中國(guó)報(bào)告大廳網(wǎng)訊，2025年12月10日，A股市場(chǎng)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化特征，商業(yè)航天、大消費(fèi)及貴金屬板塊逆勢(shì)走強(qiáng)，而AI與新能源賽道表現(xiàn)低迷。截至午間收盤(pán)，滬指跌0.72%，深成指跌0.56%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.23%，兩市半天成交額達(dá)1.14萬(wàn)億元，較前一交易日同期縮量1200億元。超3800只個(gè)股下跌背景下，商業(yè)航天概念因SpaceX上市預(yù)期及國(guó)內(nèi)火箭發(fā)射進(jìn)展領(lǐng)漲，貴金屬板塊則受美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期與白銀供需缺口推動(dòng)，成為資金關(guān)注焦點(diǎn)。

  一、A股市場(chǎng)震蕩調(diào)整，量能收縮凸顯分歧

  中國(guó)報(bào)告大廳發(fā)布的《2025-2030年中國(guó)航天產(chǎn)業(yè)運(yùn)行態(tài)勢(shì)及投資規(guī)劃深度研究報(bào)告》指出，今日早盤(pán)，A股三大股指低開(kāi)低走，市場(chǎng)情緒偏謹(jǐn)慎。滬深兩市半日成交額1.14萬(wàn)億元，較昨日同期減少近1200億元，顯示資金參與意愿有所降溫。個(gè)股方面，超3800只股票下跌，權(quán)重股表現(xiàn)疲軟，尤其是AI產(chǎn)業(yè)鏈中的消費(fèi)電子、光伏板塊跌幅居前，而大消費(fèi)與商業(yè)航天成為為數(shù)不多的避風(fēng)港。

  二、商業(yè)航天概念爆發(fā)，政策與技術(shù)突破雙輪驅(qū)動(dòng)

  商業(yè)航天板塊早盤(pán)活躍，霍萊沃、華菱線纜漲停，立昂微觸及漲停，西部材料、中科星圖等跟漲。消息面上，SpaceX計(jì)劃最快2026年啟動(dòng)IPO，估值目標(biāo)達(dá)1.5萬(wàn)億美元，推動(dòng)全球航天產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。國(guó)內(nèi)方面，長(zhǎng)征系列火箭“一日三發(fā)”創(chuàng)紀(jì)錄，長(zhǎng)12甲、天龍三號(hào)等可回收火箭首飛在即，疊加政策支持，行業(yè)進(jìn)入高速發(fā)展階段。12月以來(lái)，33只商業(yè)航天概念股獲融資凈買(mǎi)入超5000萬(wàn)元，其中航天發(fā)展、鵬鼎控股融資凈買(mǎi)額均超4億元，顯示資金對(duì)板塊長(zhǎng)期價(jià)值的看好。

  三、大消費(fèi)板塊逆市上攻，政策支持與需求回暖共振

  免稅、釀酒、盲盒經(jīng)濟(jì)等消費(fèi)細(xì)分領(lǐng)域集體走強(qiáng)。海南板塊受政策利好刺激領(lǐng)漲，廣東省新增南沙郵輪母港出境免稅店，白云機(jī)場(chǎng)免稅店獲批續(xù)期。白酒股中皇臺(tái)酒業(yè)觸及漲停，貴州擬通過(guò)“品牌白酒質(zhì)押貸”等金融創(chuàng)新緩解企業(yè)資金壓力。政策端，商務(wù)部強(qiáng)調(diào)學(xué)習(xí)零售業(yè)轉(zhuǎn)型經(jīng)驗(yàn)，推動(dòng)消費(fèi)場(chǎng)景優(yōu)化。主力資金流向顯示，鵬鼎控股月內(nèi)獲凈流入10.15億元，景旺電子、海格通信等獲超3億元加倉(cāng)，反映消費(fèi)板塊的防御屬性與政策紅利吸引力。

  四、貴金屬板塊創(chuàng)新高，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期與供需缺口支撐

  白銀價(jià)格突破60美元/盎司，創(chuàng)歷史新高，年內(nèi)漲幅超110%?，F(xiàn)貨白銀與COMEX白銀同步走高，主要受益于美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫與供應(yīng)赤字?jǐn)U大。美國(guó)總統(tǒng)特朗普呼吁大幅降息，市場(chǎng)預(yù)測(cè)12月降息概率達(dá)87.6%。白銀協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)2025年市場(chǎng)連續(xù)第五年供應(yīng)不足，疊加美元信用弱化趨勢(shì)，貴金屬貨幣屬性持續(xù)強(qiáng)化。A股中曉程科技、山金國(guó)際等個(gè)股顯著受益，板塊成為資金避險(xiǎn)配置方向。

  今日A股在多重因素交織下呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情，商業(yè)航天與貴金屬板塊因政策催化與全球產(chǎn)業(yè)格局變化表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，而傳統(tǒng)成長(zhǎng)賽道面臨回調(diào)壓力。未來(lái)市場(chǎng)走向需關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)政策動(dòng)向、國(guó)內(nèi)航天工程進(jìn)展及消費(fèi)政策落地效果。短期內(nèi)，資金或?qū)⑦M(jìn)一步向確定性較強(qiáng)的領(lǐng)域集中，中長(zhǎng)期則需觀察經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與技術(shù)創(chuàng)新的共振效應(yīng)。

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