中國(guó)報(bào)告大廳網(wǎng)訊，2025年11月10日，日本股市迎來(lái)顯著上漲，日經(jīng)225指數(shù)收盤(pán)上漲1.3%，報(bào)50911.76點(diǎn)，創(chuàng)下新高?？萍己?a href="http://www.74cssc.cn/k/dianzi.html" class="innerlink">電子股成為當(dāng)日領(lǐng)漲主力，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)政府停擺僵局可能結(jié)束的樂(lè)觀預(yù)期提振了全球投資者信心，而日本政府與央行在財(cái)政和貨幣政策上的動(dòng)向也引發(fā)廣泛關(guān)注。

  一、電子股領(lǐng)漲 日本股市受多重利好提振

  中國(guó)報(bào)告大廳發(fā)布的《2025-2030年中國(guó)電子行業(yè)運(yùn)營(yíng)態(tài)勢(shì)與投資前景調(diào)查研究報(bào)告》指出，當(dāng)日，日本股市延續(xù)了近期的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，日經(jīng)225指數(shù)收盤(pán)漲幅達(dá)1.3%，收于50911.76點(diǎn)?？萍己碗娮影鍓K表現(xiàn)尤為突出，成為推動(dòng)股指上行的核心動(dòng)力。市場(chǎng)樂(lè)觀情緒主要源于對(duì)美國(guó)政府停擺局面即將緩解的預(yù)期，全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)普遍走強(qiáng)。此外，日本央行在10月末政策會(huì)議中釋放的加息信號(hào)，以及日本政府即將調(diào)整財(cái)政政策的表態(tài)，進(jìn)一步強(qiáng)化了市場(chǎng)信心。

  二、日本政府調(diào)整財(cái)政框架 明年1月啟動(dòng)新目標(biāo)制定

  日本政府計(jì)劃于2024年1月指示內(nèi)閣制定覆蓋未來(lái)數(shù)年的財(cái)政目標(biāo)，取代當(dāng)前的年度預(yù)算目標(biāo)。這一調(diào)整表明，政府將更注重長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)規(guī)劃而非短期財(cái)政約束。此前，日本首相在11月6日（上周五）曾明確表示，將放棄原有年度財(cái)政目標(biāo)，轉(zhuǎn)而采用多階段支出評(píng)估體系，這實(shí)際上弱化了對(duì)財(cái)政整頓的承諾。此舉與當(dāng)前全球主要經(jīng)濟(jì)體收緊財(cái)政的基調(diào)形成對(duì)比，凸顯日本經(jīng)濟(jì)政策的長(zhǎng)期性與特殊性。

  三、日本央行內(nèi)部就加息時(shí)機(jī)存分歧 12月行動(dòng)存疑

  根據(jù)日本央行10月末政策會(huì)議紀(jì)要，部分審議委員指出，當(dāng)前加息條件正在形成。其中一名委員強(qiáng)調(diào)，加息是政策正常化的必要步驟，另一名委員則警告不應(yīng)錯(cuò)過(guò)最佳時(shí)機(jī)。然而，會(huì)議最終以7票對(duì)2票維持利率不變，反對(duì)者連續(xù)第二次呼吁加息。值得注意的是，有委員提到若經(jīng)濟(jì)展望如期實(shí)現(xiàn)，央行需考慮未來(lái)加息，同時(shí)提醒需密切關(guān)注12月啟動(dòng)的年度薪資談判結(jié)果，以評(píng)估通脹壓力與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的可持續(xù)性。

  四、經(jīng)濟(jì)學(xué)家呼吁延緩加息 與政府政策協(xié)同

  部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)12月加息提出反對(duì)意見(jiàn)，認(rèn)為當(dāng)前日本經(jīng)濟(jì)面臨多重不確定性。有專(zhuān)家指出，若央行在12月加息，可能對(duì)脆弱的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇造成沖擊，尤其在家庭實(shí)際收入尚未恢復(fù)增長(zhǎng)的情況下。該經(jīng)濟(jì)學(xué)家強(qiáng)調(diào)，日本第三季度經(jīng)濟(jì)可能已出現(xiàn)萎縮，此時(shí)加息將與政府通過(guò)大規(guī)模支出刺激經(jīng)濟(jì)的政策背道而馳。其建議央行至少推遲至2024年1月再行動(dòng)，待2026財(cái)年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景更明確時(shí)再啟動(dòng)利率調(diào)整。

  多方因素交織 影響日本經(jīng)濟(jì)走向

  當(dāng)日市場(chǎng)表現(xiàn)與政策動(dòng)向共同勾勒出日本經(jīng)濟(jì)的復(fù)雜圖景：電子股的強(qiáng)勁表現(xiàn)反映科技產(chǎn)業(yè)的復(fù)蘇潛力，而政府對(duì)長(zhǎng)期財(cái)政目標(biāo)的調(diào)整則釋放了政策重心轉(zhuǎn)移的信號(hào)。與此同時(shí)，日本央行內(nèi)部關(guān)于加息的分歧與外部專(zhuān)家的反對(duì)意見(jiàn)，凸顯貨幣政策與財(cái)政政策的協(xié)調(diào)挑戰(zhàn)。未來(lái)，日本經(jīng)濟(jì)能否在政策調(diào)整中實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)，仍需觀察薪資談判進(jìn)展、全球市場(chǎng)波動(dòng)及政府支出計(jì)劃的實(shí)際效果。

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