國慶節(jié)期間,美棉價格小幅上行,表現(xiàn)略顯強勢,天氣的影響和中美貿(mào)易關(guān)系緩和的預(yù)期同時支撐棉價。國慶節(jié)后的一周,中美貿(mào)易磋商仍是市場關(guān)注的焦點,國內(nèi)棉價仍然承壓于新棉的上市和需求的疲弱,中美貿(mào)易磋商的前景對于國內(nèi)棉花下游需求影響深遠(yuǎn)。
2019/20年度,全球棉花產(chǎn)量預(yù)計為2680萬噸,消費量為2650萬噸,同比增長1%。由于貿(mào)易爭端升級導(dǎo)致全球經(jīng)濟增長減弱,2018/19年度全球棉花需求增速減慢至2%,東亞國家仍是全球棉花消費增長的領(lǐng)頭羊,但2019/20年度的消費增速很低。中國消費量預(yù)計為825萬噸,同比持平。印度消費量預(yù)計為550萬噸,同比增長2%。
其他主要消費國的增長也大幅減慢,孟加拉國消費量預(yù)計增長1%,為160萬噸,遠(yuǎn)低于2018/19年度的5%,原因是紗線價格下跌導(dǎo)致用棉需求減少。越南消費量在2011/12年度-2017/18年度高速增長,但2019/20年度增速下降至2%,為160萬噸。由于紗布產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)充足,采購行為有限,因此棉花上游的流通難以增加。
從美國農(nóng)業(yè)部公布的月報來看,全球棉花供給在新年度大幅增加,供給仍然充足,而需求的表現(xiàn)則相對疲軟,我國下游紡企訂單在旺季背景下較8月好轉(zhuǎn),但好轉(zhuǎn)幅度不及往年,當(dāng)前下游以小單和短單為主,對后市的訂單不甚樂觀。不過,棉花原料的剛需補庫仍有一定的持續(xù)性,下游庫存壓力主要集中在加工廠環(huán)節(jié)。
由于全球棉花供應(yīng)充裕、出口需求低迷,考特魯克A指數(shù)已跌至2016年以來的最低。按照當(dāng)前的全球供需預(yù)測推算,2019/10年度全球期末庫存(不含中國)預(yù)計同比增長7.7%。如果未來幾個月消費量的預(yù)測進一步下調(diào)、國際棉價將承受更大的壓力。目前,棉花產(chǎn)業(yè)鏈的庫存高企,即使棉價下跌,棉花庫存也在增加,棉花貿(mào)易仍然受到?jīng)_擊。
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