2025年模型行業(yè)可行性研究是對擬建項目有關的自然、社會、經(jīng)濟、技術等進行調研、分析比較以及預測建成后的社會經(jīng)濟效益的基礎上，綜合論證項目建設的必要性，財務的盈利性，經(jīng)濟上的合理性，技術上的先進性和適應性以及建設條件的可能性和可行性，從而為投資決策提供科學依據(jù)。
模型行業(yè)可行性研究報告的用途
北京宇博智業(yè)投資咨詢有限公司可行性研究業(yè)務中心擁有畢業(yè)于國內外知名高校的技術人才組成的專業(yè)化團隊，和由政府領導、權威專家組成的顧問團隊。截止目前，已經(jīng)完成300多個項目的可行性研究，受到了客戶的廣泛贊譽。
中信證券表示，正確的模型架構、高效的數(shù)據(jù)樣方——具身模型規(guī)?；l(fā)展的兩大挑戰(zhàn)，已成為具身智能企業(yè)競相追逐的主干道。模型架構的主旋律圍繞在大語言模型、大型視覺模型與動作模型的融合之上，短期來看，基于擴散模型的流匹配算法逐漸占據(jù)舞臺。具備強資本開支能力的企業(yè)以真實數(shù)據(jù)采集為突破口，期待積少成多的數(shù)據(jù)集構建競爭壁壘，但在數(shù)字金字塔的指引下，合成數(shù)據(jù)以及互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)的規(guī)?；c泛化屬性也是具身模型不可或缺的價值底色。此外，如何將預訓練及后訓練核心訴求與數(shù)據(jù)屬性有機結合已成為新課題，數(shù)據(jù)樣方理念持續(xù)興起。世界模型對于合成數(shù)據(jù)和策略評判的規(guī)模化賦能亦不容小覷。短期我們建議關注具身模型行業(yè)的資本布局者及數(shù)據(jù)采集賣鏟人，長期維度我們建議關注云計算及算力提供者。
中信證券認為，機器人指數(shù)表現(xiàn)顯著超越市場寬基指數(shù)，然而我們認為具身模型是本輪機器人浪潮的真正驅動力，其市場影響力仍然未得到充分反映。機器人使用的具身模型正經(jīng)歷分層架構到端到端的演化，最近幾年內模型的感知、規(guī)劃控制能力以及任務成功率大幅提升，但距離實際工業(yè)化和家居應用仍有提升空間。我們認為，模型能力仍然是第一要素，在后續(xù)競爭中，研發(fā)能力強、占據(jù)關鍵場景、優(yōu)質數(shù)據(jù)資源的廠商有望獲得競爭優(yōu)勢。我們認為，具身模型的競爭與此前大模型的競爭會有類似之處，建議關注三類公司：1）軟硬件基礎設施公司；2）數(shù)據(jù)供應商與物理AI公司；3）垂直場景機器人應用公司。
中信證券指出，近期北美三大模型廠商同時發(fā)布新款模型，引發(fā)資本市場關注。谷歌發(fā)布了全球首個實時可交互世界模型Genie 4，生成視頻時長可達數(shù)分鐘；Anthropic發(fā)布了Claude 4.1，編程測試得分刷新行業(yè)記錄；OpenAI發(fā)布開源推理模型gpt-oss，200億參數(shù)版本可在移動端本地部署且性能表現(xiàn)良好。中信證券認為模型廠商近期的快速更新迭代的影響包括：科技巨頭在前沿模型領域的軍備競賽、推理&scaling law&多模態(tài)等帶來的算力持續(xù)爆炸式增長、推理能力提升帶來復雜應用場景解鎖可能等。美股科技領域，建議繼續(xù)圍繞基礎設施、AI應用等環(huán)節(jié)，重點布局AI計算芯片、HBM、AI網(wǎng)絡設備、IDC、基礎&應用軟件、互聯(lián)網(wǎng)服務等領域。
