1、軍工行業(yè)的大體環(huán)境信息
根據(jù)PEST分析模型以及對(duì)行業(yè)研究經(jīng)驗(yàn)對(duì)軍工行業(yè)在國(guó)際和國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境全面深入分析，分析軍工行業(yè)政策和相關(guān)配套動(dòng)向。為企業(yè)、投資者、創(chuàng)業(yè)者、本行業(yè)能夠把握軍工行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀以及未來(lái)趨勢(shì)做出一個(gè)判斷，通過(guò)企業(yè)營(yíng)銷的努力來(lái)適合當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境的變化，達(dá)到一個(gè)預(yù)期的目標(biāo)。
2、軍工行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的分析
報(bào)告大廳依靠全面的數(shù)據(jù)庫(kù)資源，通過(guò)數(shù)據(jù)分析軍工行業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)情況和市場(chǎng)的供求現(xiàn)狀。為安全行業(yè)提供發(fā)展規(guī)模、速度、產(chǎn)業(yè)集中度、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、所有制結(jié)構(gòu)、區(qū)域結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品價(jià)格、效益狀況等重要的信息，并且為安全行業(yè)研究預(yù)測(cè)未來(lái)幾年安全行業(yè)市場(chǎng)的供求發(fā)展趨勢(shì)。軍工行業(yè)主要上下游產(chǎn)業(yè)的供給與需求情況，主要原材料的價(jià)格變化及影響因素，軍工行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局、競(jìng)爭(zhēng)趨勢(shì)，與國(guó)外企業(yè)在技術(shù)研發(fā)方面的差距，跨國(guó)公司在中國(guó)市場(chǎng)的投資布局等；
3、軍工行業(yè)微觀市場(chǎng)環(huán)境分析
了解軍工行業(yè)當(dāng)前的市場(chǎng)情況、市場(chǎng)規(guī)模和市場(chǎng)的變化競(jìng)爭(zhēng)情況。能夠?yàn)檐姽ば袠I(yè)的企業(yè)、投資者提供企業(yè)規(guī)模、財(cái)務(wù)狀況、技術(shù)研發(fā)、營(yíng)銷狀況、投資與并購(gòu)情況、產(chǎn)品種類及市場(chǎng)占有情況等；
4、軍工行業(yè)的客戶需求分析
主要是研究軍工行業(yè)消費(fèi)者及下游產(chǎn)業(yè)對(duì)產(chǎn)品的購(gòu)買需求規(guī)模、議價(jià)能力和需求特征等，軍工行業(yè)產(chǎn)品進(jìn)出口市場(chǎng)現(xiàn)狀與前景，軍工行業(yè)產(chǎn)品銷售狀況、需求狀況、價(jià)格變化、技術(shù)研發(fā)狀況、產(chǎn)品主要的銷售渠道變化影響等，企業(yè)的重點(diǎn)分布區(qū)域，客戶聚集區(qū)域，產(chǎn)業(yè)集群，產(chǎn)業(yè)地區(qū)投資遷移變化；
5、軍工行業(yè)發(fā)展關(guān)鍵因素和發(fā)展預(yù)測(cè)
分析影響軍工行業(yè)發(fā)展的主要敏感因素及影響力，預(yù)測(cè)軍工行業(yè)未來(lái)幾年的發(fā)展趨勢(shì)，軍工行業(yè)的進(jìn)入機(jī)會(huì)及投資風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)、投資者、創(chuàng)業(yè)者、制定行業(yè)市場(chǎng)戰(zhàn)略、預(yù)估行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)提供參考。
總結(jié)：軍工行業(yè)研究是靠我們專業(yè)人員的精心分析以及強(qiáng)大的數(shù)據(jù)，以客戶需求為導(dǎo)向，以軍工行業(yè)為主線，全面整合安全手行業(yè)、市場(chǎng)、企業(yè)等多層面信息源，依據(jù)權(quán)威數(shù)據(jù)和科學(xué)的分析體系，在研究領(lǐng)域上突出全方位特色，著重從行業(yè)發(fā)展的方向、格局和政策環(huán)境，幫助客戶評(píng)估行業(yè)投資價(jià)值，準(zhǔn)確把握安全手行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，尋找最佳投資機(jī)會(huì)與營(yíng)銷機(jī)會(huì)，具有相當(dāng)?shù)念A(yù)見(jiàn)性和權(quán)威性。
