中國報告大廳網(wǎng)訊,2025年尿素市場在供需格局與政策動態(tài)的雙重影響下呈現(xiàn)顯著波動,價格與基差變化反映市場對出口預(yù)期的樂觀態(tài)度,而供應(yīng)端與需求端的微妙平衡則為后續(xù)走勢埋下伏筆。當(dāng)前尿素現(xiàn)貨價格企穩(wěn),出口配額消息提振市場情緒,四季度氣頭裝置檢修計劃與冬儲節(jié)奏成為關(guān)鍵變量。

中國報告大廳發(fā)布的《2025-2030年中國尿素行業(yè)發(fā)展趨勢及競爭策略研究報告》指出,截至2025年11月10日,尿素期貨主力合約收盤價為1660元/噸,較前一日下跌7元?,F(xiàn)貨市場中,河南、山東尿素小顆粒出廠價分別為1620元/噸和1620元/噸,江蘇報價1610元/噸,山東與河南基差維持-40元/噸,江蘇基差為-50元/噸。生產(chǎn)利潤方面,尿素加工利潤為90元/噸,出口利潤達(dá)962元/噸,顯示出口端對價格的支撐作用顯著增強。
當(dāng)前尿素企業(yè)產(chǎn)能利用率為82.71%,與前一日基本持平。樣本企業(yè)庫存總量升至157.81萬噸,環(huán)比增加2.38萬噸,其中內(nèi)蒙地區(qū)庫存高位運行。港口庫存降至7.90萬噸,環(huán)比減少3.10萬噸。新增產(chǎn)能逐步釋放背景下,供應(yīng)端壓力持續(xù)累積,但四季度氣頭裝置檢修(預(yù)計12月啟動)可能緩解短期過剩局面。
需求端呈現(xiàn)分化態(tài)勢:復(fù)合肥產(chǎn)能利用率31.04%,處于秋季肥掃尾階段;三聚氰胺產(chǎn)能利用率53.20%,環(huán)比提升3.22%。尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)為7.29天,較前一日微降0.24天。農(nóng)業(yè)需求方面,秋季肥采購接近尾聲,冬儲尚未大規(guī)模啟動,下游采購節(jié)奏放緩。但印度IPL新一輪250萬噸尿素招標(biāo)(截標(biāo)11月20日)為出口預(yù)期注入強心劑,或推動現(xiàn)貨價格短期走強。
中長期看,尿素新增產(chǎn)能釋放將加劇供需寬松格局,但短期出口政策與淡儲節(jié)奏或形成支撐。策略上,單邊建議謹(jǐn)慎偏多,期現(xiàn)正套機會顯現(xiàn);跨期與跨品種暫無顯著套利空間。需重點關(guān)注東北復(fù)合肥開工率、全國淡儲啟動時間及印度招標(biāo)結(jié)果對價格的邊際影響。
市場風(fēng)險主要來自三方面:1)出口配額政策調(diào)整可能改變供需預(yù)期;2)氣頭裝置檢修進(jìn)度與意外停產(chǎn)風(fēng)險;3)農(nóng)業(yè)需求季節(jié)性波動及庫存去化速度。若冬儲啟動延遲或印度招標(biāo)流標(biāo),價格或面臨回調(diào)壓力。
2025年尿素市場在出口預(yù)期與新增產(chǎn)能的博弈中震蕩前行。短期看,印度招標(biāo)與國內(nèi)淡儲需求或支撐價格,但庫存高位與供應(yīng)壓力仍需警惕。投資者需密切關(guān)注政策變動、裝置檢修節(jié)奏及下游采購動態(tài),以動態(tài)策略應(yīng)對市場不確定性。
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