華泰證券估算2025年電商“雙十一”大促季行業(yè)層面增長溫和，GMV或同比增長中高個位數(shù)至10%之間，平穩(wěn)增長得益于各平臺的積極補貼及大促時間線的進一步拉長，但亦部分被去年同期國補行動帶來的較高家電品類銷售額基數(shù)所抵消。平臺角度，主要電商平臺或延續(xù)分化表現(xiàn)。展望2026年，預(yù)計電商平臺圍繞流量入口、核心用戶權(quán)益等維度的競爭將延續(xù)激烈態(tài)勢。消費者終端商品價格的企穩(wěn)則是電商平臺及上游供貨商業(yè)績表現(xiàn)企穩(wěn)的重要驅(qū)動，潛在的政策刺激及消費者情緒的邊際變化值得持續(xù)關(guān)注。
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華泰證券指出，電商平臺2025年雙十一大促已于近期開啟。總結(jié)來看，我們認(rèn)為有三點核心趨勢：1）大促時間線持續(xù)拉長，活動開幕進一步提前；2）閃購成為電商大促新的履約方式，在提升用戶履約體驗的同時亦為品牌商線下場域的動銷改善提供幫助；3）AI在電商場景的落地應(yīng)用進一步加快，2C與2B齊頭并進，成為平臺優(yōu)化用戶體驗、提升商戶經(jīng)營效率的重要路徑。
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