中國報告大廳網(wǎng)訊，2025年，機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈公司掀起赴港上市熱潮，多家企業(yè)選擇通過港股市場尋求資本支持。然而，多數(shù)公司面臨業(yè)績持續(xù)虧損、行業(yè)競爭加劇的雙重挑戰(zhàn)，成功上市僅是發(fā)展起點(diǎn)，只有在技術(shù)專利、毛利率和現(xiàn)金流三方面表現(xiàn)突出的企業(yè)，才能在行業(yè)洗牌中實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。今年以來，已有包括三花智控、極智嘉-W在內(nèi)的多家公司成功登陸港股，但行業(yè)分化趨勢已初現(xiàn)端倪。

  一、二次遞表頻現(xiàn)折射上市難度

  中國報告大廳發(fā)布的《2025-2030年中國機(jī)器人行業(yè)運(yùn)營態(tài)勢與投資前景調(diào)查研究報告》指出，近期遞表港交所的機(jī)器人公司中，臥安機(jī)器人、樂動機(jī)器人等均選擇二次沖擊港股IPO。臥安機(jī)器人于2025年12月9日再次提交上市申請，其前次遞表時間為2025年6月8日。該公司作為AI家庭機(jī)器人系統(tǒng)提供商，2022年至2025年上半年持續(xù)虧損，凈利潤分別為-0.73億、-0.69億、-0.57億及-0.14億元。樂動機(jī)器人同樣面臨相似困境，其割草機(jī)器人業(yè)務(wù)因處于研發(fā)早期階段，收入規(guī)模有限導(dǎo)致持續(xù)虧損，最新遞表數(shù)據(jù)顯示2025年上半年凈虧損已達(dá)-0.14億元。

  二、行業(yè)競爭白熱化擠壓利潤空間

  多家公司在招股書中明確指出行業(yè)競爭已進(jìn)入白熱化階段?？ㄖZ普機(jī)器人2025年上半年凈利潤僅為844萬元，較2022年2827萬元的峰值大幅下滑。其招股書顯示，工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域面臨跨國企業(yè)、成熟國內(nèi)制造商及新興技術(shù)公司的三重競爭壓力，覆蓋六軸機(jī)器人、協(xié)作機(jī)器人等全產(chǎn)品線的市場競爭尤為激烈。臥安機(jī)器人則預(yù)警AI具身家庭機(jī)器人市場可能因技術(shù)不確定性導(dǎo)致增長不及預(yù)期，研發(fā)投資面臨重大風(fēng)險。

  三、分化趨勢倒逼核心能力比拼

  港股市場對"機(jī)器人+"概念的包容性有限，今年以來成功上市的極智嘉-W等公司已驗證技術(shù)壁壘的重要性。數(shù)據(jù)顯示，2022-2024年卡諾普機(jī)器人毛利率分別為45%、42%、38%，呈現(xiàn)逐年下降趨勢，凸顯行業(yè)價格戰(zhàn)壓力。業(yè)內(nèi)人士指出，未來只有能同步提升技術(shù)專利數(shù)量、穩(wěn)定毛利率水平并改善現(xiàn)金流的企業(yè)，才能在資本熱潮退去后占據(jù)競爭優(yōu)勢。研發(fā)投入占比超過營收20%的公司，其專利轉(zhuǎn)化效率將成為關(guān)鍵指標(biāo)。

  來看，2025年機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈港股上市潮既反映了行業(yè)對資本的迫切需求，也暴露了技術(shù)商業(yè)化進(jìn)程中的痛點(diǎn)。隨著行業(yè)進(jìn)入洗牌期，那些能在核心部件研發(fā)、場景落地效率和財務(wù)健康度之間取得平衡的企業(yè)，有望通過資本市場的篩選機(jī)制，最終成長為掌握全球產(chǎn)業(yè)話語權(quán)的行業(yè)領(lǐng)軍者。對于投資者而言，需重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)技術(shù)轉(zhuǎn)化能力與財務(wù)指標(biāo)的匹配程度，而非單純追逐概念熱度。

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