周三美股成交額第1名特斯拉收高3.62%，成交245.9億美元。特斯拉首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克周三在社交媒體上表示，該公司正在訓練新版全自動駕駛（Full Self-Driving，F(xiàn)SD）模型，其視頻處理能力和模型規(guī)模將實現(xiàn)“重大”升級。這位科技億萬富翁在X平臺更新動態(tài)稱：“特斯拉正在訓練參數(shù)規(guī)模擴大約10倍的新FSD模型，視頻壓縮損耗大幅改善。若測試順利，預計下月底可向公眾發(fā)布。”
特斯拉正在訓練升級版全自動駕駛模型。該系統(tǒng)的運行依托人工智能模型，通過車輛攝像頭和傳感器感知周圍環(huán)境。馬斯克提及的"10X參數(shù)"指模型參數(shù)規(guī)模擴大。對AI模型而言，通常意味著采用更龐大的模型架構、基于更多數(shù)據(jù)進行訓練，從而獲得更強性能。
谷歌DeepMind宣布推出第三代通用的世界模型Genie 3 ，可以生成前所未有的多樣化交互式環(huán)境，給出文本提示，Genie 3可以生成動態(tài)世界，可以以每秒24幀的速度實時導航，并以720p的分辨率保持幾分鐘的一致性。與前代模型（如 Genie 1/2）和視頻生成模型（如 Veo 2，Veo 3對直覺物理學的深刻理解）相比，Genie 3是第一個允許實時交互的世界模型，同時 Genie 相比，其一致性和真實感也得到了提升。
中信證券發(fā)布計算機行業(yè)研報稱，展望2025年下半年，建議把握新一輪創(chuàng)新落地周期。AI主線創(chuàng)新繼續(xù)，帶動產(chǎn)業(yè)鏈上下游落地提速，景氣創(chuàng)新方向頻出，驅動行業(yè)加速成長。綜合梳理兩大投資方向：1）AI產(chǎn)業(yè)鏈：重點布局“AI主線”，看好AI應用及算力板塊機遇；2）景氣創(chuàng)新：建議關注信創(chuàng)、金融科技創(chuàng)新、特種IT等結構性創(chuàng)新機遇。
中信建投指出，阿里Qwen模型三連開源，階躍星辰新一代多模態(tài)推理基礎模型Step3大幅提升推理效率，國產(chǎn)模型能力持續(xù)向上。海外AI Coding賽道火熱，GitHub Copilot 2024年12月約實現(xiàn)4億ARR，Cursor已突破5億ARR，Windsurf亦在2025年4月突破1億ARR。國內字節(jié)TRAE、阿里通義靈碼AI IDE、騰訊CodeBuddy IDE等大廠產(chǎn)品入局AI IDE賽道，有望帶動國內模型API調用提升。字節(jié)7月26日開源Coze，國內AI應用場景有望加速。
中信證券研報稱，KIMI K2模型發(fā)布，利好AI應用及云廠商。Moonshot AI旗下首個開源K2模型問世，在編程和邏輯方向的多項基準測試中達到SOTA能力。在訓練機制層面，K2使用了改進的MuonClip優(yōu)化器，形成了更穩(wěn)健的模型訓練方式，通過智能體數(shù)據(jù)合成提升工具使用能力和Agent能力；在成本層面，模型API調用成本較Claude 4 sonnet有大約80%的成本優(yōu)勢。中信證券認為，國內基于K2的Agent應用有望加速落地，同時K2調用量增加，建議關注AI應用、云服務廠商兩條投資主線。
美國智庫METR最新報告顯示，大語言模型能力每7個月翻倍，遠超摩爾定律。研究預測，到2030年，模型僅需數(shù)小時即可完成人類一個月的工作量，但失業(yè)并非最大風險。全球頂尖AI模型正表現(xiàn)出令人擔憂的行為：為達成目標，它們可能欺騙、算計甚至威脅開發(fā)者，加大監(jiān)管挑戰(zhàn)。
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