中信建投研報(bào)指出，從跟蹤的162家軍工板塊重點(diǎn)公司情況來(lái)看，25年三季報(bào)板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6003.75億元，同比回升16.99%；歸母凈利潤(rùn)298.22億元，同比回升14.01%。軍工板塊核心標(biāo)的在第三季度迎來(lái)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)，營(yíng)收與歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)雙雙同比大幅回正，底部復(fù)蘇有望持續(xù)。除航發(fā)仍小幅承壓外，國(guó)防信息化、航空、航天（彈）、地面兵裝、船舶、商業(yè)航天等板塊均呈現(xiàn)底部復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。軍工國(guó)內(nèi)需求增長(zhǎng)點(diǎn)有望加快擴(kuò)散，同時(shí)軍貿(mào)訂單或?qū)⒊掷m(xù)落地，整體復(fù)蘇力度有望明顯加大，整合預(yù)期有望持續(xù)升溫。隨著軍隊(duì)反腐的最終落地，有望進(jìn)入基本面全面復(fù)蘇新周期。（中信建投證券研究）
指數(shù)全天震蕩，三大股指全線收跌，滬指4000點(diǎn)得而復(fù)失。板塊方面，福建板塊全天強(qiáng)勢(shì)，路橋信息30cm漲停，海峽創(chuàng)新20cm漲停，福建水泥、日上集團(tuán)、漳州發(fā)展等多股漲停；軍工板塊午后拉升，江龍船艇20cm漲停，長(zhǎng)城軍工漲停；電池板塊活躍，錦富技術(shù)20cm漲停；下跌方面，有色板塊下挫，工業(yè)金屬方向領(lǐng)跌，銅陵有色跌停；風(fēng)電設(shè)備板塊走弱，大金重工跌幅居前；稀土永磁板塊調(diào)整，祥明智能跌幅居前?？傮w來(lái)看，個(gè)股跌多漲少，下跌個(gè)股超2900只。截至收盤，滬指報(bào)3988.22點(diǎn)，跌0.22%；深成指報(bào)13430.10點(diǎn)，跌0.44%；創(chuàng)指報(bào)3229.58點(diǎn)，跌0.15%。盤面上，海峽兩岸、兵裝重組概念、中船系板塊漲幅居前，貴金屬、金屬鉛、風(fēng)電設(shè)備板塊跌幅居前。
招商證券研報(bào)稱，二十屆四中全會(huì)召開(kāi)，重點(diǎn)提及了航空強(qiáng)國(guó)、海洋等賽道，新增國(guó)防實(shí)力等目標(biāo)，并對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)行部署；周五（24日）召開(kāi)的發(fā)布會(huì)，科技成為重大亮點(diǎn)之一，也重點(diǎn)提及了包括低空經(jīng)濟(jì)、量子科技、核聚變能、腦機(jī)接口、具身智能等多個(gè)科技的細(xì)分賽道。后續(xù)從政策層面來(lái)看，科技大概率仍是建議稿的重點(diǎn)部署領(lǐng)域。因此，短期建議持續(xù)關(guān)注以AI算力及應(yīng)用、半導(dǎo)體自主可控、固態(tài)電池、商業(yè)航天、可控核聚變?yōu)榇淼陌舜筚惖酪约败姽ぐ鍓K，中長(zhǎng)期布局應(yīng)著眼于2026年中美可能出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)共振及PPI回升趨勢(shì)，重點(diǎn)配置低位順周期板塊。
摩根士丹利將洛克希德馬丁的目標(biāo)價(jià)從530美元上調(diào)至630美元，通用動(dòng)力的目標(biāo)價(jià)從328美元上調(diào)至360美元，L3Harris Technologies的目標(biāo)價(jià)從250美元上調(diào)至350美元。
從科技板塊內(nèi)部行業(yè)比較來(lái)看，摩根士丹利基金的李子揚(yáng)認(rèn)為軍工領(lǐng)域未來(lái)的景氣度占優(yōu)?！爱?dāng)前軍工處于‘十五五’創(chuàng)新加速的前期，基本面處于拐點(diǎn)的第一年，未來(lái)兩年基本面持續(xù)改善的確定性較高。從細(xì)分領(lǐng)域來(lái)看，三大方向值得重點(diǎn)關(guān)注?！? 一是軍貿(mào)領(lǐng)域?！叭ツ辏瑖?guó)家成立了高級(jí)別軍貿(mào)小組，推動(dòng)高端現(xiàn)役裝備出口，這是此前沒(méi)有的中長(zhǎng)期邏輯?！彼J(rèn)為，軍貿(mào)產(chǎn)品定價(jià)提升，將顯著提高相關(guān)企業(yè)的利潤(rùn)率。目前來(lái)看，中東、非洲等地區(qū)采購(gòu)意愿強(qiáng)烈，雷達(dá)、反無(wú)人機(jī)系統(tǒng)等防御裝備的訂單情況已有所改善。 二是無(wú)人化與智能化裝備。