回顧中國傳媒產(chǎn)業(yè)近兩年的發(fā)展之路，產(chǎn)業(yè)內(nèi)部各行業(yè)的產(chǎn)值規(guī)模、增幅以及組成結(jié)構(gòu)都發(fā)生著迅速變化。同傳統(tǒng)媒體相比，新媒體的迅速成長為中國傳媒產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)帶來了新的變化。從傳媒產(chǎn)業(yè)內(nèi)部各行業(yè)的增幅來看，除報紙發(fā)行和期刊發(fā)行兩個行業(yè)外，其他各行業(yè)的產(chǎn)值均有不同程度的增長。2007年中國傳媒產(chǎn)業(yè)的總產(chǎn)值為4811億元，比2006年增長13.6%。

　　2014-2020年中國互聯(lián)網(wǎng)文化傳媒市場發(fā)展趨勢與行業(yè)投資研究報告表明，2016年第三季度文化傳媒行業(yè)繼續(xù)延續(xù)整體低迷的走勢,行業(yè)內(nèi)大部分個股活躍狀態(tài)較低,個股行情特征較為明顯。從行情表現(xiàn)來看,2016年7月1日—9月30日渤海傳媒行業(yè)指數(shù)下跌2.57%,同期滬深300上漲3.15%,創(chuàng)業(yè)板下跌3.50%,行業(yè)跑輸滬深300指數(shù)5.72%。子板塊行情方面,渤海傳媒六個子板塊表現(xiàn)有所分化,其中在新股及國企改革利好帶動的平面媒體板塊以6.39%的漲幅收尾,而兩大傳統(tǒng)高成長板塊影視動漫和網(wǎng)絡服務的下跌幅度均超過4%。以中信行業(yè)標準劃分,中信傳媒指數(shù)下跌3.34%,居中信29個行業(yè)的第28位,因此三季度文化傳媒行業(yè)的整體表現(xiàn)較為慘淡。

　　行業(yè)經(jīng)營狀況穩(wěn)健,估值溢價率有所回升

　　2016H1文化傳媒板塊整體營業(yè)收入中位數(shù)同比增長12.00%,整體增速超過全部A股及中小板中位數(shù)水平,但較創(chuàng)業(yè)板整體15.79%的增速有所差距;利潤方面,文化傳媒行業(yè)營業(yè)利潤同比增長22.35%,凈利潤同比增長13.64%,增幅均在全部A股中處于較高水平。因此從目前A股行業(yè)縱向比較來看,我們認為文化傳媒行業(yè)整體的發(fā)展趨勢仍然良好,行業(yè)整體經(jīng)營情況依然具有較強的競爭力。

　　截至2016年9月30日收盤,渤海傳媒TTM市盈率整體約為43.35倍,較滬深300的估值溢價率約為359.45%,估值溢價率較前期相對有所回升,但是回升幅度相對較小。從行業(yè)基本面以及目前的市場情緒進行綜合分析,我們認為四季度行業(yè)相對估值提升空間較為有限,因此建議投資者應更加偏重個股的投資性機會.

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