全球鎳產量增速放緩，需求增加

　　國際鎳業(yè)研究組織（INSG）數據顯示，1—5月全球鎳產量為80萬噸，同比減少2.3%；全球主要鎳企業(yè)2016上半年產量有增減，產量增速放緩，俄鎳、住友、金川等企業(yè)減產明顯。2016年上半年鎳價重心逐漸上移，從基本面看主要是因為全球鎳供給小幅減少，而需求超預期增加，需求超過供給出現缺口所致。

　　從INSG數據來看，1—5月全球鎳消費量共計82.1萬噸，同比增長4.9%。亞洲消費量58.8萬噸，占比72%，消費同比增長5.4%（中國消費同比增長7.3%）；歐洲消費量14.9萬噸，占比18%，消費同比增長2.5%。因精煉鎳產出縮減，今年5月全球鎳市供需缺口擴大至1.12萬噸。而WBMS數據顯示，5月全球鎳供需缺口1.39萬噸。今年前5個月全球鎳市場供需短缺2.11萬噸，去年同期為過剩2.77萬噸。

　　菲律賓下半年出口將會繼續(xù)減少

　　根據海關總署的數據，2015年，菲律賓累計向中國出口鎳礦3428萬噸，約占中國進口鎳礦總量的97.17%，約占菲律賓鎳礦總出口量的75.6%；2016年上半年，菲律賓累計向中國出口鎳礦1067萬噸，占中國進口鎳礦總量的95.8，約占菲律賓鎳礦總出口量的62%?？梢娭袊欠坡少e鎳礦的第一出口國，同時菲律賓鎳礦對于中國的重要性也不言而喻。

　　受菲律賓環(huán)保政策的影響，目前被責令關停的菲律賓鎳企有6家，涉及礦山7座，分別是三描禮士地區(qū)4座（ZDMC、LNL、Eramen、本格特）、巴拉望地區(qū)3座（Berong1座、Citinickel有2座）。上述6家鎳企2015年出貨量255.7萬噸，占總出貨量7.9%，其中ZDMC和本格特2015年沒有出貨記錄。三描禮士地區(qū)目前已經進入到雨季（4—11月），這期間礦山不能開采和裝船，此外由于該地區(qū)鎳礦的出貨量僅占到菲律賓總出貨量的10%左右，因此，該地區(qū)礦山關停對當前的鎳礦供應格局影響較小。近期關停的巴拉望地區(qū)Berong鎳礦或對鎳礦供應造成實際影響，蘇里高地區(qū)鎳礦出貨量占到菲律賓總出貨量的近一半，另外，蘇里高地區(qū)將從10月開始進入雨季。

　　菲律賓主要的鎳礦開采周期是從2005年到2014年，2014年和2015年主要出口的是之前庫存的鎳礦，目前前期鎳礦庫存已經基本出清，未來鎳礦出口量主要要通過開采新的礦山來維持。根據菲律賓政策規(guī)定，在開采鎳礦的時候要按照低品位與中高品位6:1的比例開采。因此今年3月以后低品位鎳礦出口量的增加一方面是中國對低品位鎳的需求增加，另一方面也是政策要求而導致的被動增加。

　　預計今年菲律賓鎳礦出口量4012萬噸，與去年的4535萬噸相比同比減少11.5%。其中，2015年中高品位鎳礦合計總量為3066萬噸，2016年中高品位鎳礦合計總量預計為2195萬噸，同比減少28.4%，折合純鎳約8萬噸。菲律賓鎳礦出口量的減少直接影響我國鎳礦供應，下半年預計會進一步出現鎳礦供應緊張的局面。考慮到目前尚未有跡象顯示政府有意放開之前關停的礦山，而10月開始，占菲律賓鎳礦出貨量近一半的蘇里高地區(qū)也會因為雨季的到來而停產，屆時巴拉望地區(qū)停產的鎳礦將會逐漸顯現其停產后對出口量的影響。

　　全球減產量高于供應增加量

　　淡水河谷、嘉能可和英美資源等企業(yè)鎳產量繼續(xù)保持增長，淡水河谷上半年鎳產量達到15.2萬噸，同比增加11%；英美資源上半年產量3.4萬噸，同比增加39%。印尼新建的NPI企業(yè)產量也在釋放，2016年印尼項目產量預計達10.4萬噸，較2015年增加8萬噸。全球除中國外目前可預見的減產量為9.9萬噸，不排除另有突發(fā)事件導致減產行為發(fā)生。

　　2016年上半年俄鎳產量總計12.2萬噸，同比下降7%。中國NPI、電解鎳、通用鎳產量同比均在減少，僅硫酸鎳產量有所增加。2016年全球可預見的減產量為16.9萬噸或再高一些，減產量高于供應增加量。2016年上半年全球宏觀面風險性事件逐步解除，目前市場受到全球央行維持流動性寬松、菲律賓整頓礦業(yè)、全球市場趨于短缺、美元加息延后等利好因素推動，鎳價在傳統消費淡季出現上漲，但是目前不銹鋼處于消費淡季，庫存不斷增加，由資金面和消息面推動帶來的上漲風險上升。四季度關注焦點集中在菲律賓采礦環(huán)保政策上，如菲律賓新總統及新的環(huán)境與自然資源部部長對環(huán)保不達標礦場開采的整頓意向。更多相關行業(yè)分析請查閱《2016-2021年中國鎳材產業(yè)運行態(tài)勢及投資戰(zhàn)略研究報告》。

　　表為鎳市供需平衡

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