白電行業(yè)供需分析報(bào)告的主要分析要點(diǎn)是:
1)白電行業(yè)產(chǎn)能/產(chǎn)量分析。是指統(tǒng)計(jì)分析生產(chǎn)者在某一特定時(shí)期內(nèi),可生產(chǎn)出的商品總量以及已生產(chǎn)出的商品總量;同時(shí)分析這一時(shí)期內(nèi)白電行業(yè)產(chǎn)能/產(chǎn)量結(jié)構(gòu)(區(qū)域結(jié)構(gòu)、企業(yè)結(jié)構(gòu)等)。
2)白電行業(yè)進(jìn)出口分析。是指統(tǒng)計(jì)分析同上時(shí)期內(nèi)白電行業(yè)進(jìn)出口量、進(jìn)出口結(jié)構(gòu)、以及進(jìn)出口價(jià)格走勢分析。
3)白電行業(yè)庫存及自用量等分析。
4)白電行業(yè)供給分析。市場供給量不等于生產(chǎn)量,因?yàn)樯a(chǎn)量中有一部分用于生產(chǎn)者自己消費(fèi),作為貯備或出口,而供給量中的一部分可以是進(jìn)口商品或動用貯備商品。
5)白電行業(yè)需求分析。是指統(tǒng)計(jì)分析上述時(shí)期內(nèi)下游市場對白電行業(yè)商品的需求總量分析;同時(shí)分析這一時(shí)期內(nèi)下游行業(yè)需求規(guī)模、需求結(jié)構(gòu)以及需求總量的區(qū)域結(jié)構(gòu)等。
6)白電行業(yè)供給影響因素分析。包括價(jià)格因素、替代品因素、生產(chǎn)技術(shù)、政府政策以及下游行業(yè)發(fā)展等。
7)白電行業(yè)需求影響因素分析。包括可支配收入改變、個(gè)人喜好的改變、借貸及其成本、替代品和互補(bǔ)品的價(jià)格轉(zhuǎn)變、人口數(shù)量和結(jié)構(gòu)、對將來的預(yù)期、教育程度的改變等。
白電行業(yè)供需分析報(bào)告是基于經(jīng)濟(jì)學(xué)中有關(guān)供需關(guān)系理論為基礎(chǔ)的分析成果。白電行業(yè)市場供給是指生產(chǎn)者在某一特定時(shí)期內(nèi),在每一價(jià)格水平上愿意并且能夠提供的一定數(shù)量的商品或勞務(wù);白電行業(yè)市場需求指的是下游有能力購買,并愿意購買某個(gè)具體商品的欲望,顯示的是其它因素不變的情況下,隨著價(jià)格升降,某個(gè)體在每段時(shí)間內(nèi)所愿意買的某商品的數(shù)量。
中信建投研報(bào)指出,看好中國白電的出海前景,中國企業(yè)的產(chǎn)品在全球范圍內(nèi)具有極強(qiáng)的競爭力,目前中國企業(yè)在海外的市場份額仍相對較低,海外市場增長前景可觀。目前白電龍頭的估值低,下行空間小,安全邊際強(qiáng)。
中信建投研報(bào)指出,市場對于白電板塊存在兩個(gè)擔(dān)憂:1)宏觀層面來看2024年下半年出口面臨高基數(shù),是否存在外銷邊際降速風(fēng)險(xiǎn)?拆解數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn),近年家電出口主要驅(qū)動來自新興市場,歐美的銷售占比與增量貢獻(xiàn)兩個(gè)維度重要性均在下降。而新興市場受益于經(jīng)濟(jì)發(fā)展與國內(nèi)品牌份額提升預(yù)計(jì)仍將在較長時(shí)間周期內(nèi)維持景氣態(tài)勢,美國市場也有望伴隨降息周期開啟而接力增長。2)擔(dān)憂北美貿(mào)易政策的變動對白電出海的不利影響?通過復(fù)盤美國對韓洗衣機(jī)反傾銷案例,未來美國對中國家電企業(yè)進(jìn)行雙反調(diào)查的概率較小,目前白電龍頭的估值低、下行空間小、安全邊際強(qiáng),繼續(xù)推薦白電板塊投資機(jī)會。
華西證券研報(bào)指出,考慮到國內(nèi)白電行業(yè)發(fā)展進(jìn)入相對成熟階段,格局相對穩(wěn)定,相關(guān)龍頭公司增長穩(wěn)健、現(xiàn)金流穩(wěn)定,具有長期穩(wěn)定的分紅策略,同時(shí)部分標(biāo)的估值具有一定性價(jià)比,建議關(guān)注白電企業(yè)的投資機(jī)會。個(gè)股可關(guān)注:美的集團(tuán)、海爾智家、海信家電等。
華西證券研報(bào)指出,考慮到國內(nèi)白電行業(yè)發(fā)展進(jìn)入相對成熟階段,格局相對穩(wěn)定,相關(guān)龍頭公司增長穩(wěn)健、現(xiàn)金流穩(wěn)定,具有長期穩(wěn)定的分紅策略,同時(shí)部分標(biāo)的估值具有一定性價(jià)比,建議關(guān)注白電企業(yè)的投資機(jī)會。
銀河證券認(rèn)為,隨著以舊換新政策逐步發(fā)力,家電內(nèi)需有望得到支撐,疊加海外庫存逐步去化,出口改善態(tài)勢有望延續(xù),家電行業(yè)景氣度有望延續(xù)復(fù)蘇,當(dāng)前板塊估值依然具備安全邊際。建議關(guān)注三條投資主線,一、有望受益于內(nèi)外銷改善的白電龍頭,推薦美的集團(tuán)和海爾智家;二、有望受益于行業(yè)格局優(yōu)化和地產(chǎn)端筑底改善的廚電龍頭,推薦老板電器;三、積極推動渠道拓展、加快新品投放的清潔電器,推薦石頭科技。