東吳證券研報(bào)稱，2025年三季度主動權(quán)益基金食品飲料持倉比例環(huán)比繼續(xù)回落，白酒標(biāo)的繼續(xù)降倉之余，大眾品持倉邊際轉(zhuǎn)弱，個股配置更趨分散。基本面方面，白酒周期加速筑底，酒企加大轉(zhuǎn)向力度，優(yōu)先推進(jìn)報(bào)表、渠道出清，以維護(hù)渠道秩序穩(wěn)定、夯實(shí)長期發(fā)展根基，后續(xù)業(yè)績修復(fù)有待通脹環(huán)境或宏觀需求與酒企經(jīng)營提質(zhì)形成合力；大眾品成長標(biāo)的短期預(yù)期相對充分，對于后續(xù)增速兌現(xiàn)，市場有待旺季觀察確認(rèn)。
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銀河證券指出，10月上旬，市場風(fēng)格切換下食品飲料指數(shù)迎來修復(fù)，板塊內(nèi)部零食、啤酒、保健品漲幅靠前，認(rèn)為后續(xù)風(fēng)格切換趨勢有望延續(xù)。展望10月下旬，市場重點(diǎn)將聚焦于三季報(bào)業(yè)績，以新消費(fèi)方向?yàn)榇淼墓揪邆漭^好業(yè)績，相關(guān)績優(yōu)個股與板塊可重點(diǎn)關(guān)注。展望2025年四季度，建議關(guān)注二條線索：1.年底的估值切換行情，關(guān)注新消費(fèi)方向具備扎實(shí)基本面的標(biāo)的；2.在PPI改善向CPI改善逐漸傳導(dǎo)的預(yù)期下，可重點(diǎn)關(guān)注估值低位+供給出清的順周期方向。
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