低的走勢，但從國際通脹的壓力來看，很多事情常常是事與愿違，這是必須要高度警惕的。

　　在這里，筆者認(rèn)為有兩件事情有必要提及一下。進(jìn)入5月以來，一個(gè)是美國擊斃本·拉登，很多人以為，這會(huì)給美國經(jīng)濟(jì)注入“一劑強(qiáng)心針”，雖然在這一消息傳遍全世界之后，美國的資本市場有了快速的表現(xiàn)，但很快又恢復(fù)常態(tài)；另一件就是，奧巴馬對美國4月份的就業(yè)報(bào)告感到鼓舞，因?yàn)樵谶^去的14個(gè)月里，美國私營部門增加了200多萬個(gè)工作崗位。由此，奧巴馬在一家企業(yè)發(fā)表講話時(shí)說，美國經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇。但4月份美國的失業(yè)率仍在上升，因此一些權(quán)威人士認(rèn)為，美國其實(shí)正在經(jīng)歷一個(gè)“非常疲弱”的復(fù)蘇。

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