華泰證券研報(bào)表示，2025年第三季度家電板塊回顧：內(nèi)需弱化、結(jié)構(gòu)分化，估值與成長(zhǎng)雙線驅(qū)動(dòng)。建議沿三條主線布局：1）防守角度：白電龍頭憑借品牌、渠道與海外本土化能力，具備較強(qiáng)的盈利穩(wěn)定性和抗周期屬性，且分紅穩(wěn)定、估值不高，價(jià)值屬性凸顯；2）AI+成長(zhǎng)趨勢(shì)：在智能家電、服務(wù)機(jī)器人、AI內(nèi)容生態(tài)等領(lǐng)域具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)的公司；3）彈性第二曲線：依托技術(shù)優(yōu)勢(shì)，在汽零熱管理、機(jī)器人零部件、AI算力基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域拓展順利，成長(zhǎng)空間廣闊的公司。
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華泰證券研報(bào)稱，2025年1—5月家電板塊累計(jì)上漲1.9%，在申萬(wàn)子行業(yè)中排名第12。本輪周期中，家電社零溫和恢復(fù)，內(nèi)銷保持優(yōu)勢(shì)格局，出口面臨挑戰(zhàn)。而家電行業(yè)基本面表現(xiàn)積極，有三大趨勢(shì)可以把握：錨定家電紅利核心資產(chǎn)；海外本土化能力進(jìn)一步強(qiáng)化，把握份額逆勢(shì)提升潛力；關(guān)注AI+創(chuàng)新、跨行業(yè)發(fā)展機(jī)遇，把握成長(zhǎng)Alpha。白電龍頭仍展現(xiàn)核心資產(chǎn)特質(zhì)，高股息低估值，有望受到避險(xiǎn)資金青睞。清潔電器龍頭有望受益全球份額增長(zhǎng)。電視結(jié)構(gòu)升級(jí)，展現(xiàn)較大盈利彈性。創(chuàng)新家電品類差異化突圍，呈現(xiàn)高成長(zhǎng)特點(diǎn)。
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