俄烏沖突、巴以沖突凸顯無(wú)人機(jī)作戰(zhàn)趨勢(shì)，“烏克蘭計(jì)劃年產(chǎn)1000萬(wàn)架無(wú)人機(jī)，說(shuō)明戰(zhàn)場(chǎng)形態(tài)已發(fā)生變化?！彪m然A股直接標(biāo)的有限，但配套零部件供應(yīng)商及轉(zhuǎn)型中的傳統(tǒng)裝備企業(yè)存在估值提升的機(jī)會(huì)。 三是軍工信息化與電子領(lǐng)域?！败姽さ暮诵氖切畔⒒夹g(shù)驅(qū)動(dòng)，通信、半導(dǎo)體等支撐能力提升顯著?！币虼?，他較為看好具備技術(shù)壁壘的上游元器件企業(yè)，以及在紅外、光纖等領(lǐng)域有長(zhǎng)期研發(fā)積累、能拓展民品應(yīng)用的細(xì)分龍頭。（中國(guó)基金報(bào)）
開(kāi)源證券研報(bào)稱，行業(yè)配置“4+1”建議：（1）科技成長(zhǎng)+自主可控+軍工：液冷、機(jī)器人、游戲、AI應(yīng)用、軍工（導(dǎo)彈、無(wú)人機(jī)、衛(wèi)星、深海科技），此外關(guān)注與指數(shù)共振度較高的金融科技與券商板塊。（2）受益于“PPI邊際改善預(yù)期+部分低位補(bǔ)漲”的順周期品種擴(kuò)散：鋼鐵、化工、有色金屬、建材直接受益，保險(xiǎn)、白酒、地產(chǎn)或存估值修復(fù)機(jī)會(huì)。（3）具備反內(nèi)卷彈性、更“廣譜”方向：本輪反內(nèi)卷的范圍已超越傳統(tǒng)周期品，光伏、鋰電、工程機(jī)械、醫(yī)療、港股恒生互聯(lián)網(wǎng)等部分制造與成長(zhǎng)方向同樣具備中期潛力。（4）出海結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)：中歐貿(mào)易關(guān)系緩和（對(duì)歐洲出口占比高品種：汽車、風(fēng)電等）及小品類出海（如零食等）；（5）底倉(cāng)配置：穩(wěn)定型紅利、黃金、優(yōu)化的高股息。
國(guó)金證券指出，下半年軍工行業(yè)景氣反轉(zhuǎn)，疊加“十五五”新質(zhì)戰(zhàn)斗力，持續(xù)看好軍工板塊投資機(jī)會(huì)，建議關(guān)注軍貿(mào)、新質(zhì)戰(zhàn)斗力等相關(guān)標(biāo)的。
早盤軍工板塊延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，長(zhǎng)城軍工觸及漲停，、北方長(zhǎng)龍漲超8%，股價(jià)雙雙創(chuàng)歷史新高，科思科技漲超10%，愛(ài)樂(lè)達(dá)、恒宇信通、建設(shè)工業(yè)、七一二、天箭科技等跟漲。消息面上，中信建投表示，軍工板塊基本面開(kāi)始加速回暖，2025年上半年各類催化劑特別是訂單公告有望持續(xù)兌現(xiàn)。同時(shí)，商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等新域新質(zhì)方向下半年可能受商業(yè)火箭發(fā)射等事件影響產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展。
午后軍工板塊局部異動(dòng)，北方長(zhǎng)龍漲近10%，長(zhǎng)城軍工、中船應(yīng)急、國(guó)瑞科技、晨曦航空、捷強(qiáng)裝備等快速跟漲。
中信證券研報(bào)指出，相比2014年底和2019年初，當(dāng)前市場(chǎng)從估值上來(lái)看可能還不支持純粹流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)的行情，但如果美聯(lián)儲(chǔ)在7月意外降息，并且中國(guó)央行同步寬松，可能成為引燃市場(chǎng)情緒的一個(gè)催化。從板塊輪動(dòng)來(lái)看，活躍資金或正從醫(yī)藥和消費(fèi)切向科技和金融，紅利也開(kāi)始滯漲。結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍料將是貫穿中報(bào)季的話題，指數(shù)型機(jī)會(huì)可能還需要等三季度末到四季度。近期，YU7大熱、歐洲延緩?fù)Ｊ塾蛙?，?biāo)志著產(chǎn)品力正替代產(chǎn)品形式，推動(dòng)全球電氣化進(jìn)程全面加速東移，下一個(gè)階段的行情邏輯可能是電氣化領(lǐng)域全產(chǎn)業(yè)鏈變現(xiàn)能力的提升，以及AI智能化領(lǐng)域的追趕。三季度A股科技企業(yè)IPO重啟，科技領(lǐng)域產(chǎn)品催化頻出，或?qū)?lái)市場(chǎng)注意力重新轉(zhuǎn)向科技板塊，有望接力創(chuàng)新藥和新消費(fèi)的行情。預(yù)計(jì)AI和軍工是三季度尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的重心。
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